德国是否将步日本后尘进入通货紧缩时代，这个问题目前在德国和欧洲央行引发争议。德国政府否认通货紧缩威胁德国，[国际货币基金组织]认为德国通货紧缩可能性很大，欧洲央行对此也意见不一。
*经济面临连续三季度衰退*
在德国经济面临连续三个季度衰退，通货膨胀率持续放缓，五月份达到一九九九年以来的最低点之时，德国是否将步日本后尘进入通货紧缩时代的问题目前在德国和欧洲央行引发争议。
[国际货币基金组织]在五月十八号发表的年度报告中指出，德国全年通货膨胀率已下降到百分之一以下，使国内消费需求下降，从而影响了经济增长，上述迹象表明德国经济2004年进入通货紧缩的可能性很大。
*卢森堡央行长一席话招来指责*
五月二十四号，欧洲央行理事会成员，卢森堡央行行长默施在接受德国媒体采访时表示：“德国在未来十二个月内很有可能进入通货紧缩。”此话一经说出，立刻引发来自德国财政部的反弹，德国财长汉斯埃舍尔日前不满地表示，目前围绕德国面临通货紧缩的讨论是不负责任的。并直接指责[国际货币基金组织]主席抹黑德国经济。
埃舍尔的反弹在欧洲央行内获得一名重量级人物欧洲央行理事会成员伊辛的支持。伊辛上周末在接受德国电视台的采访时表示他没有看到德国面对此类威胁的任何具体迹象，他说：“我十分焦虑的观察到人们对通货紧缩的猜测，通货紧缩与通货膨胀一样，对经济发展都十分有害，必须绝对避免，欧洲央行和欧洲货币政策决策人已经为此做好充份准备。不过在行动之前，必须有严肃的分析报告能证明这种威胁的确存在。”
通货紧缩意味着价格普遍下降，需求普遍下降，两种因素相互作用带动经济走向衰退。目前德国的形势是，通货膨胀五月份将回落到一九九九年以来的最低点0.7%，国内生产总值在头三个月出现0.2%的负增长后，根据德国总理施洛德五名经济顾问的预测，第二季度经济增长还将继续下滑，其结果是施洛德政府为今年制定的0.75%年增长率的目标将无法实现。
*所有迹象指向通货紧缩*
上周末，[欧盟委员会]主管经济的委员索尔贝斯表示他个人认为德国经济增长2003年将为0.4%，而失业率接近10%，德国今年财政赤字预计接近三百八十亿欧元，将连续两年超过欧洲经济稳定与发展公约规定的2%的上限。
通货膨胀的回落和欧元的增值可能导致欧洲央行下个月调低利率，在等待欧洲央行的这一举措之时，德国政府正在为实施经济结构改革展开辩论，政府针对代价过高的福利国体制所提出的名为《2010年日程表》的改革计划，遭到来自德国执政党社会民主党左翼党员和执政联盟中绿党的反对。德国经济研究所经济分析家霍恩日前表示，所有的迹象都指向通货紧缩。如果[国际货币基金组织]的预测被证实，德国经济将进入一场噩梦。
