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国际媒体评美国经济局势 - 2002-07-23


最近,美国大公司不断爆出会计丑闻,导致美国股市几个星期来大泻不止。国际媒体连日来纷纷探讨这场危机的起因,以及美国经济是否会像日本一样一撅不振。

*会计丑闻:新经济的产物*

香港出版的《亚洲时报》在星期三刊登的一篇文章中指出,美国大公司不断地爆出会计丑闻,跟美国几年前出现的高科技泡沫有关,会计丑闻是以高科技为主的“新经济”的产物。文章说,几年前出现的一些高科技公司成长速度非常快,拥有巨大的发展潜力,以至投资人纷纷向这些公司投资,使传统的大公司在股市上败下阵来。为了吸引投资,传统的大公司努力提高自己的业绩。它们裁减员工,精简机构,或是与其他同行业的公司合并。当这些措施仍然无法向投资人提供他们希望得到的盈利数字时,工商界的领导人想出新的会计方法来提高这些数字。

文章说,随着新经济泡沫的破灭,不仅高科技公司搁浅了,跟随新经济而来的新的会计方法所产生的问题也暴露出来。广大的投资人感到两次上当受骗:第一次是属于新经济范畴的高科技公司未能实现他们的预期;第二次是安然等大公司虚报了盈利。而审计公司安达信与大公司同流合污的事实更加深了投资人的失望。文章说,911恐怖袭击事件也动摇了人们对股市的信心,因为他们担心美国会再次受到袭击。因此,虽然美国经济成长的前景现在看起来仍然比欧洲好,但是人们对欧洲经济的信心仍然比美国高。这是为什么呢?文章说,这是因为欧洲没有“新经济”,也没有使用创造性的会计方法。

*美国股市步日本后尘?*

美国股市目前已经连续9个星期下滑。上星期,道琼斯平均工业指数大跌百分之7点7,纳斯达克指数下滑了百分之四,标准普尔500种股票指数更下挫了百分之八。现在,标准普尔已经比2000年3月的高峰时期下跌了百分之四十七点五,接近1973年到1974年美国熊市下跌百分之四十八的水平。日本股市在80年代连续上涨之后,在90年代初期泡沫破灭,下跌了将近一半,至今没有恢复到原来的水平。有人怀疑,美国股市是否会像日本股市一样,一跌到底,反弹无望。

*美国不是日本*

但是英国出版的《金融时报》星期二刊登的一篇署名文章表示,美国不是日本,美国泡沫的性质和这个国家强大的政治经济现状使美国经济很快就能复苏。这篇署名理查德・卡茨的文章说,美国的情况与日本完全不同,美国的泡沫只存在于高科技股,而日本的泡沫存在于整个经济之中。同时,日本的泡沫起源于好几个原因,其中包括股价过高,房地产价格过高,银行放款过度,等等。文章说,当时日本最大的1500家公司的股价与盈利的比率高达70,而美国的泡沫主要局限于高科技股,标准普尔500种股票的市盈率从未超过23。

此外,日本城镇居民住房的价格在80年代上升了3倍,而在美国,除了硅谷等一些零星地区以外,房地产价格过去十年里只上升了百分之四。同时,日本银行借出大量贷款,这些贷款是以公司的股票和房地产做抵押的。一旦股价和房地产价格下跌,这些贷款就成了坏帐,借贷的公司完全无力偿还。日本官方的统计数字显示,日本银行界的坏帐占全部贷款的百分之八。很多分析人士甚至怀疑这个数字仍然过低。而美国现在并没有债务危机。虽然美国经济前一阶段不景气,坏帐在全部贷款中的比例只有百分之一点二三。文章说,美国有一个竞争性的政治体系和强大的机构投资者,拥有这种机制的国家能很快地解决自己的问题。

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