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中国时间: 17:03 2016年12月11日星期日

美国经济软着陆的新迹象


美国政府星期五公布的经济数据显示,经济增长还在持续,通货膨胀压力继续下降。专家认为,美联储期望的经济软着陆正在出现。

最近一个时期,美国经济的走向非常令人不安。制造业生产活动在萎缩,就业数据不尽如人意,房地产衰退还在持续,美联储不断警告通胀上涨的风险依然大于经济走软的风险。

在经济学界的圈子里,人们对经济是否能够按照美联储预期的那样出现软着陆的怀疑情绪在不断增加。甚至有人担心,美国经济减速过大,有可能滑入衰退。也有人怀疑通货膨胀未必会随着经济的减速而缓和下来。

然而星期五公布的两项数据显示,这些担心可能有些过度,美国经济很可能正在朝着软着陆的方向移动。

所谓软着陆就是在通胀压力比较温和的情况下,经济能够保持低于潜在增速的增长幅度。

美国劳工部报告说,衡量通货膨胀变化的一个重要数据“消费价格指数”在11月份既没有上涨也没有下降。这是这一指数连续第三个月没有上涨,显示经济增长的放缓扼制了通胀压力的上涨。多数专家原先估计,11月份,这项指数会增加0.2个百分点。而且,核心消费价格指数跟上个月相比也没有变化,这是2005年6月以来的头一次。

另一方面,11月份的工业生产也有进步。美联储报告说,工业生产在这个月增长了0.2%。而10月份的增长幅度是零。

美国老牌证券投资公司A.G.爱德华滋公司的首席经济学家加里.萨耶在接受采访的时候表示,这两项数据是经济正在走向软着陆的新迹象。

“今天的数据看来不错。我们看到通货膨胀开始下降了一点,生产还在增加,但增加的幅度温和。今天的工业生产报告显示出小幅度的增加,但过去三个月的平均情况显示,生产增长受到制约,企业都在尽量避免库存的增加。

“这是经济放缓时期的典型表现。制造业、住房建筑业都在进行调整。这些数据显示,经济在放缓,但增长没有停止,通胀压力还在,但势头减弱,可以说是经济软着陆的新迹象。”

今年到目前为止,消费者价格指数上涨幅度,按年率计算为2%,大大低于去年同期的涨幅3.8%。而在排除能源和食品这两项价格浮动较大的类别之外的核心价格指数在这段时间增长了2.6%,高于去年2.2%的涨幅。

美联储希望的核心价格指数活动区间是1%到2%。所以,分析人士认为,目前的通胀水平还是较高,使美联储感到不快。不过,A.G.爱德华滋公司的首席经济学家萨耶认为,随着经济放缓的继续,通胀压力可望回落到美联储设定的目标附近。他说:

“我认为,美联储对通胀稍微收缩感到高兴,可能会继续保持联邦短期贷款利率不变,直到核心通胀指数回落到2%附近。现在这个指数还在2.6%。美联储可能会在明年春夏之交下调利率。”

经济学家们现在基本的共识是,美国经济放缓的势头还将持续一段时间,无论是房地产市场,还是制造业,还是整体经济,在这个放缓期间很难会出现快速的回升。因此,为了不使就业市场过于疲软,美联储很有可能会在明年某个时候下调利率。

根据劳工部的报告,消费者价格指数下降的主要原因是石油价格回落。11月份,油价下跌了0.2%。10月份下跌了7%。汽油价格在10月和11月分别下跌了11.1%和1.6%。此外,新车价格下跌了0.7%,服装价格下跌0.3%,飞机票价下跌4.8%,也都对消费者价格的下滑起到了一定的作用。

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