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中国时间: 00:38 2016年12月05日星期一

中国基金官员抱怨投资待遇不平等


中国主权财富基金的一位高层人士星期三说,不同国家的主权财富基金在投资过程中受到的待遇颇不相同。这位高管还为中投公司的透明度作出辩护。那么目前世界主要的财富基金到底表现如何?国际金融机构正在拟议的投资指导原则能否有效地规范主权财富基金的投资行为呢?

*各国主权财富基金未受到一视同仁*

中国投资公司副总经理汪建熙在香港表示,由于保护主义和民族主义情绪的上升,各国主权财富基金在投资过程中没有受到一视同仁的对待。

汪建熙说,中投公司是世界上透明度最高的主权财富基金之一。中投计划将其两千亿美元资本中的八百亿用于海外投资。汪建熙透露,鉴于全球经济面临诸多不确定因素,中投目前把投资回报率的目标设定在比较保守的5%或者略高一些。

在过去不到一年的时间里,中国、俄罗斯以及中东国家在贸易盈余和石油出口的支撑下,纷纷设立或扩大主权财富基金,为庞大的外汇储备寻求更为理想的投资渠道。此时恰逢美国次贷危机爆发,并在全球金融领域产生连锁反应。中国、新加坡以及中东几家大型主权财富基金对花旗、美林、摩根士丹利、黑石等投资集团近六百亿美元的注资行动使主权财富基金成为国际金融舞台的主要角色。

对于主权财富基金的评价用“毁誉参半”来形容毫不过分。支持者认为,作为长期、稳健、有政府庞大外汇储备作后盾的大型投资者,主权财富基金为那些苦于资产缩水的金融机构雪中送炭;反对者认为,政府主控的基金必定会导致投资过程中动机不纯、暗箱操作、利益冲突、以及管理低效等诸多弊端。

*中投公司在投资行为评比中位居中下*

那么,目前世界主要的主权财富基金究竟表现如何?美国首都华盛顿智库彼得森国际经济研究所高级研究员埃德温.杜鲁门利用世界银行、国际货币基金组织、以及有关各国政府公布的数据,对这些基金的投资行为进行了评比。

杜鲁门用基金结构、管理水平、问责与透明度、以及投资行为作为标准给34家较为活跃的主权财富基金逐一打分。结果,美国阿拉斯加、怀俄明、新墨西哥三个州政府经营的财富基金、挪威政府退休基金、阿塞拜疆国家石油基金、以及加拿大阿尔伯塔省的传统储蓄信托基金均获得70分以上的较高分数,而苏丹、文莱、卡塔尔、阿联酋等国的主权财富基金得分最低,均在20分或者以下;中国投资公司得了29分,排在第21位,新加坡的两家主权财富基金淡马锡控股和新加坡政府投资公司排位略高于中国。

杜鲁门说,在为主权财富基金评分过程中使用的多项标准当中,问责制与透明度最为重要,而不同国家在这一项的差距也最大。中国投资公司在34个主权财富基金中排在第30位。在杜鲁门的研究里,问责与透明度被量化为投资战略执行、投资信息公布、报告机制和审计制度。

杜鲁门说:“总体来说,符合信息披露标准的主权财富基金比例相当高,达到78%。但是我们的研究也显示,有七家非退休基金类的主权财富基金没有公布其资产类别和投资组合,5五家只公布了部分信息。另外,超过半数的基金没有定期公布投资收益,接近三分之一的基金没有发表年度报告,也没有接受定期审计并公布审计报告。”

*主权财富基金未来10年将成倍增长*

按照国际货币基金组织的统计,目前如果算上退休基金的话,全世界的主权财富基金总共有50多家。总额超过五万亿美元。华尔街预计,在未来10年里,全球主权财富基金将成倍增长。美国标准普尔公司首席经济师大卫.怀斯指出,主权财富基金兴起的背后,反映出国际投资市场的一个主要变化趋势。

他说:“几年前,国际资产主要集中在美国和欧洲。这些资产可以发挥一定的政治影响,但是作用有限,因为大部分资产由私人控制。现在,更多的国家成为国际金融市场的主要参与者,而进入市场的政府资金比例也越来越大。”

*规范主权财富基金的框架今秋推出*

今年3月底,美国与新加坡和阿联酋两国的主权财富基金就投资原则达成协议,禁止主权财富基金把地缘政治因素作为投资目的,同时呼吁主权财富基金增加透明度。与此同时,国际货币基金组织也在探讨制定一套规范主权财富基金投资的“最佳商业行为”框架。该框架预计将于今年秋季正式推出。

美籍华人经济观察家章家敦对这些协议的效果持怀疑态度。

他说:“归根结底,这些协议的问题在于不好执行。这些基金运作的某些方面可以监督,但是很多问题并不那么容易跟踪。比如说,政府的投资动机和决策过程。”

曾经在克林顿执政期间担任助理财政部长的杜鲁门认为,判断以多边协议为基础的“最佳商业行为”框架能否得到有效执行,必须考察框架是否基于广泛的共识,并得到所有基金的参与。

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