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中国时间: 20:43 2016年12月11日星期日

贝尔斯登面临危机美联储应干预?


美国第五大投资银行贝尔斯登面临的危机促使美联储采取更多的措施,试图遏制信贷危机的进一步蔓延并提升市场信心。但是,研究金融市场的有关专家认为,政府的干预只会使金融危机持续更长的时间。

美国当局正在尽一切所能遏制金融危机的进一步恶化。星期天,在美联储的干预下,摩根大通银行同意以每股两美元的价格接管濒临破产边缘的贝尔斯登公司。这一交易不仅结束了这家投资银行维持了85年之久的独立经营的历史,而且凸显了信贷危机期间美国银行所面临的风险。

贝尔斯登的股票价格在去年1月的时候曾经达到每股169美元,上星期五的股票价格为30美元。该公司与摩根大通达成的这笔交易将使公司股东的大部分投资化为乌有。

由于贝尔斯登所面临的财务危机,中信集团董事长孔丹对媒体表示,中信证券希望对去年10月与贝尔斯登达成的相互投资10亿美元在亚洲成立一个合资投资银行的交易做出“技术性的调整”,不过他否认了早些时候有关这笔交易被取消的报导。

*美联储和政府努力安抚市场*

在为贝尔斯登和摩根大通的交易充当中间人的同时,美联储还极为罕见地在星期天采取大胆的举动,同意把它向金融机构提供紧急贷款的利率从3.5%削减到3.25%,而且为大的投资银行设立了一个定期向它们提供紧急短期贷款的窗口。除了降低贴现率,人们还普遍预计美联储星期二举行会议时会再次把联邦基准利率削减到2%,削减幅度高达一个百分点。

投资人对美国金融危机可能进一步恶化的担心导致全球股市急剧下滑。在美国股市剧烈波动的情况下,美国政府试图安抚金融市场。布什总统星期一在白宫与财政部长保尔森和其他经济顾问举行了讨论之后对记者表示:“我们的资本市场正在有效地运转。我们显然将继续跟踪局势的发展,而且必要的话,我们将采取果断的行动,继续稳定金融市场秩序。从长远来看,我们的经济是好的。”

华尔街的分析人士认为,美联储采取的行动不仅是为了挽救一个大的投资银行,而是为了支撑美国经济和全球的金融体系。他们认为,如果允许贝尔斯登倒闭的话,会对与该公司有联系的其他银行、对冲基金以及投资人带来巨大的损失。

前美联储副主席瑞夫林表示,美联储目前别无选择,只能尽其所能帮助改善银行的财务状况,同时遏制投资人当中出现的恐慌情绪。她说:“美联储正在采取它所能做的一切事情来确保这不是一长串灾难接踵而至的开端。”

*国际金融机构赞许美联储措施*

国际货币基金组织的总干事斯特劳斯-卡恩在巴黎表示,始于美国的金融危机比几个星期前要更为严重和更具有全球性。他说,目前的风险和危险都非常高,经济环境还在恶化。

英国的中央银行英格兰银行星期一也向短期资本市场注入了额外的50亿英镑,相当于100亿美元的资金。

斯特劳斯-卡恩和经合组织的秘书长葛利亚都认为,美联储的行动是对目前这场危机做出的适当反应。

*分析:目前的危机并非流动性问题*

不过,在美国企业研究所专门研究国际资本市场和金融危机的卡耐基梅隆大学经济学教授勒瑞克认为,美联储采取的这些行动无疑增加了金融市场的流动性,但是目前的危机并不是一个流动性的问题。

他说:“市场的主要问题是,借贷机构不知道它们的损失在哪里。这就是你看到银行间的拆借利率非常动荡以及贝尔斯登出现问题的原因。所以,尽管整体的损失并没有大到足以对全球金融体系造成威胁,但是如果你不知道损失在哪里,你做出的理性反应就是停止所有的借贷活动。”

*分析:关键在披露信息恢复信心*

这位金融学教授认为,美联储正在用流动性这个工具来解决信息方面的问题,原因在于提供流动性是美联储唯一可以使用的工具。勒瑞克提出了他建议的解决办法。

他说:“解决这个信息问题的正确途径就是披露信息,所以,监管者应当大力敦促金融机构披露它们的损失以及它们所持有的高风险资产。这个时候,市场就会知道谁是高风险的借贷者,谁不是这种借贷者。接下来,它们会对二者加以区分,然后向那些安全而不是风险大的借贷者提供贷款。”

这位研究资本市场的专家表示,投资者的信心是一个金融机构最重要的资产。他警告说,这些金融机构如果不尽快采取有效措施恢复市场对其资产的信心,会有更多的银行出现危机。他认为,这些机构越是推迟最后清算的日子,这场危机持续的时间也越长,它所带来的长期后果也将越严重。

*分析:当局应考虑干预的长期后果*

勒瑞克还认为,在解决任何眼前危机的时候,当局应该考虑到这个解决办法所带来的长期后果。

他说:“在处理任何个别危机的时候,政府做出的大量干预和救援行动很明显对于大家来说都是最好的答案,但问题是,政府不能、也不应该只看到这个危机。他们必须考虑他们现在采取的行动对以后的金融体系和今后的危机会产生什么影响。这就是他们必须做出的取舍选择。”

勒瑞克教授表示,如果政府不加以干预的话,这场危机可能半年之后就会结束;而在政府的干预之下,这场危机会持续几年的时间。他认为,很多情况下,最好的政策往往是不采取行动。但是他也意识到,在这个选举年,这是完全不可能的。

美国之音中文网-VOA卫视(直播)

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