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中国时间: 20:47 2016年12月11日星期日

摩根士丹利和瓦乔维亚银行谈合并


华尔街金融危机持续发酵。硕果仅存的两大投行之一摩根士丹利正在和商业银行瓦乔维亚探讨合并事宜。

随着贝尔斯登、雷曼兄弟、美林集团的相继被收购或者破产,“下一个是谁?”成了华尔街上空的最大悬念。星期四,这个问题的答案开始浮出水面。

美国财经媒体CNBC报导说,摩根士丹利和瓦乔维亚的合并谈判已经进入了“高级阶段”。双方正在完成对财务状况和经营状况进行审核的尽职审查(due diligence)过程。

*业绩虽好环境差*

本星期雷曼破产、美林出售之后,没有人相信华尔街金融风暴最猛烈的时候已经过去。尽管如此,摩根士丹利寻求自救的消息还是有些出人意料,因为这场金融危机当中,摩根士丹利的资金水平、流动性供应、以及盈利状况均远远好过已经不复存在的几家投行。

事实上,摩根士丹利星期一公布的第三季度财报显示其实现净利润14.3亿美元,合每股收益1.32美元,大大优于华尔街分析师的预测。 其中,公司主营业务增长百分之1,达到80.5亿美元。

*抢先找救星*

总部位于新泽西州普林斯顿的金融咨询公司经济展望集团首席经济师伯纳德·鲍默尔(Bernard Baumohl)认为,摩根士丹利寻求合并的举动与其说是因为自身财务状况难以为继,不如说是受到弥漫华尔街的恐慌情绪驱使。

“如果金融市场没有恶化到今天这种程度的话,我不认为我们会看到摩根士丹利和瓦乔维亚银行的合并谈判。每个人都怕来不及,都想抢先找到一个救星。”

*前有空方打压 后有对手争抢*

尽管摩根士丹利第三季度的业绩可圈可点,但是并没有阻止其股价本星期急剧下滑。摩根士丹利的首席执行官麦晋桁(John Mack)星期三在写给雇员的一份备忘录中说,“现在的形势很明显,我们正处在一个由恐惧和谣言主导的市场当中。做空我们的炒家让股价一跌再跌。”本星期的前四个交易日,摩根士丹利股价从每股33美元一路降至17美元。

麦晋桁相信,除了卖空以外,投机者还通过大量购入摩根士丹利的信用违约掉期(CDS),人为拉高摩根士丹利信贷违约保险成本,进一步打压股价。华尔街日报报导说,股价下滑已经导致一些摩根士丹利的对冲基金客户出现动摇,包括德意志银行和瑞银集团在内的竞争对手乘虚而入,开始围绕这些基金展开营销攻势。

*优势互补*

经济智库环球透视的金融经济项目主任布莱恩·贝修恩(Brian Bethune)指出,眼下的摩根士丹利和其它所有大型投行一样,几乎全部靠对冲基金、券商、商业银行贷款等外部资金来维持营运。而瓦乔维亚银行拥有的4千亿美元的储蓄将有利于摩根士丹利扩展投资渠道。

“总的说,瓦乔维亚是一个非常多元化的商业银行。这是很幸运的。而且,瓦乔维亚在全国各地都有业务。这家银行在这次金融风暴中比很多深受次贷拖累的金融机构受到的影响要小。对于瓦乔维亚来说,合并将使它成为华尔街上表现最好的投行之一。从这个意义上讲,这笔交易和美林被美洲银行收购不无相似之处。”

不过,经济展望集团的首席经济师鲍默尔警告说,尽管投资银行和商业银行的联姻似乎正在成为本轮金融危机中投行寻求自救的固定模式,但最近遍寻买家的华盛顿互惠银行说明,商业银行在这场危机中的风险暴露程度也不容忽视。

*上回被蛇咬 如今怕大摩?*

鲍默尔指出,瓦乔维亚银行两年前收购投资银行Golden West金融公司后,在账面上继承了超过一千亿美元的高风险贷款。次贷危机爆发后,瓦乔维亚自身的市值也是一路缩水。在这种情况下,很难想象瓦乔维亚银行的股东们会对这笔交易展示太多热情。他说,

“这需要主观的判断。现在还不能说交易已经完成。摩根士丹利和瓦乔维亚银行必须仔细地审查一下对方的账目,然后决定这笔交易是否值得。”

*救助中信中投?*

据报导,除了瓦乔维亚银行外,摩根士丹利CEO麦晋桁还在考虑向中信集团和花旗集团寻求帮助的可能。不过,中信集团发言人星期四对媒体表示,中信目前没有计划收购任何华尔街投行。

CNBC援引接近摩根士丹利高层决策圈的消息来源报导说,麦晋桁考虑的另一种可能是公司继续保持独立,但是从中国政府控制的主权财富基金中投公司(CIC)获得更多注资。中投目前持有摩根士丹利百分之9.9的股份。

关键词:华尔街,金融危机,投行,摩根士丹利,瓦乔维亚银行


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