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中国时间: 11:09 2016年12月11日星期日

索罗斯论信贷危机及其全球影响


美国次级房贷危机引起的金融市场动荡所造成的负面影响不断地辐射到全球。说到这场信贷危机的根源、目前的发展状况及其对全球金融体系造成的影响,著名的投资大师、索罗斯基金管理公司董事长乔治.索罗斯有着不少独特见解。

*大萧条以来最大危机*

今年早些时候,索罗斯断言这是“自1930年代大萧条时期以来最严重的一场危机”。最近他出版了一本新书,名为《金融市场的新范例:2008信贷危机及其意义》。他将当前的这场危机形容为超级大泡沫的破裂。在美国智库外交关系委员会(CFR)5月7日举行的全球经济趋势研讨会上,索罗斯指出,造成这场超级大泡沫的因素包括它的发展趋势以及市场的一种误解。

“最普遍的一种误解、实际上也是最普遍的一个泡沫就是关于房地产市场。这个误解是指,房产价值不受银行机构发放信贷的意愿的影响,但实际上它是受其影响的。而过去这些年来市场利率较低,刺激信贷扩张和膨胀,致使房价加速上涨,并且导致放贷标准放松。这种误解最初加强了误解本身以及信贷扩张的趋势,两者最终互相作用并相互加强。”

*旧体制解决不了新难题*

索罗斯认为,国际金融体系的旧范例--均衡体系已经无法解释和解决当前的金融难题。这场超级泡沫的显著特征就在于,信贷增长的速度显著超过国民生产总值(GNP)的增速,以及金融市场的全球化和自由化,还有金融创新的加快和金融监管的弱化。

*收紧消费的过程才刚刚开始*

去年夏季美国次贷危机爆发,房地产市场持续滑坡,由其引发的这场金融动荡至今已历时大半年。目前,股票市场认为这场危机最糟糕的时刻已经过去,美国财政部长保尔森表示,市场正逐步走出信贷紧缩的阴影。但是索罗斯对此则持不同的观点,他说:

“我认为,实际上现在才刚刚开始感受到这场危机对实际经济造成的影响,原因是存在时间上的一些滞后。因为房市滑坡和房屋价值缩水不可避免地将导致消费者削减支出,而美国消费者支出是美国经济、同时也是世界经济的主要动力。由于消费者调整支出、收紧消费的行为需要一些时间,现在这个过程才刚刚开始。房地产市场的问题将继续成为实际经济中首要的担忧因素。”

市场分析师指出,最近几个月美国的房价加速下滑,房地产市场还没有触底,还贷违约率正在并将继续上升。为防止美国经济滑入衰退,布什政府已经采取了退税、大幅降息、以及向金融系统注入流动性等一系列经济刺激举措。不过索罗斯指出,除了货币和财政政策以外,当局还需要采取更多的措施,以设法将丧失住房赎回权的数量控制到最低。

*控制信贷 加强监管*

索罗斯认为,这场危机带给我们最重要的一个教训就是,仅仅控制货币供应是不够的,还必须控制信贷,中央银行有责任防止资产泡沫越积越大。他表示,我们必需进行监管体制改革,设法避免今后再度爆发类似的危机。

*美元正丧失储备货币地位*

在谈到这场危机造成的影响时,索罗斯特别提到了美元地位的问题,他认为,美元作为储备货币的地位正在丧失。

“目前这场危机对金融层面造成的影响表现在,不愿再持有美元资产的倾向已经增加,一些央行不再愿意储备美元,一些国家纷纷建立主权财富基金,它们正在将外汇储备的币种和投资多样化,因而导致其它货币汇率上扬,美元汇率下滑。不过,目前还没有任何其它货币能够取代美元,这就导致出现索性逃离一切货币,而用其它资产代替货币资产。”

索罗斯总结说,世界经济正在进入高度不确定的时期,一个新的国际金融秩序即将来临,至于这种新秩序到底会如何,还要取决于各国政府对当前的危机做出何种举动和回应。

关键词:索罗斯,次级房贷危机,金融市场,信贷紧缩,美元

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