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中国时间: 14:42 2016年12月04日星期日

国际货币基金:危机干预稳定了金融市场


国际货币基金组织在星期一发布的<全球金融稳定报告>中说,主要发达经济体政府在当前危机中实施的干预措施有效地稳定了陷入困境的金融市场。该机构认为,现在实施退出策略为时尚早;退出危机干预应当考虑金融机构和市场健康的持久信心。

这份报告的作者之一,国际货币基金货币与资本市场部副处长埃菲·萨利达(Effie Psalida)说,该组织在对13个主要发达经济体的政府和央行在过去两年间采取的153项干预行动进行研究后,发现这些措施起到了有效稳定市场的作用。

萨利达说:“金融部门压力缓解,受损最严重的债务市场在一定程度上恢复了自足状态。这些都是令人鼓舞的迹象,表明这些干预在缓解系统性风险方面是有效果的。”

*干预措施:长期效应尚无法评估*

这份报告认为,以稳定市场的短期目标来衡量,流动性支持方面的举措在危机早期最为有效,政府对银行的注资和购买资产的行动则在后期显现出最好的效果。

该报告强调说,现在对于政府干预的长期有效性进行综合评估为时过早,不过对某些方面做出临时性评估还是有益的。报告说,由于干预活动和干扰因素的影响,将具体的政策干预与较长期的有效性联系起来非常地困难。不过,这份报告得出的初步结论显示,一些市场价格在趋于稳定,债务发行也在回升。

在谈及政府和央行应当选择什么时机、以什么样的方式从危机措施中退出时,国际货币基金组织货币与资本市场部处长劳拉·科德雷斯(Laura Kodres)说,现在还不是实施退出策略的时候,不过应当有所准备。

科德雷斯说:“这是相当棘手的问题。目前至少可能还需要有进一步的干预行动;而那些看似没有必要的计划仍然在为金融系统起着备用或安全保障作用。我要强调的是,我们并没有主张央行或者政府现在就开始退出。但是,在时机到来时,他们应该有一个明确和透明的策略。这个时机应该是在信心得以全面恢复,并且在撤除各种干预行动后也不会干扰市场稳定之时。”

*如何退出是棘手问题*

这份报告建议,央行和政府从对金融体系的危机干预中退出应当以恢复对金融机构和市场健康状况的持久信心为原则。报告说,由于各国经济和金融状况不同,在公共部门应当在什么时候、以何种顺序撤除危机中实施的手段方面并没有统一的模式。但是该机构还是提出了几项适用原则。

这些原则包括:在制订退出策略时应当包括管理市场预期,以及在退出策略何时开始和如何执行方面有明晰的沟通;其二是要防止在不同部门和国家间出现套利机会。

在退出顺序方面,该报告建议优先退出对金融市场造成显著扭曲影响、或会令政府陷入巨额负债的支持计划。不过,报告认为这方面决定的时机和模式应当依据金融市场的状况而定;具体而言,就是要视金融市场在多大程度上仍然缺乏流动性,或者还有多虚弱而定。

这部分报告是国际货币基金组织应即将在匹兹堡召开的20国集团首脑会议的要求所做的。在为该集团上个月的伦敦会议准备的一份报告中,国际货币基金组织建议采取循序渐进的财政计划退出策略。预计20国集团领袖将在本周举行的会议上谈及退出策略的相关问题。

*重启证券化市场有助复苏*

国际货币基金组织还建议重新启动证券化市场。建议说,健全的证券化能够更有效地分配信贷,将信用风险从银行部门分散到更加多样化的投资者。

复杂的证券化市场被指责为导致金融危机的祸殃。但是国际货币基金组织认为可持续证券化的重新启动有助于经济复苏。

这份报告说,重启私人领域的证券化市场,尤其在美国,对于限制信贷危机的遗祸、以及从央行和政府的干预中退出都至关重要。

关键词:国际货币基金组织,<全球金融稳定报告>,政府干预,20国集团首脑会议

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