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中国时间: 10:46 2016年12月11日星期日

2006美国经济表现分析和回顾(2)


主持人:美国经济在2006年继续扩张,幅度可能还会超过2005年。但是,这种扩张在利率走高、能源价格高企和房地产市场急速衰退的三重打击之下让人捉摸不定。在这篇年终报道里,专家们将对2006年美国的经济表现进行回顾和分析。

由于经济增长与房地产市场衰退等负面因素交织在一起,使得评价美国经济状况和未来增长前景的问题非常困难,专家们的分歧很大。

*伯南克过于乐观?*

美国联邦储备委员会主席伯南克对目前经济状况感到满意,并对明年的增长前景比较乐观。他在11月28号的讲话中称经济增长速度放缓的步伐“大致符合”联储会七月份的预期。他认为,美国经济仍然处于正常轨道,明年增长步伐会加快。

但是,伯南克讲话之后,一些经济学家立即表示,伯南克是过于乐观。他们认为,美国房地产市场衰退的势头正在加大。按照过去发生经济衰退的经验来看,衰退一旦开始,很难会按照人们的意愿,保持有序、温和的步调。因此,这些专家认为,现在做出明年经济增长会加快的判断实在是有些太早。

*债券风向标*

这一派的观点跟债券市场的意见是一致的。长期政府债券收益率的变化一向是专业人士作为判断未来经济走向的一个重要的风向标。

如果长期债券收益率持续走低,甚至低于短期债券收益率的水平,这就说明,市场认为经济会进一步疲软,或者有进入衰退的可能。2006年经济虽然还处于扩张阶段,但是10年期债券收益率不升反降,现在大约为4.5%,低于两年多前这一轮加息行动开始之前的水平。

*多数专家审慎乐观*

市场和不少专家虽然对美国的经济前景感到悲观,但主流经济学家中大多数的看法则是“审慎地乐观”。全国商业经济协会最近对全国50家顶级经济预测专家进行的调查显示,2007经济增速将会在2006年第四季度的基础上逐渐提高,到第四季度达到2.8%。不过,2007年全年的增长幅度会低于2006年,为2.5%。这个协会的会长坦纳鲍姆对美国之音表示,有三个因素会在2007年推动经济增长提速:

“有几个因素会比较有利。首先是房地产市场的修正幅度可能会比我们过去估计的要小,不久后就会看到情况有所改善。第二点,是能源价格会进一步下跌,从现在62到65美元一桶下降到55美元或者50美元一桶。第三点是希望国际经济环境的改善会给美国提供更多的出口机会。美元的下滑也会有助于出口的增加。”

*好不到哪里 也坏不到哪里*

纽约民间经济研究机构“会议委员会”的高级经济师肯.格德斯坦在接受美国之音采访的时候对目前的经济形势和经济前景做了辩证的分析。他说:

“在进入2006年的最后一个月的时候,经济是比一年前更缓慢些,但不大会进一步降温,进一步减缓。拿房地产市场来说,情况比较清楚,新房动工率过去的年均水平是200万栋以上,现在滑落到160万到170万栋的水平。我们可能会停留在这个水平。2007年新房动工率可能还会有小幅度下滑,但大幅下滑可能性不大。另一方面,在2007、2008年要回到200万栋也是不可能的。”

格德斯坦认为,经济现在所处的阶段大致是一个分界线,降温已经接近最低点,而且这种疲软状态还会持续一段时间,这是坏消息。但另一方面,温度下降到最低点,不再下降就意味着今后的状况改善的机会是越来越高。

*降息?加息?*

在这样的情况下,美联储的利率政策明年会如何变化呢?联储会主席伯南克在最近一次的公开讲话中一方面表示,今后一年中,通胀水平可能会小幅度下降,但另一方面他也警告说,现在仍然存在通胀升高的风险。经济学家对此的解读是,再次加息还没有被排除在联储会的议题之外。

对于伯南克的这个警告,市场和经济学们远不像过去那样会立刻感到紧张。长期债券收益率继续走低,很多专家都认为,2007年联储会不大可能加息,更有一部分专家认为,降息的可能性增加了。环球透视公司的高级经济师贝修恩在接受美国之音采访的时候明确地排除了加息的可能。

“我们认为联储会不会加息。联储会必须对通胀保持警惕,也需要让市场意识到可能面临的各种风险,自然不能把通胀风险排除在视野之外。但根据现在的情况,房地产市场这么大的一个行业进入了严峻的周期性下跌的阶段,只要这个行业的疲软势头没有改变,联储会就不大可能加息,把一个行业的下滑扩大为整体经济衰退。”

*失业可能增加*

像格德斯坦和贝修恩等对明年经济增长持审慎乐观的专家也警告说,虽然明年增速会在今年第三、第四季度的基础上有所提升,但就业市场的形势有可能会有所恶化,企业裁员的增加将会使失业率从现在4.4%提高到5%以上。

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