无障碍链接

中国时间: 05:02 2016年12月05日星期一

年终专稿:美国高科技股艰难历程 - 2002-12-31


2002年是美国股票市场六十年来首次出现的连续第三年下挫。研究股市和经济关系的专家提出新观点:前几年是投资过渡刺激了经济膨胀,而并非许多分析所说的经济发展提升了股市。专家认为:受股市滑坡影响最大的硅谷高科技工业迎接复苏还要等上一年。

*两万亿美元烟消云散*

2002年美国股市连续第三年下滑;这是自上个世纪四十年代初以来的第一次。今年股市上又有两万亿美元财富烟消云散。在此之前只有第二次世界大战爆发、大萧条以及1900新世纪伊始的经济动荡导致道琼斯工业指数有过连续三年下跌。

以高科技类股票为主的那斯达克综合指数自1971创始以来,这是第一次连续三年下挫。到十二月二十号星期五收盘,今年道琼斯工业平均指数下降了15%,那斯达克损失30%。从2000年三月的股市颠峰至今,总共7.3万亿美元的财富在股市上消失。

高科技工业受创最严重,硅谷最大的150家公司损失达1.2 万亿美元,约占全部股市损失的16%。政府数据显示美国整体经济这次衰退并不严峻,但是高科技工业却经历不折不扣的萧条。研究分区经济的Economy.com公司现在预计,硅谷真正复苏要等到明年底,比原来的估计又推迟一年。

*股市刺激了高科技工业*

九十年代后期奇迹般发展的技术经济何以变得如此虚弱?而且久久不能恢复元气?高科技带动的新经济为什么失去势头?现在许多人的看法是:所谓的“新经济”从来没有表面看上去那么健壮。

加州大学洛杉矶分校经济史学家布雷纳研究了九十年代后期新经济泡沫的膨胀和破灭,他说:多数人认为高科技工业大发展提升了经济和股票市场。他的看法相反:是股市刺激了技术工业的膨胀,投资人的钱涌入股市,许多公司轻易筹到大笔资金,它们随意购买技术,增加生产能力,发展规模超过了营利所能。

布雷纳认为投资泡沫加给美国经济的负担是许多公司生产能力过剩而盈利微弱。全美国企业的盈利至今还很虚弱,硅谷情况尤其严重,150家最大的公司总和已经连续两年没有一个季度报告获利。今年第三季度这150家大公司总计亏损三十三亿美元,比第二季度亏损八十二亿美元有了改善。洛杉矶加大经济史教授布雷纳说:经济复苏不会很快到来,因为全国以及高科技经济还在奋力挣脱股市上涨时人为的刺激因素,就像吸过毒的人挣扎着摆脱毒隐。

*股市消肿的后遗症*

股市消肿有一连串痛苦的后遗症:美国各州政府面临自1929年大萧条以来最严重的财政危机。硅谷所在的加利福尼亚,仅因为资本利得收入和股票选择权的税收下降,州政府一年就减少一百二十亿美元进款,相当下个财务年度两百四十多亿美元预算赤字的一半。联邦政府的收入同样减少,原来估计十年5.6万亿美元的预算盈余很可能变成九千亿美元的赤字,部份原因也是股市下降影响政府收入。美国企业前几年花了几十亿美元实行并购,那些被买的公司许多现在已经一文不值。

硅谷高科技公司的帐目上一千亿美元的财产因为收购公司而化作乌有。股市缩水还冲击了传统的退休计划;许多公司现在要动用盈利填补因投资股票受损失的退休基金。[苏伊士信贷第一波士顿公司]的一份调查说:标准-普尔五百大企业为支付退休金,眼下就可能短缺两千四百三十亿美元-- 相当所需资金的20%。各类退休计划的财产明显下降,企业普遍使用的401-K 退休计划财富减少10%。在硅谷桑尼维尔市经营咨询公司的61岁的卡尔・安格蒂的退休基金因股市损失减少了三分之一,他将要多工作五到七年。

*2003年股市展望*

即将到来的2003年是否会成为股票市场连续第四个下降的年头?专家认为答案可能取决于两项因素:生产率和盈利。如果美国员工保持高生产率,公司开始盈利,经济就能回稳,投资人有希望重整信心,促使股票价格上升。美国股市只有大萧条时期的1932年是连续第四年下泻。专家预期明年股市反弹。研究股市历史的MarketHistory.com公司指出,二次世界大战之初股市在连续三年走低之后1942年反弹8%,43年上升14%。硅谷红木城投资管理人拉恩指出,股市以往每一次深度下降后,都有较大幅度反弹。他期待明年标准-普尔五百综合指数上升14%,那斯达克增幅达20%-30%。

XS
SM
MD
LG