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10月生产价格指数大增震动市场 - 2002-11-15


星期五美国爆出一大经济新闻,震动了市场。十月份的生产者价格指数出人意外地增长了百分之一点一,高出专家预测的五倍多。这个指数是反映通货膨胀早期变化的一项重要指标。

美国劳工部在这个星期的最后一天公布了十月份的生产者价格指数。报告说,这项指数突然窜升了百分之一点一。多数经济学家先前预测的增长幅度只有百分之0点二。九月份,这一指数只增长百分之0点一。生产者价格指数这样大幅度窜升是两年来的第一次。在一般情况下,它的增长幅度在百分之零点一到零点二之间。

生产者价格指数反映的是工厂、企业购买零部件、原材料等生产最终产品所需材料的时候支付的价格变化,是通货膨胀在生产领域的反映。而实际通货膨胀是指在消费领域的物价变化。在排除了食品和能源这两项价格浮动较大的商品类别之后的所谓“核心价格指数”也增长了百分之0点五,是1999年9月以来最糟糕的。

美国经济目前依然处于相当疲软的阶段,美联储最近大幅度削减利率,刺激经济的一个基本考虑就是通货膨胀不会上涨。而十月份的生产者价格指数的大幅度窜升,是不是显示通货膨胀的问题突然猛烈加剧?经济滞涨的问题已经出现了呢?经济学家们表示,他们依然相信通货膨胀今后一个阶段不会构成问题。

*经济学家不担心通货膨胀*

美国瓦考维亚银行的高级经济师马克・维特纳说:“这并不是通货膨胀,我们也没有看到通货膨胀回头。这只不过是许多奇怪的事情撞到一起的结果。批发价格增加的部份主要是在能源、汽油、轿车和卡车的价格上涨。能源价格增长了17・9%。汽车是新的款式上市,性能提高、价格上涨。如果除去这些方面,生产者价格指数只增加了百分之0点一。”

维特纳指出,目前市场不景气,企业的定价能力受到很大限制。在相当一段时间内,企业无法把价格增长部份转嫁到消费者身上,所以通货膨胀难以构成威胁。

高级经济师蒂姆・罗杰斯更是认为,生产价格指数的增长可能是一个好的迹象。罗杰斯说:“现在有许多不太正常的情况。增长幅度这么大,许多人都没有想到。这项数据突然变化的意义是,九月份通货紧缩百分之一点一转变成通货膨胀上涨百分之0点六。美联储一直担心通货紧缩加剧。新的数据可能使这种担心有所减小。”

罗杰斯认为,目前经济疲软的主要原因是企业开支难以增加。 去年生产价格指数下降了百分之一点五,现在增加一些应当被看成是积极的变化。

今年9月和10月的经济数据显示,消费支出开始明显下滑。专家们普遍担心第四季度由于消费开支的下滑会引起经济大滑坡。但是星期四公布的10月份零售业销售情况却意外地表现强劲,增长百分之0点7,为最近六个月的最大增幅。但是星期五公布的美国工厂开工率的数字却显著下降了百分之一点六,为75・2。然而星期五公布的密执根大学消费信心指数则出现了回升。

*最糟糕的时候可能已过去*

对这一连串矛盾的经济消息应当如何理解呢?高级经济师罗杰斯说:“意外的是,这些消息其实并不矛盾。我们看到消费者韧性很强,愿意花钱。不好的一面是企业还没有增加开支,所以工厂开工率不足。原因是生产能力过大。这种状况可能还要持续一个季度左右。”

瓦考维亚银行高级经济师维特纳指出,根据这些数据来看,经济复苏还很脆弱。但是最糟糕的情况可能已经过去。维特纳说:“第三季度经济失去了一些增长的动力,十月份,第四季度起步比较弱。但十一月和十二月份情况会有所改善。但需要注意的是,引起生产价格指数猛增的因素,能源价格和汽车价格都不会很快消失,这可能会对经济复苏产生一定的消极作用。”

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