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中国时间: 01:09 2016年12月05日星期一

美国经济新数据减轻对通胀担忧


新的数据显示,由于生产率提高,劳动成本下降,美国的通货膨胀压力正在减轻。但是,美国经济学家认为,这些好消息可以减轻人们对通胀的担忧,但不足以阻止联储会加息的步伐。

*第三季度经济增幅大 通胀压力小*

美国政府公布的最新数据显示,第三季度,美国工人的劳动生产率大幅度提高了4.7%,而劳动成本则下降了1.4%。这两项数字都是专家判断通胀压力的重要因素。如果生产率下降,劳动成本上涨,势必会推动通胀的增长。

政府稍早报告说,第三季度经济增长非常强劲,增长幅度高达4.3%。在这样的情况下,通胀压力又相当小,一部份专家认为,这可以给那些担心美国通胀压力上涨的人提供一个喘气的机会。经济研究公司“环球透视”的经济分析师贝修恩对媒体表示,“这个情况告诉我们,未来的经济基本面看来还是很不错的。”

*阿贝特:三季度数据是临时性的*

证券投资公司里曼兄弟公司的高级经济师阿贝特在接受记者采访的时候则认为,第三季度生产率增长数据可能是临时性的,从总的看来,生产率增长幅度不会保持这么大的涨幅:“我们在第三季度看到的增长4.7%可能是临时性的。原因可能是劳动时间的减少。除去这个因素,大的走势可能是2%到2.5%。”

通常在经济进入稳定增长阶段的时候,生产率增加的幅度都会减缓下来。在第三季度的数据出来之前,绝大多数专家估计,生产率的增长幅度在2%左右。实际的数字给人们很大的意外。为什么?一种看法是,最近几年的技术进步还在持续对生产率的提高发挥著作用。这个作用可能要比联储会主席格林斯潘和部份经济学家估计的要大一些。

但经济分析师阿贝特认为,企业管理的改善可能发挥了更大的作用:“生产率提高的另外一个原因是,企业管理、产品质量、资本和劳工管理等方面的改善等对生产率的提高做出了很大的贡献。在某种程度上说,这是三季度生产率提高的部份原因。”

美联储公开市场委员会的一些成员在11月加息的会议上表示,去年6月以来的加息速度可能过快,不利于经济的增长。不少经济学家据此判断,联储会这一轮的加息行动可能即将结束。

*联储会可能继续提高利率*

第三季度通胀压力减弱的数据是否会进一步加强联储会停止加息的考虑呢?不少专家并没有这么乐观。他们大多估计,联储会可能会通过两次把利率从现在的4%提高到4.5%到4.75%,然后再停止。

阿贝特分析说,今年的通胀表现还是在联储会规定范围的上限,因此联储会不会现在就停止加息:“我想,决定联储会是否会停止加息和什么时候停止加息的是通胀的一般表现,而不是一个季度的生产率增长表现,或者单位劳动成本等直接因素,而会包括那些间接产生影响的因素。特别是核心通胀指数的变化情况。如果,核心指数低于2%,联储会则很快会躲到一旁。但现在我们看到的各种主要通胀数据都显示,通胀表现属于联储会容忍的上限。所以,加息的过程还没有结束。”

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