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中国时间: 20:47 2016年12月11日星期日

大宗商品跌价摧毁一支对冲基金


Ospraie管理公司宣布,它旗下的一支对冲基金由于能源价格和矿石价格的大幅度滑坡招致严重亏损而被迫关闭。专家们对这一警示保持警惕,他们在密切观察大宗商品价格回落将如何发展, 对冲基金是否出现连锁反应,构成下一波金融动荡。

*一叶落知天下秋?*

星期三传出了Ospraie管理公司关闭它旗下的一支对冲基金Ospraie基金的消息,让关注金融市场的人们心里不禁感到有点下沉。说起来,对冲基金成百上千,一个基金公司的破产算得了什么?

但此时此刻,这个对冲基金的破产反映出一个更大的问题,就是大宗商品价格回落可能会对金融市场带来多大的影响。

*眼见它起高楼 眼见它楼塌了*

Ospraie基金曾经是Ospraie管理公司下属的一个非常活跃的大宗商品对冲基金。著名的华尔街投资银行雷曼兄弟公司在这家公司拥有20%的股份。它经营的商品有能源、矿石和其它一些自然资源。最近全球性的大宗商品价格回落给这家公司带来了毁灭性的打击。八月份,Ospraie 基金每股亏损27%,全面亏损39%。

这个基金的创始人怀特·安德森(Dwright Anderson)在给投资人的一份报告中表示,公司的亏损主要是由于市场大量抛售我们所持有的能源、矿石和资源性资产所造成的。安德森称这次持续六个星期的抛售是过去10到20年中这些行业所见过的最厉害的。

金融时报引用安德森的话说,“我对这个结果和基金表现突然逆转感到极端失望。”他还表示,Ospraie基金曾经是表现最好的五家对冲基金之一。公司今后将逐步出售其所有资产,然后解散。

*很多对冲基金日子不好过*

加拿大BMO资本市场公司的副总经济师道格拉斯·波特(Douglas Porter)在接受美国之音采访的时候表示,这些年来,很多对冲基金加大了对大宗商品的对冲交易,目前市场的全面回落将给对冲基金带来很大的痛苦。

“非常可能。我认为,很多对冲基金的投资组合中有大量的大宗商品。也有很多金融类股。最近几个星期,金融类股显著回升,不少对冲基金肯定相当痛苦。”

*油价↓金价↓钢铁价↓农产品价↓*

最近几个星期,随着全球经济进一步走软的忧虑日益加重,持续强劲上涨多年的大宗商品价格开始全面回落。原油价格最引人瞩目,已经从七月初的高点147美元一桶下跌到现在的105美元左右,跌幅近30%。黄金价格也下跌了约20%,从1000美元一盎司下跌到800美元附近。某些市场的钢铁价格下跌了30%以上。铝、镍、铜等许多贵重金属价格和多种农产品价格的下跌幅度都相当显著。

德意志银行所跟踪的20种大宗商品中,除了糖、猪肉、木材和活牛四种之外,全部商品价格都在下跌,跌幅小到5%,大到40%。全球商品价格指数--路透社-杰夫里斯CRB指数从6月30号以来下滑了19%,达到六个半月以来的最低点。

*短期行为还是周期性变化?*

这次大宗商品价格的全面下滑是一个短期行为还是一个持久的周期性变化?这是专家们关注的焦点。金融时报的著名经济学家马丁·沃尔夫(Martin Wolf)星期三撰文表示,这可能是一个大格局的一个组成部分。沃尔夫指出,全球储蓄过剩催发了大宗商品价格的暴涨,现在的市场回落只是纠正全球失衡努力的一部分。沃尔夫认为,这个纠正过程还刚刚开始。

不过,不少美国的经济学家并不这么看。美国PNC银行的高级经济学家罗伯特·戴(Robert Dye)对美国之音表示,世界经济增长速度放缓了,但是并没有停止,许多大宗商品的基本供求关系还相对紧张。他认为,这次的价格调整只是一种短期行为。

“我不属于那一派。我认为,大宗商品价格不会出现那样深度的广泛的价格修正。原因是:我认为新兴经济体还会继续强劲增长。美国经济疲弱,估计会有衰退,但是还没有。我们不认为这是一次深度的衰退,而是一次广泛的浅度衰退,可能会持续一年半左右。”

罗伯特·戴认为,美、日、欧都在走软,但全球经济不会全面衰退。石油等许多大宗商品的基本面并没有很大的改变,供需关系依然相当紧张。他表示,现在的价格调整将是短期的,明年这个时候,随着经济状况的改善,这些商品的价格也将有所回升。

加拿大的BMO资本市场公司的经济学家波特也倾向于这次的价格调整不会持续很长时间的观点。他表示,尽管很多大宗商品的价格最近两个月回落了不少,但是要跟去年年底相比,这些价格还是上涨了不少,比如原油价格依然保持了10%的涨幅。

*全球经济疲软得惊人?*

但是,波特也担心,如果价格继续大幅度下滑,影响就比较大。他对美国之音说:

“我觉得,大宗商品价格要是再下跌10%到15%,这就发出了一个信号,显示目前发生的情形就不只是上半年价格全面上涨趋势的一次逆转了。全球经济的疲软程度可能真是要超过大家普遍的估计了。”

如果真是这样,波特认为,多数对冲基金将难以逃脱大宗商品价格持续大幅度下跌造成的冲击。这将对金融体系构成新一波震荡。不过,波特补充说,现在的证据还不充足,还需要对大宗商品市场继续密切观察。

关键词:Ospraie,对冲基金,能源价格,矿石价格,大宗商品,价格回落,金融动荡

美国之音中文网-VOA卫视(直播)

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