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美金融管理机构审查股票评级(04年4月26日) - 2004-04-26


美国金融管理机构将对华尔街股票评级情况进行审查,看银行和经纪公司是否遵守了有关的规定,并确保一般投资人能懂得经纪公司对股票做出的评级。

美国的投资银行和大型股票经纪公司一般有分析师对股票市场进行研究,并根据这些研究对股票做出评估,建议投资人对某种股票“买进、卖出”或是“继续持有”。

*行业术语复杂无统一标准*

由于股票评估的行业术语比较复杂,也没有统一的标准,一般投资人有时不能完全懂得这些评估的涵意。

两年前,为了便利投资人了解股票评级的涵意,美国全国证券交易商协会和纽约股票交易所制定了一系列的规定。这些规定要求经纪公司定期披露它们把多少比例的股票定为“买进,”多少定为“持有”和“卖出。”但是由于这些规定没有要求经纪公司使用统一的方法来对股票进行评估,结果仍然很难把它们所做的评估进行比较。

*全面审查股票评级规定*

据华尔街日报报导,全国证券交易商协会目前在发起全面审查投资银行和股票经纪公司的活动,不仅要看经纪公司是否遵守了有关股票评级的规定,也要看是否需要制定更多的规定。

报导说,全国证券交易商协会并不想强迫经纪公司统一它们的股票评估,而是希望能简化一些行业术语,使一般的小投资人也能懂得华尔街股票研究的结果。

*小投资人对术语感到迷茫*

四十九岁的罗伯特・凯塞尔就是这样一位小投资人。他是纽约市的一名餐馆服务员,通过因特网自己管理他价值二十万美元的投资。凯塞尔说,他阅读大量的股票研究报告,可是现在却不像几年前那么依赖这些研究报告的结果了。很多经纪公司在对股票进行评级时经常使用“加码”这个词。

凯塞尔说:“加码是什么意思?对我来说,这就是买进,可是如果我已经有了很多这种股票,是不是说我应当继续持有呢?”

*即便使用同样术语但涵意不同*

目前,不同的经纪公司虽然使用同样的术语,涵意却可能完全不一样。比如,一些经纪公司建议“买进”某种股票,意思是说这种股票的价值将会上升。而在另外一些经纪公司,“买进”的意思是说这种股票可能下跌,但下跌的幅度比它的同业对手要小一些。

就拿大型芯片制造商英特尔公司来说,瑞士信贷波士顿第一银行给它的股票评级是“表现出色”,而对整个芯片制造业的评级是“观望”。这家公司对“表现出色”的定义是,英特尔的股票预计将比同业的平均水平高出百分之十到百分之十五。换句话说,英特尔的股票可能下跌,但是分析师认为它仍然会比同行业的股票表现要好。

所罗门美邦投资公司的最高执行长和董事长莎莉・克罗切克去年11月在向证券业协会所作的演讲中提出了一个听起来像是捉弄人的问题。她问道:“对一个表现出色的行业里表现不那么出色的股票,与一个在表现不出色的行业里表现出色的股票,是应当买进呢还是卖出?”

*存在对股票评级不客观*

除了需要简化股票评估的术语外,华尔街还存在经纪公司由于自身利益、不能客观公正地对股票进行评估的问题。美国的证券管理机构曾经对这个问题展开过调查。去年4月,美国十家最大的投资银行由于这个问题同意向证券管理机构支付十四亿美元的罚款,这些大公司包括美林证券公司、摩根・斯坦利投资银行和高盛投资公司。

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