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中国时间: 01:05 2016年12月11日星期日

美国股市:交易所和场外交易

  • 萧敬

美国之音的几位听众朋友最近打来电话说,他们希望了解一些有关美国股票市场的情况。好,在这次听众信箱节目里,我们就来简单地谈谈美国的股票市场。

如果说,美国资本市场最重要的组成部份就是股票市场,恐怕并不过份。美国的绝大部份大公司都是股票上市的股份公司,而股票市场的变化则反映着这些公司的经营业绩和民众对经济发展趋向的看法。

美国的股票市场大体上分为交易所市场和场外交易市场。交易所市场的典型代表是纽约证券交易所和美国证券交易所,交易所中有一个集中交易的大厅,采用竞价制度。

美国国会1939年授权设立美国证券商协会,负责管理场外股票交易市场。场外交易也称为“柜台交易”,为不能满足交易所市场要求的股票提供交易流通的报价服务。美国的股票市场分工明确,连接紧密,能够满足不同企业和投资者的需求,任何类型的企业和投资者都能找到在资本市场发展的交易平台。

*纽约证券交易所*

美国最重要的股票市场包括纽约证券交易所、美国证券交易所、中西部证券交易所、太平洋证券交易所、费城证券交易所、波士顿证券交易所以及辛辛那提证券交易所,其中纽约证券交易所的交易量在美国位居首位,超过美国所有其他股票交易所的交易量总和。

美国的股票交易所没有交易台,是挂牌经营。股票必须取得证券交易所的注册资格,才能在交易所正式挂牌上市。一家公司可以同时在两家交易所挂牌。

一般而言,经营时间较长的大公司的股票可以在纽约证券交易所挂牌,经营时间较短或者规模较小的公司的股票只能在其他证券交易所挂牌,而成立不久的新公司以及不符合挂牌条件的股票,就只能在场外市场交易了。

另外,美国各种共同基金数额巨大,品种丰富,投资者的选择空间很大,已经成为美国资本市场投资的主导,基金机构占机构投资者总数的比重也在逐年上升。

*监管和法规*

美国证券交易委员会是直属联邦政府的机构,负责调查股票发行公司的经营、资产和负债状况以及盈利的可能性。为了加强对股票交易的管理,防止欺诈和舞弊行为,美国国会通过了一些有关证券交易的法律,比如1933年的证券法和1934年的证券交易所法。

证券法规定,联邦贸易委员会有权准许或禁止某种证券的发行,公司发行股票必须向证券交易委员会备案,并如实公布有关本公司及其股票的情况,否则要负法律责任。

证券交易所法规定,禁止经纪人兼做证券买卖,禁止操纵市场和人为抬高或压低股票价格以及散布有关证券市场的谣言。

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