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中国时间: 11:34 2016年12月06日星期二

美国消费支出真要降下来吗?


1月份美国人的收入显著增长,但他们消费增长的幅度更大,从而导致储蓄率进一步走低。这对美国经济将会产生什么影响?

*消费支出增长超过收入增长*

美国商务部星期三报告说,1月份美国人的收入增长了0.7%,是去年9月份以来的最大增幅。增长的原因是社会安全福利中的生活费用进行了调整,以及享受医疗照顾的人得到了新的药品补贴。人们的税后收入增长了0.5%。

不过在收入增长的同时,商务部的报告说,消费支出增长的幅度更大,为0.9%,这是六个月以来的最大增幅。挣的钱多,花的钱更多,于是就造成个人储蓄率下降。1月份的储蓄率下降了0.7%,这是过去10个月里第八次出现储蓄率的负增长。2005年全年美国人的储蓄率下降了0.4%,这是1932年大萧条以来的第一次。

*经济增长将减速?*

马里兰大学经济学教授彼得.莫里奇在接受记者采访的时候指出,这种情况将会导致经济增长减速。

莫里奇说:“消费者基本上是把房子增值部份的钱借出来用。现在他们的房屋价格不再增长,继续靠房屋增值来增加消费的可能性减少了。他们很快就会减少开支,从而导致经济增长减速。利率的进一步提高也将加快房屋市场的降温。”

但是,哈佛大学经济学教授理查德.库伯对莫里奇的观点提出质疑。

库伯对记者说:“莫里奇的说法是分析性的,我实际上同意他的分析。但真正的问题是,分析的几个条件是否能够实现。短期利率肯定会上涨,长期利率能否上涨就很难说了。我并不认为长期房屋贷款的利率会有大的上涨。至于房屋价格,我看还在上涨,但上涨幅度减小了,消费者依然还有足够的财富来支撑他们的消费。”

库伯同时还表示,商务部对储蓄率的统计并不准确。消费者的各种支出是都计算进去了,但他们从房屋增值部份拿出来的钱并没有作为收入计算进去,因此才在全国的统计中出现收入增长速度低于消费支出的增长速度。

*莫里奇:利率将上扬*

对库伯的质疑,莫里奇表示,他认为利率和房价这两个条件都很有可能会实现。

莫里奇说:“昨天公布的1月份的二手房销售数据显示,1月份的房屋价格和去年12月没有变化,从去年6月开始价格就在下降,有的月份上涨,有的月份下降,但总的趋势是下降,现在要比去年8月份低。”

在利率方面,莫里奇认为,随着短期利率的进一步上涨,长期利率也会跟上。他相信,长期债券利率落后于短期债券利率的情况在今年春季就会得到纠正。长期房贷利率的上涨将会使消费者的借贷活动更加困难,迫使他们收紧开支,增加储蓄。这必然会减弱经济增长的速度。

*莫里奇:消费支出今年会减缓*

消费者支出是美国整体经济活动的主体,在国内生产总值中占有三分之二的比例。在2000年网络经济泡沫破裂之后的几年中企业投资疲软,是消费者支出支撑着美国经济。但是,经济学家们看到美国赤字的急剧扩大、个人债务水平不断上升和储蓄率持续出现负增长等问题时对消费者支出的可持续性感到怀疑。对这个问题的讨论已经持续了一、两年。但到目前为止,消费者支出依然充满活力。难道专家们多年的担心今年就会发生吗?莫里奇的回答是相当肯定的。

他说:“我认为今年大家担心的事情就会发生。我相信,消费者支出在今年就会减缓,这肯定会减缓经济的增长。企业投资的增长力度还不会大到能够弥补消费者支出减少所形成的缺口。个人支出的收缩会成为今年经济增长的一个特徵。”

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