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专家评析美联储降息 - 2002-11-07


[美联储]于星期三大幅度削减短期贷款利率,使市场感到意外。专家们对[美联储]这个决定的意义有不同的看法。

*给市场一个意外惊喜*

在[美联储]这次降息之前,多数经济学家都认为降息幅度会是25个基点,也就是把利率从百分之一点七五降低到百分之一点五。[美联储]这次实际降息50个基点的决定确实给市场一个意外。市场一下子还没有准确地感受到[美联储]大幅降息的整个意图。

降息决定公布之后,道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数以及标准普尔500种股票指数都起伏不定,最后均以上升作收。然而,星期四三大指数却大幅度下跌。在决定公布之前,股市已经连续增长了五天。

*复苏势头减弱的信号*

美国[富国银行]总经济师孙圣源表示,投资人从[美联储]的降息决定中感到经济复苏的势头在急剧减弱。

Dr.Sung Won Sohn: "I think economy is losing momentum fairly rapidly. In fact in the current quarter, economic growth..." 11

孙圣源说:“经济复苏势头在迅速消失。在眼下的这个季度里,经济增长将相当疲软。这主要是因为,消费支出后继无力,与此同时,企业支出还没有出现增长的迹象。我们的经济可能已经陷于消费支出和企业开支共同疲软的状况。另外对伊拉克开战的因素也很重要。这就是[美联储]这次大幅度降低利率的原因。”

*乐观的解读*

但是,第一银行证券投资公司的总经济师安东尼张对[美联储]降息决定的解读比较乐观。

Dr. Anthony Chan: "Well, it was definitely a surprise to see Fed Researves to cut rates as aggresivly as they did..."

安东尼张博士说:“是的,[美联储]这次大胆降息确实令人感到意外。但是,我认为[美联储]的意图是要对金融市场和消费开支造成一种积极的心理影响。我认为,[美联储]的这个意图很可能会实现,至少会对消费开支产生积极影响。”

安东尼在谈到第四季度增长力度会明显减退的问题时候表示,[美联储]对经济的信心很强,相信经济复苏已经进入轨道。到今年年底,美国经济就已经出现了五个季度的正增长,这明确显示经济不会出现“二次衰退”。[美联储]暗示,这将是最后一次降低利率,就表明了[美联储]对经济复苏的信心。

*降息目的难以实现*

但是富国银行总经济师孙圣源反驳了安东尼的观点。

Sung Won Sohn: "Well, if they were confident, they would have cut interest rate by half a point..."

孙圣源说:“如果[美联储]对经济有信心,就不会削减利率半个百分点。他们和其它许多人一样对经济走向没有把握。他们希望这是最后一次降息,通过这次降息经济就能够恢复过来。[美联储]过去说过这样的话,但后来证明是不对的。”

孙圣源还表示,[美联储]的货币政策随着利率越来越低而失去了它的作用。现在经济的主要威胁不是货币和利率的问题,而是信心不足。就业机会不增加,市场不好,战争威胁,恐怖阴影等都不是降低利率所能够解决的。孙圣源认为,这次降息的目的很难实现。

*长期繁荣后复苏缓慢*

第一银行证券公司总经济师安东尼对美国经济史进行过研究。他的看法是在经过长期繁荣之后,美国经济的复苏过程将比较缓慢。从今年来看,第一季度增长强劲,第二季度较弱,但第三季度又比较强劲,第四季度预计又会较弱。安东尼指出,这个一强一弱的复苏模式从历史上看是正常的,并不说明会有“二次衰退”的可能。

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