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美元贬值对美国经济的作用 - 2003-05-21


本星期,美元与欧元的比价下跌到四年来的最低水平。有分析指出,美元最近的下跌是美国财政部长斯诺暗示美国可能改变强势美元政策引起的。那么,华盛顿是否改变了它的美元政策?美元下跌对美国经济究竟是好事还是坏事?

*美国改变强势美元政策?*

在国际交易市场上,美元与欧元的比价星期三再度跌落到四年来的最低水平,1点1719美元兑换1欧元。这是继星期一之后美元与欧元的比价再次接近四年前欧元启用时1点1747美元兑换1欧元的水平。过去一年来,美元一直处于下跌的趋势。到目前为止,美元对日元的比价已经下跌了9%,对欧元的比价更下挫了21%。分析人士说,美元最新一轮下跌是美国财政部长斯诺上周末对美元发表的一番评论引起的。斯诺在工业化八国财长会议结束后表示,美元近来的下跌“相当适度”,美元的币值应当由市场来决定。许多媒体指出,斯诺的这番话显示,华盛顿可能会改变90年代以来历届美国政府所推行的强势美元政策。因此,星期一交易市场一开盘,美元与欧元的比价就急剧下跌。在东京,仅仅由于日本中央银行进行干预,大量收购美元,才防止了美元与日元的比价进一步下滑。

那么,斯诺有关美元的评论是否说明美国政府已经改变了强势美元政策呢?华盛顿的智囊机构[经济政策研究所]的宏观经济学家韦勒说:“我认为,斯诺部长的评论明显说明白宫已经放弃了强势美元的政策,至少目前是这样。把斯诺的言论与(前任财长)奥尼尔一年前所说的话比较一下,就能看出这一点。”

韦勒说,一年前美元刚刚开始下跌的时候,奥尼尔表示,美元的估价并不过高,正确地反映了美元的价值。当时,奥尼尔通过在公开场合发表声明,竭力维持比较高的美元汇率。现在情况已经改变了。斯诺显然在听任美元下跌,甚至在为美元的下跌推波助澜。

*美元还会进一步下跌*

那么。美元是否会继续下跌呢?[经济政策研究所]的宏观经济学家韦勒认为,美元下跌的趋势还会持续一段时间。这是因为,去年大多数经济学家认为,美元的比价比它的实际价值高出35%到40%。到目前为止,美元的下跌还远远没有达到这个幅度。与其他货币相比,美元仍然估价过高。因此,美元还有很长一段路要走。不过,[卡托研究所]的高级研究员雷诺兹不同意这种看法。他说,美元下跌的幅度可能已经超出了应有的水平。

*美元下跌速度不能过快*

自从90年代以来,华盛顿一直推行强势美元政策。《华尔街日报》的报导指出,坚挺的美元曾使进口产品价格低廉,抑制了通货膨胀,并把世界各国的资金吸引到美国。克林顿总统时期的财政部长鲁宾曾经说“强势美元符合美国的利益。”那么,现在美元下跌对美国经济是好事还是坏事呢?据《华尔街日报》报导,许多经济学家认为,美元疲软现在对美国经济有利。因为疲软的美元使美国产品在国际市场上比较低廉,可以提高美国制造商在国际市场上的竞争力。同时,它会提高外国产品在美国的价格,止住美国国内物价下跌的趋势。不过,[经济政策研究所]的韦勒指出,美元如果下跌的速度过快,会给美国经济带来不良影响。韦勒说:“我认为,现在美国经济和全球经济最大的危险是,美元下滑的速度太快,国际投资人迅速从美国撤出他们的资金。这可能导致美国的中央银行美联储提高利率,使目前不景气的经济状况进一步恶化。”

然而,[卡托研究所]的高级研究员雷诺兹说,不用担心美元下跌会引起外国投资人抛售美元。他说:“相反,欧洲投资人(在美元下跌后)买进美国资产比较合乎情理,因为如果美元上升的话,他们很可能得到更高的投资回报。”两位专家都表示,目前美元下跌过快的可能性并不大。

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