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中国巨额外汇是喜是忧? - 2003-02-24


包括中国在内的一些亚洲国家和地区拥有全世界最多的外汇储备,而亚洲国家往往也以外汇储备高而自豪。但是,《金融时报》星期一发表的一篇文章表示,外汇储备高不一定是好事。这种说法是否有道理呢?

*中国外汇储备世界第二*

最近公布的统计数字显示,中国去年对美国的贸易出现1,030亿美元的盈余,导致中国的外汇储备大大增加。现在,中国的外汇储备已经达到2,860亿美元,在全世界位居第二。

有意思的是,不仅仅中国是这种情况,全球外汇储备最多的五个国家和地区恰巧都在亚洲,它们是日本、中国、台湾、韩国和香港。据【路透社】报道,到2002年底,这五个国家和地区的外汇储备总额达到11,500亿美元。仅仅去年一年,它们的外汇储备就增加了2,000亿美元。而欧洲中央银行和欧元区国家的中央银行都加在一起,也只拥有2,520亿美元的外汇储备。

*高额外汇储备并非好事*

亚洲国家往往以外汇储备高而自豪,认为这说明自己的金融状况稳定。但是,伦敦出版的《金融时报》刊登的一篇文章说,外汇储备高不一定是件好事。因为亚洲国家的外汇储备大部份被用来购买美国政府的债券,而这些债券目前的利息并不高。文章说,如果这么一大笔财富被用于盈利高的投资活动,能产生更大的效益。

华盛顿的亚洲经济专家普雷斯托维奇同意这种看法。普雷斯托维奇说,亚洲国家的巨额外汇储备对本国经济没有起到促进作用。他说:“所有的亚洲国家都在积累高额的外汇储备、美元储备,但是那些美元储备滞留在美国。因此,那些美元储备实际上是在支持美国经济。”

*国情不同外汇储备作用不同*

但是,国际信用评级机构[标准普尔公司]的中国经济专家穆卡尔基不同意这种观点。穆卡尔基说,外汇储备对每个国家所起的作用不一样,必须具体国家具体分析。他说,像北美的加拿大,外汇储备的多少对它的老百姓没有太大的关系;因为它的经济体制灵活,货币可以自由兑换,大量资本的流入和流出对老百姓的生活不会产生太大的影响。如果外部世界出现震荡,比如石油价格大幅度上涨,加拿大由于有灵活的经济体制,可以自动进行调整。因此,加拿大这样的国家不需要有很高的外汇储备来保护自己。然而,对于中国和一些亚洲国家来说,由于它们的经济体制不那么灵活,外汇储备高是件好事,能缩小外部发生的危机对本国经济的冲击,起到减震作用。穆卡尔基说:“不仅是中国,大多数亚洲国家都是这样。当国外发生意外的危机时,外汇储备可以被用来减小危机的(负面)影响。从某种意义上来说,拥有高额外汇储备是件好事,因为它能减缓危机的冲击。”

*日本高额储备损害本国经济*

华盛顿的智囊机构[经济战略研究所]所长的普雷斯托维奇在接受美国之音的采访时还指出,外汇储备高是日本通货持续紧缩的一个原因。日本目前的外汇储备高达4,600亿美元,位于全球之冠。普雷斯托维奇说:“美元储备对一些国家的经济产生了把物价拉低的作用。日本(经济)之所以有这么大的问题,一个原因就是美元储备过高。”

普雷斯托维奇解释说,日本的外汇储备这么高是因为它出口了很多产品,但是没有从国外进口很多产品。这说明日本国内的需求不高,老百姓没有购买力,不能刺激日本经济的发展。普雷斯托维奇还批评了日本等亚洲国家的中央银行刻意把本国货币保持在低水平的做法。

他说,一般来说,外汇储备高、贸易出现巨额盈余会使一个国家的货币坚挺。但是,由于这些国家的政府希望贸易继续出现盈余,刻意通过对市场进行干预使本国货币保持疲软,这种作法违反了自然规律。

对于日本的巨额外汇储备,[标准普尔公司]的穆卡尔基说,这么高的外汇储备没能对日本经济起到促进作用。它们既没能提高日本人民的生活水平,也没能推动日本经济的重组和增长。

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