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中国时间: 18:40 2016年12月11日星期日

美经济滑入衰退或滞胀可能性不大


美国经济在今年第一季度大幅度放缓,增速只有1.3%,低于专家的预期。在经济增长减速的同时,通胀压力却显著增长,引起人们对经济滞胀的担忧。但是,经济学家虽然为第一季度的增速感到失望,但并不认为经济正在进入滞胀期。

*第一季度增长令专家意外*

美国商务部星期五报告,第一季度国内生产总值增长幅度为1.3%,为2003年以来最慢的增速。这和去年同期增长5.6%相比是一个巨大的回落。

这份国内生产总值报告显示,拖累经济增长的主要原因是房地产投资减少17%,虽然低于去年第四季度的下降19.8%,降幅依然很大,给经济增长带来了一个百分点的损失。此外是企业投资下降,贸易赤字的大幅度攀升和政府开支的减少。

今年以来,房地产市场萎缩的势头还在继续,经济学家们普遍感到经济增长势头会大大低于正常情况。多数专家估计,第一季度的增幅会在1.8%左右。实际数据对任何一位专家来说都是一个意外。美国PNC银行的首席经济师斯图亚特.霍夫曼说:

“这个报告令人失望。经济只增长了1.3%。这是连续第四个季度经济增幅低于正常增幅。好的是,消费者支出还在继续,这是经济的主体。不过,美国的房地产市场还非常疲软,对经济造成了很大的拖累。通货膨胀也已经抬头,GDP报告中的价格指数增长了4%。不过,这并不是新闻,我们都知道汽油价格和消费者价格指数最近都上涨不少。

“第一季度的GDP报告给我们带来两个方面的失望,一是经济增速低于预期,二是通胀上涨幅度也高于预期。这两者加在一起,可不是一个好的组合。”

*美经济未进入滞胀期*

经济疲软加上通胀加速是传统的经济滞胀的明显特徵。一些人担心,美国经济可能正在进入滞胀期。一般来说,滞胀要比衰退更麻烦。出现经济衰退,政府可以通过降息,刺激消费等措施推动经济增长。但对于滞胀,这些措施因为助长通胀上涨而难以使用。

PNC银行的首席经济师霍夫曼在接受采访的时候表示,他并不认为,经济已经出现滞胀。他说:“现在还不是滞胀。滞胀持续的时间要长得多,经济增速也要低得多,接近零增长。通胀率也要高得多。我认为,下半年,通胀形势会有所改善。”

富国银行的高级经济师尤金尼奥.埃尔曼同意霍夫曼的说法,认为美国经济面临的还不是滞胀问题。他认为经济最疲软的时候可能已经过去,今后几个季度,经济增长的幅度会大于第一季度。但是,通胀问题显然要比各方,包括美联储,原来估计的更为严重。

埃尔曼说:“我担心,通货膨胀是美国的一个大问题。这不是因为通胀比较高,而是因为通胀在加速。美联储不允许通胀高出它的预期。在这一点上,我认为,美联储打了败仗。过去一年来,美联储多次讲,经济放缓会减轻通胀压力。现在很清楚,这个希望没有实现。第一季度经济增长1.3%,通胀则从1.7%提高到4%。这跟美联储的设想刚好相反。”

*经济进入衰退期可能性很小*

埃尔曼认为,油价居高不下,消费者支出继续保持强劲,有可能会推动通胀继续走高。

过去几年,美国经济的增长幅度平均都在3%以上,今年第一季度突然下降到1.3%,使很多人都感到,经济有可能会进入衰退。在谈到衰退的可能性时,专家们无论看法有多少分歧,都倾向于认为,出现衰退的可能性很小。专家们判断经济是否会进入衰退,要看消费者的消费能力会如何变化。

*消费者支出依然保持强劲*

PNC银行的霍夫曼认为,由于房屋价格的下滑和能源价格的上涨,消费者支出肯定会受到一些影响。但由于劳工市场继续保持活力,这个影响还不足以导致衰退。

富国银行的高级经济师埃尔曼对消费者支出充满信心。他指出,不少人在谈到消费者支出的时候,往往把它跟房屋价格等因素连在一起,认为房地产市场疲软必然会波及消费者支出。埃尔曼表示,这种看法是一个错误。

他说:“要知道消费者开支一直都非常强劲这一点是很重要的。尽管房地产市场出现了各种问题,但过去几个季度消费者支出都表现很好。很明显,消费者在花钱的时候并没有感受到房地产市场萎缩带来痛苦。”

埃尔曼认为,人们在花钱的时候首先考虑的是自己的收入,而不是房子是增值还是贬值。当然,房子增长的时候,人们会有富起来的感觉,会把增值部份的钱通过贷款提出来,用于房屋装修等大项目,这样就能够推动经济以高于正常的速度增长。

但是,他认为,平时消费者花钱主要是根据自己的收入。只要劳工市场强劲,工资持续增长,消费者保持正常开支就足以保证2%左右的经济增长。

埃尔曼预测,一旦经济增长有所加强,联储会进一步加息的可能是存在的。

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