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中国时间: 22:41 2016年12月05日星期一

中国发行外汇主权债(11-9-03) - 2003-11-09


中国政府十月份大张旗鼓地在国际市场上发行外汇主权债,其中包括十亿美元的十年期美元债券和四亿欧元的五年期欧元债券。鉴于中国经济发展势头不减,中国政府这次发行的外债在市场上反应不错。但是分析人士指出,中国金融系统坏帐如山,泡沫经济的迹象不时浮现,所以投资中国债券还需要考虑中国经济是否能够长期持续发展的风险。

*十亿美元10年期长期国债签约*

中国财政部副部长李勇在十月份率团来美,在高盛、JP摩根、美林证券的参与下,举行了十亿美元10年期长期国债的发行签约仪式。欧元部份由法国国家巴黎银行、德意志银行和瑞士银行集团承销。这是继中国在2001年5月发行总额14.9亿美元的全球债券之后,首次通过海外市场进行融资。

美国穆迪投资者服务公司的博汤姆在接受本台采访时说:“我认为他们想为中国今后发放外汇债券奠定一个基准。中国的外汇储备雄厚,政府并不缺钱。事实上,中国的外汇储备几乎是中国外债的两倍。没有其他的任何一个新兴市场象中国一样。”

*中国海外债券目的有三*

如果说中国政府这次向海外市场发行债券不是因为需要钱,那他们的目的又是什么呢?中国财政部副部长李勇表示:“目的有三个,一是我们需要跟国际资本市场有经常的联系。这次发行债券是个很好的机会。第二个,我们在世界银行、亚洲开发银行有一些贷款,现在可以通过国际市场比较便宜的借款来还一些利息比较高的贷款。这样我们就可以进行重新融资。再有,我们新的政府已经运行半年多了,加入WTO不到两年,这一段时间我们有很大进展,想通过发行债券,做一些演讲、宣传,可以让国际投资机构更深入地了解中国现在的进展,以及我们下一步的发展。发债的过程是很好的宣传途径。”

*穆迪提升中国外债评级*

国际金融评级机构美国穆迪投资服务公司不久前刚刚提升了对中国外债的评级,并表示,中国强劲的出口表现,吸引大量外商直接投资的能力等因素,使中国偿还外债的能力明显增强。

那么中国的财政赤字、坏帐问题会不会影响到中国债券的质量呢?穆迪投资服务公司的博汤姆告诉本台:“穆迪之所以提高中国政府外债的评级,是因为我们认为中国政府不偿还外债的风险较低。而中国国有银行的坏帐都是内债,不是外债。我们的评级所反映的是中国的外债表现,而不是中国国内的财政状况。这是两回事。中国内部的预算赤字与政府对外的偿债能力的关联是微乎其微的。中国目前主要依赖海外直接投资,而不是债券融资,来发展经济,我们认为中国能够在保持经济快速增长的同时,避免增加偿还外债的困难。这是其他亚洲国家在遇到经济危机时难以做到的。”

*标准普尔:风险不容忽视*

然而另一大信用评级机构--标准普尔公司对中国外债仍给予BBB的投资评级。他们认为中国经济目前所存在的风险不容忽视。

标准普尔公司的评级师Joydeep Mukherji在接受本台采访时表示:“最主要的风险存在于中国银行业摆脱困境所需要的成本。我们估计这个成本会相当的高。这将是中国政府将来要面临的债务。这是标准普尔在对中国评级时考虑的最主要的制约因素。中国经济一直增长快速。我们要看的是这种增长到底是可以持续的增长,还是以将来的增长为代价的超前的增长。也就是说,如果增长会导致某种形式的泡沫,这个国家将来就会出问题,就会不得不通过提高税收来偿付这样的代价。不过现在我们看到中国的很多发展趋势都是正面的,象增长比率高,经济发生真正的变革,包括私营企业的增长,出口增长等。但市场也有一些担心,特别是房地产和一些其他行业存在的潜在泡沫。所以我们还要看中国政府长期的财政状况、长期的改革步伐,以此来估计中国在接下来的5到10年的时间里会有多快的增长。”

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