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中国时间: 02:42 2016年12月05日星期一

中国央行将紧缩货币 学者评论


中国的中央银行表示,中国将实行紧缩的货币政策,控制经济发展过热。与此同时,中央银行将坚持让人民币逐渐升值的长期政策,保持人民币汇率的稳定。

*人民币稳中有升*

中国人民银行下属的货币政策委员会在第二季度的总结报告中指出,中国将继续收紧货币政策,防止经济发展过热。这份报告还重申了中国在人民币升值问题上的立场,表示中国将完善浮动汇率机制,允许市场供求关系在决定人民币汇率的问题上发挥基本的作用,保持汇率的基本稳定,把人民币的币值保持在一个平衡、合理的水平上。

人民币兑美元的汇率星期二突破7点60大关,收在一美元兑换7点5929元人民币,和两年前北京宣布放弃人民币同美元挂钩的固定汇率政策时相比,人民币对美元的币值总共上升了大约百分之7.6。今年头半年,人民币累积升值了百分之2.5,业内专家人士预计,今年全年人民币的升值幅度可能会达到百分之5。

密切关注中国货币政策的专家学者认为,尽管最近人民币升值步伐有加快的趋势,但是人们普遍认为中国政府逐步稳定地提升人民币币值的政策不会改变。美联社的报道指出,中国中央银行货币政策委员会最新的报告在人民币问题上的措辞和以往几乎没有任何变化。不过中国政府最近有关紧缩货币政策的言论和措施却引起人们的注意。

*警告和惩罚银行*

中国银监会上个月公布了2007年银行借贷的全年增长率不能超过百分之15,并且对三家贷款增长过快的银行提出警告。银行监管部门担心,银行信贷的过快增长会鼓励已经增长过热的固定资产投资,尤其令监管部门感到不安的是,一些银行贷款被借贷人转为投机性资金,投入股市和房地产市场。

根据官方公布的数据,今年中国信贷增长迅猛,今年头五个月银行贷款比去年同期增长了百分之17,达到2万亿零900万元人民币。在固定资产投资居高不下的同时,一些银行贷款流入股市引起当局更大的担心。

银监会最近透露,中国海运集团把27亿元人民币的一笔贷款的百分之89投入股票市场。同样,中国核工业建设集团公司以扩建项目为名向银行贷款24亿元人民币,其中百分之87.3却被非法用于股票投机。美国彭博新闻社引述国际知名金融学家哈沃德.戴维斯的话说,大量银行贷款流入股市将进一步增加银行坏帐的风险。

银监会最近对包括中国工商银行和中国银行在内的8家银行处以罚款,原因是这些银行没有有效监督贷款的去向,结果使大批银行贷款流入股市。上星期国家外汇管理局采取措施加强银行的外汇管理,严格控制短期投资性资本流入。

观察人士看出,中国政府目前显然打算在保持汇率机制基本稳定的情况下,加强紧缩银根的货币政策控制,以防止固定资产投资过热和股市泡沫。但是许多专家学者都认为,人民币汇率是中国货币政策体系中最重要的一个环节。

*拉迪:控制信贷不力 根源在于汇率*

华盛顿智囊机构彼得森国际经济研究所资深研究员尼古拉斯.拉迪最近在一个研讨会上指出,目前中国政府控制银行信贷不力的根源就在于汇率问题。

“如果你要保持一个被低估的汇率,你就必须不断买进大量过剩的外汇,这就使中国的银行充斥大量过剩的流动资本。我们看到中国的外汇储备从2001年的不到2千亿美元猛增到目前超过一万亿美元。巨额外汇储备导致银行流动资本激增,必然在资金供应方面出现了贷款增加的可能性。”

拉迪进一步说明,人民币汇率过低也极大地增加了投资性贷款的需求,使过量的银行借贷屡禁不止。在完全的市场经济体制中,限制投资性贷款的最有效的办法就是提高利率。但是拉迪指出,中国压低货币汇率的需要限制了国家利用利率对经济进行宏观调控的能力,使得中国在过去一段时间里,银行借贷利率甚至低于通货膨胀率,等于银行花钱鼓励你贷款。

“为什么中国不提高利率呢?因为它担心如果提高利率,就会吸引大量境外热钱流入,结果就更难以控制货币供应。目前中国经济的增长率为百分之11左右,加上物价调节等因素,实际增长率达到百分之14到15,而贷款利率大约为百分之6左右。换句话说,实际贷款利率不到实际经济增长率的一半。一般的规则是,贷款利率至少应当相等于经济增长率,这样才能保持货币供求关系的平衡。”

美国的一些经济学家认为,不从汇率问题入手,中国就无法从根本上建立宏观经济调控的机制,也就无法从根本上解决固定资产投资过快和股市泡沫等经济过热问题。

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