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美元贬值引起的争论 - 2003-06-08


美元贬值目前是经济专家们讨论的热门话题。有人认为,美元走软有利于出口,对美国经济有益。但是也有人认为,美元贬值会增加企业的进口成本,使美国的经济形势更加恶化。

*10年辉煌不再美元成替罪羊*

美元对欧元和世界其他主要货币的汇率最近一度下跌到历史最低点。尽管后来有所回升,但是分析人士认为,美元走软的趋势至少在近期内将持续下去。

美元的黄金时代当推二十世纪90年代,当时美国的高科技产业和股票市场呈现史无前例的强劲增长,美国的总体经济也是连续10年扩张,导致美国资本市场成为世界投资人争先恐后注资的最佳场所,在那种情况下,美元也跟着水涨船高。 可是进入21世纪后,美国的高科技产业泡沫破裂,股票市场急转直下,生产过剩、货物囤积、劳工市场疲弱和失业率升高的问题日趋严重,再加上恐怖袭击和战争,美国经济一蹶不振。尽管[美国联邦储备委员会]一连12次大幅减息,但是投资人的热情似乎还是提不起来。这样一来,美元便成了牺牲品。

*美元贬值对美国经济有好处*

在美元贬值对美国经济的影响问题上,经济学家意见不一。有人认为美元走软有利于出口,对美国经济有益。但也有人认为美元贬值会增加企业的进口成本,迫使企业进一步削减资本支出,从而导致美国经济更加恶化。

[标准普尔公司]的首席经济专家David Wyss在接受美国之音的采访时说:“我仍然认为美元估价过高。美元估价过高由来以久,现在只是回到了1989年的价位,这个价位是很合理的。美元走软有利于美国公司在海外的业务,尤其有利于他们增加收益,因为美元贬值有助于他们在海外的销售,使他们更有竞争力。这种收益是立竿见影的,很多跨国公司,包括[沃尔马特]、[宝洁]、[克莱斯勒]、[麦当劳],它们今年头一季度的收入之所以提高,就是因为当他们把赚来的价值较高的外汇兑换成美元时,显得收益增加了。”

[摩根斯坦利]的经济师Rich Miller也向美国之音表示:“弱势美元的好处是使美国可以把进口通货紧缩转化成进口通货膨胀,给我们以喘息之机。这有助于控制美国的通货紧缩现象。我们现在非常担心通货紧缩。随着弱势美元减轻通货紧缩,美国公司决定价格的能力便可以提高,由此增加公司的利润,进而支撑股票市场上扬。”

*截然相反的分析*

虽然一般认为美元贬值可以帮助减少美国的贸易差额。但是观察人士指出:美国对中国的贸易顺差最大,而中国却坚持人民币与美元挂钩的政策,不论美元的价值如何变化,人民币兑美元的汇率保持不变。这样,弱势美元给美国带来的好处在美中贸易上就根本体现不出来。尽管美国一直呼吁中国让人民币跟美元脱钩,实行浮动汇率,但是中国为了保持本国货物在美国市场上的竞争力,一直对美国的呼吁置若罔闻。无独有偶,美国的另外一大贸易夥伴日本也不喜欢看到美元走软,日本中央银行一直极力干预外汇市场,限制日圆对美元汇率的上升。专家指出,在这种情况下,美元目前贬值的程度还不足以缩小美国的贸易逆差,弱势美元对于美国来说不见得是件好事。

美国《商业周刊》的经济学家Michael Mandel在接受美国之音的采访时说:“美元下滑对美国不是件好事,至少短期之内是件坏事。随着美元贬值,进口鞋子、录像机、汽车和其他货物的价格就会上升,消费者必须拿出更多的钱来购买较少的东西。同样,成本升高会损害很多公司的收益,因为这些公司对进口原材料和零部件的依赖性很大。特别是那些零售商更是腹背受敌,因为他们不但要拿出更多的钱来进口货物,而且要同时面对那些囊中羞涩的顾客。或许,最令人头痛的还是进口资本货物。进口资本货物占企业购买新设备开支的40%。美元贬值意味着资本货物价格升高,企业就不愿意增加资本支出了。这对经济的打击可就大了。”

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