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中国时间: 00:13 2016年12月04日星期日

美国经济增长势头继续


星期四,美国经济消息相当密集,债券市场、消费者信心、零售业表现、企业库存、就业状况等,给市场和专家思考经济走势和利率走向提供了最新的资料。

*零售消费稳步增长*

星期四公布的各种数据大体显示,美国经济增长势头还在继续,但并不过热。

在零售方面,美国3月份的零售业绩与2月份相比有显著反弹,增长幅度为0.6%,高于专家平均预测的0.5%。商务部在公布3月数字的同时也向上修正了2月份的数字。新的数据显示,2月份零售额的下跌幅度没有上次公布的那么大,只有0.8%,而不是1.4%。

在消费者信心方面,密西根大学的消费者信心指数显示,4月份,这一指数比3月份有所提高,从原来的88.9提高到89.2。密西根大学的报告说,消费者信心增长的原因来自两个方面,一是就业市场持续改善,二是股票市场表现良好。

*失业率、企业销售下降*

在就业方面,截止到4月8号的上个星期里,首次申请失业补贴的人数意外增加了1万2千人,使得首次申请失业补贴的总人数增加到31万3千人,高于专家们预测的30万人。美国的就业形势在持续改善。第一季度,新增就业机会高达59万个,3月份美国的失业率下跌到4.7%。强劲的就业市场使市场担心美联储会加大加息幅度。所以,上星期的申请补贴人数的增加减弱了这个忧虑。

在企业方面,商务部报告说,2月份,美国公司的库存状况与1月份相比没有变化,这使经济学家们感到意外。他们原来认为,企业库存会增长0.3%。在库存疲软的同时,企业销售额也出现了大幅度下滑,下滑幅度为0.6%,跟1月份强劲增长1.2%形成巨大反差。库存疲软与销售下降主要来自制造业,特别是建筑材料和汽车与汽车零部件行业。这个消息有助于减缓人们对经济过热的担忧。

*长期收益率回升*

星期四美国市场的头号新闻应该是10年期政府债券收益率突破5%的心理大关。10年期债券收益率是人们判断利率走向和经济增长前景的重要参考。最近几个月以来,市场一直在谈论长期债券收益率迟迟不能摆脱低于或接近短期债券收益率水平的不正常的现像。最近这两个星期,在美联储持续加息和世界主要经济体开始收紧利率的共同作用下,长期收益率开始回升。

10年期债券收益率对美国的长期利率有着直接的影响。在收益率上涨的带动下,各种长期贷款利率,无论是房屋贷款还是企业贷款,都将相应提高。美联储持续加息的一个主要目的就是放慢经济增长的速度,以避免通货膨胀大幅度增加。那么,现在,长期收益率突破5%的心理关口是否会让美联储意识到债券市场已经开始帮助它达到加息的目的,从而让美联储提前停止加息呢?

*停止加息?*

华尔街证券公司雷曼兄弟公司的高级经济学家约翰.希恩在接受记者采访的时候回答说,长期利率水平目前还没有到达让美联储停止加息的程度。

他说:“我认为,收益率上涨显示,美联储终于收到了它所希望看到的效果。但是,这只是事情的一部份,虽然这也是美联储货币政策要实现的目标之一。但是,我们不能对突破5%这一心理关口的意义过份强调。美联储理事唐纳德.库恩刚刚发表谈话,说5%虽然很令人关注,但历史上看这并不高,美联储也不会因此而决定停止加息。”

美联储理事库恩在奥克拉荷马市发表的书面讲话中指出,如果经济不能够适度减速,各种资源的压力就会增加,进一步加息的可能也会提高。在库恩发表了他的观点强硬的讲话之后,长期债券收益率进一步上涨,到市场收盘时已上涨到5.03%。

雷曼兄弟证券公司的高级经济学家约翰.希恩对记者表示,雷曼公司估计,美联储不会像多数专家估计的那样,5月份加息之后就退出画面。雷曼认为,联邦短期贷款利率将会提高到5.5%,也就是说再加息3次。希恩提供了两个重要理由:

“第一是,既使收益率进入浮动范围的上端,融资市场跟2004年6月加息开始的时候相比,还是相当宽松,比如信贷市场、债券市场、证券市场或房贷市场等,都还比较宽松。所以,我们认为,紧缩的空间还是有的。

“第二是经济方面。这方面看,通胀是处于上涨的态势。到年底,通胀会进一步上涨,资源的利用会更加紧张,工资上涨的压力会在下半年有明显的增长。现在失业率已经下降到4.7%,年底会到4.5%。这将迫使核心通胀抬头。所以我们认为,美联储加息的幅度会比市场估计的要大一些。”

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