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中国时间: 09:56 2016年12月09日星期五

危机造就独特优势,高盛二季利润非凡


美国金融机构高盛集团在经济低迷之际二季度赚取巨额盈利的消息震动各界。分析人士认为,高盛获利的主要原因是金融危机之后它所取得的得天独厚的竞争地位。不过,惊喜之下,人们对高盛的做法产生争议。

高盛集团二季度盈利暴涨的消息在华尔街,甚至在整个美国社会所引起的震动是巨大的。当美国消费者还在节衣缩食、企业还在减产、裁员,为生存而艰难挣扎的时候,高盛的营业额大涨了46%,达到137亿美元,净利润增长65%,为34.4亿美元。高盛成功的秘密和利润产生的原因立刻成为人们关注的焦点。

*利润秘诀一:人和*

专家们普遍的看法是,高盛的财运来自金融危机之后所形成的得天独厚的竞争地位。
宾州大学沃顿商学院的金融专家肯.托马斯(Ken Thomas)对美国之音说,人和因素占了首位。

他说:“高盛拥有广泛的关系,两任财长罗伯特.鲁宾和亨利.保尔森等许多位高权重的政府官员都出身高盛。人们经常问到这样的问题,高盛的鸿运是因为高盛人比别人聪明呢,还是他们因为这些‘关系’而拥有超人的优势?”

托马斯对这个问题的回答是,高盛的人脉积累在这次危机中发挥了重要的作用,也是高盛二季度成功的关键因素。

*利润秘诀二:地利*

除了人和的因素以外,高盛还享有“地利”之优势。金融危机彻底改变了华尔街的版图,这给高盛崛起创造了难得的条件。

托马斯对美国之音说:“高盛明显得益于这次的危机。在雷曼公司倒闭之前,先是贝尔斯登。贝尔斯登在去年3月破产,雷曼随后在9月破产。后来是美林证券。美国五大投行倒了三个,只有高盛和摩根士丹利还保留了自己的名号。这使得高盛占据了极其有利的市场地位。”

*利润秘诀三:市场机制*

在人和与地利之外,帮助高盛逆境崛起的另一个因素是市场机制。债券经纪公司坎托.费茨杰拉德的分析师马克.帕多(Marc Pado)对美国之音说:

“人们要做生意的时候,首先要看对方的资本状况。千万不要跟雷曼、贝尔斯登那样的公司做生意。对对方没有信心和把握,就不要跟它做生意。花旗银行现在就是这样,市场都知道,下一个要垮台的可能就是花旗了。高盛在这方面则可以给人以信心。”

帕多说,高盛在危机到来的时候,资本状况就很好。危机高潮过后,情况有很大改善。这对吸引客户有着很大的作用。此外,由于竞争对手的减少,高盛得到更多的客户、更多的业务。金融危机虽然缩小了这些投资银行的市场规模,但是高盛获得市场份额却增加了。帕多把这比喻为,饼小了,但分得的一块儿却比过去更大了。

据华尔街日报,经过这场危机,高盛的市场份额明显扩大。到今年第二季度,高盛在国际证券承销方面的营业收入在世界排名第二,市场份额为12%。而在2007年同期,高盛的排名为世界第五。

雄厚的资本地位使得高盛有条件和能力网络大量的专业人才,从事证券交易。金融专家托马斯表示,高盛二季度很大一部分利润来自证券交易,这些专业交易人员功不可没。

高盛的证券交易业务的营业额比一季度增长59%,达到32亿美元。

*成功中的忧虑*

不过,高盛二季度的超凡表现也引起了一些担忧。首先是提高了风险承受度。高盛的利润在很大程度上是“重操旧业”的结果。高盛过去是一家投资银行,专门从事高风险投资。而在危机发生后,高盛为了获取政府救助而从投行转为银行控股公司,和其它商业银行一样要接受政府监管,降低了投资风险。

但是,在二季度,高盛大举追逐高风险交易,收获颇丰。衡量承担风险程度的指数“风险价值”(VAR)在第二季度提高了33%。风险价值反映的是一家公司在单个交易日可能损失的资金数量。

分析人士指出,这次金融危机的主要起因就是金融机构不遗余力从事高风险证券业务。危机后,如果金融机构竞相回走老路,是否会引起新的危机?

高盛二季度财报引起争议的另外一个问题是奖金安排。由于盈利大涨,高盛宣布拨出114亿美元,作为公司雇员上班年的奖金。这对于高盛大约三万名雇员来说,平均每人将可得到40万美元。如果按上半年的利润增长计算,全年公司人均奖金数目可以达到77万美元。

美国社会各界对此反应强烈,认为曾经对金融危机爆发负有重要责任,而又依靠政府救助才得以生存的金融机构如此慷慨地发放奖金不仅对处境艰难的美国民众很不公平,而且反映出美国经济制度上存在着弊端。奖金事件将会在政界引起什么样的波澜,人们拭目以待。

关键词:高盛,利润,金融危机,奖金

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