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中国时间: 23:05 2016年12月05日星期一

中国企业市值大增数并购计划告吹


中国股市的上涨提高了许多本国企业的市值,结果造成多起中外并购计划的流产。专家认为,这一现象从一个侧面反映了中国股市的过度膨胀,并向海外投资者发出了中国多种市场泡沫正在出现的预警。

*外国企业退出并购计划*

深圳发展银行宣布终结了在2005年与美国通用电器公司(GE)(也译作奇异电器公司)签署的股份出售协定。终结这个协定的原因是深发展的股票价格大幅度上涨,原来计划出售给通用电器公司7%的股份价值已经远远超过了协定规定的价格1亿美元。当初的股价是5.25美元一股,而现在的价格已经高达41.1美元一股。

最近两年,中国股市飞速膨胀,上涨幅度接近5倍。上海和深圳两地股市的综合指数CSI300今年就攀升了174%。彭博新闻社说,这是它所跟踪的全球91个股票指数中增长幅度最大的。

在这样的情况下,许多股票价格都大幅度攀升,迫使不少外国公司像GE公司那样退出了它们跟中国企业原来达成的兼并或者收购协定。高盛投资集团旗下的一支私人股本公司收购中国广东“美的电器”公司的计划也因美的公司的股票上涨了3倍而告吹。

世界最大的高质量钢铁制造商安赛尔米塔尔(ArcelorMittal)收购中国莱芜钢铁公司股份的交易,因为同样的原因出现了变化,双方已经在今年3月开始就这笔原来价值20亿美元的交易重新进行谈判。

*分析:不是投资中国股市时机*

外资在中国的并购行动受挫在专家们看来是中国股市价值过高的一个迹象。美国企业研究所的中国经济问题专家菲利普.列维说:“外国公司有多种选择,它们可以进行直接投资,也可以购买股票进行组合投资。外国公司经常对这两种方式进行比较。如果看到外国公司放弃一种方式而选择另一种方式,这就是一个信号,这些非常精明的投资者可能已经对某种投资对象的价值评估感到有些担心了。投资的原则就是低价购进才能够得到高回报。现在这个时候显然不是美国投资中国股市的好时机。”

正在中国大连进行访问的美国投资大师沃伦.巴菲特也对股市投资发表了类似的评论。彭博新闻社引述巴菲特的话说,“我们从来不在看到股票价格急剧上涨的时候买股票”,“我们买股票是因为我们对这家公司的成长有信心。人们应当在看到股票价格上涨的时候保持谨慎”。

巴菲特过去经常说,只有在熟悉公司业务和价格合理的时候才能够购买股票。这样风险较小。否则风险就很大。美国企业研究所的列维认为,巴菲特的话其实就是在提醒人们,中国股市现在存在很大的风险,已经失去了投资的价值。

*中国股民经历崩盘太少*

海外的经济学家和投资家在观察中国股市的时候往往会持较为谨慎的态度,甚至会感到相当的担忧。但是,中国的投资者和中国民众对这次千载难逢的股市繁荣则感到非常乐观。今年中国新增股票帐户4600万个,是去年的9倍。为什么存在这样大的反差呢?

美国企业研究所的高级研究员列维对这个问题的看法是,中国民众经历的股市崩溃太少了。他说:“我认为现在的情况可能是,外面的人可能对股市膨胀失去控制见得比较多。中国人这样的经历很少。所以大家都很乐观,人人都有一套理论,认为那些关于股票定价的原则不再适用了。这种乐观和兴奋在股市崩盘之前是不会消失的。美国2000年出现的网络泡沫破裂和现在的房地产市场衰退给美国投资人的教训是深刻的,所以美国投资者在看待中国股市当今的情形时自然就多了一种忧虑。”

中国股市并不是唯一的一个飞速上涨的例子。其实,现今的中国几乎所有东西都在飞速上涨,经济增长、外汇储备、外贸顺差、通货膨胀、投资和消费等等。这些现象中大部份被中国媒体作为太平盛世的标志而大加宣扬。但是,海外的观察人士对此却保持高度的警惕。金融时报发表的一篇文章提醒人们要注意历史经验,中国可能存在着许多泡沫,可能会出现多种市场崩盘。

*中国加大购买美元*

华盛顿经济政策研究所报告说,2007年,中国加快了购买美元的速度。到目前为止,中国平均每月购买430亿美元,放入自己的外汇储备,超过2006年购买速度的一倍。美国财政部的数据显示,今年中国购买的美元数量可能会超过5000亿。

经济政策研究所这份报告的作者罗伯特.斯考特在接受采访的时候表示,中国加大购买美元力度是为了减缓人民币的升值压力。

他说:“中国的贸易顺差增长得非常快。美国对中国的贸易赤字今年会达到2650亿美元,中国的全球贸易顺差将会达到4000亿美元,而去年只有1000多亿。由于人民币升值预期提高,大量资金从海外流向中国,巨额美元资产正在被转换成人民币资产,结果必然吹大多种市场泡沫,导致经济过热。”

斯考特认为,中国的股市、房地产市场,甚至整体经济都会出现突然大幅度的下滑。这个下滑将会在全球产生多大的影响值得各方密切关注。

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