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中国时间: 09:22 2016年12月06日星期二

对世界金融危机吸取教训防止重演


席卷全球的金融危机目前仍在扩散,深不见底。不过世界似乎已经从这场突如其来、迅猛异常的金融危机所造成的强烈震撼中清醒了过来。各国政府在继续推进危机治理工作的同时,人们注意的焦点转向了未来,开始探讨这场危机会对金融业,对世界经济产生什么样的影响。美国之音财经纵横正在连续播送长篇系列报道,详细探讨这场金融危机。

发端于去年六月的次贷危机在经过一年的大体平缓发展后到今年九月份突然恶化,雷曼兄弟公司倒闭,房利美和房地美以及世界最大的保险公司美国国际集团(AIG)财务状况告急,不是被政府接管就是直接置于政府的监督之下。华尔街投行有的被兼并,有的改头换面成为银行控股企业。欧洲主要经济体如英国、德国、法国等都出现类似问题。在一片惊恐之中,信贷市场陷入瘫痪,占全球经济一半以上的西方发达世界陷入了一场深不可测的金融危机。

美欧各国政府在这期间展开了规模空前的救市行动,从注资、参股、贷款标售到各央行联手降息,动用资金数万亿美元。到目前为止,陷入冻结的信贷市场已经有所松动,大型金融机构倒闭的势头得到了控制。

*发达国家金融体系严重缺乏监管*

就像发生一场大地震之后,当救灾工作暂告一个段落,人们就开始关注地震的影响有多大,今后如何防止灾难的重演。对于这次金融危机来说,人们批评的矛头直指监管不力。

美国前财政部长劳伦斯·萨莫斯指出:“回过头来看一看这场金融危机就会发现,危机是在全球流动性很高而又缺乏监管,再加上金融工具极为复杂的环境下发生的。各国的金融机构冒险经营也是一个重要的因素。”

萨莫斯表示,危机首先是在美国的次级房贷领域爆发的,不过这只是一种巧合,因为美国实行的按市值计价的会计原则使得问题暴露的早一些。其实欧洲面临同样的问题,其严重程度丝毫不亚于美国。整个发达世界的金融体系存在着系统性的缺乏监管的问题。

*降息太多 低息太久*

美国著名的经济学家斯坦福大学教授罗纳德·麦金农(Ronald McKinnon)认为,导致这场危机的原因,一是缺乏监管,二是利率政策。他对美国之音表示:

“教训很多,监管和利率政策,很难说哪一个更重要一些。整个金融系统缺乏严肃的监管是一个非常突出的教训。但是,美联储习惯用降息作为应对危机的主要工具。现在看,很清楚,2003年到2004年之间利率砍得太多,低利率又保持的时间太长。利率如果接近零,市场机制就很难正常运转。”

*美欧朝野共识:强化监管*

现在,无论是美国还是欧洲,从政府官员到国会议员,从专家学者到普通民众,强化对金融机构的监管似乎已经成为一种共识。

英国首相戈登·布朗最近发表文章,提出加强监管的四项主要内容。一是对金融机构进行跨国监管,二是全球采取共同的会计和监管标准; 三是对金融机构的主管人员的薪酬要灵活处理,努力工作有奖,但不负责任的冒险经营必需受到惩罚;四是在国际机构之间恢复世界经济早期报警机制。

事实上,这场金融危机带来的影响非常广泛,使人们不仅发现金融体系存在的问题,而且还看到了在繁荣时期被人忽略的一些问题,如贫富差距的问题,政府作用的问题和经济全球化与地方就业流失的问题等等。人们在对危机进行广泛思考的过程中提出了很多的建议。

*新型资本主义取代市场资本主义?*

华盛顿的哈德逊研究所的经济政策研究部主任艾文·斯特尔泽(Irwin Stelzer)认为,下一届政府无论是民主党还是共和党都无可避免地会加强政府干预,加大监管力度。他认为,美国式的市场资本主义制度将由一个更强调政府作用和社会平等的新型资本主义制度所取代。

斯特尔泽在他新近发表的一篇题为“新型资本主义”的文章中解释说,在这个新制度中,金融机构为了得到政府的资金而放弃了自由;境况不好的企业为了获得经营失败保险而接受政府的监管;业界要保存就业机会而会牺牲自由贸易的优势; 对富人加税成为纠正收入分配不均的一个必要手段。

不过,对于正处于 酝酿阶段的这些改革思路,有不少专家感到不安。他们担心,改革如果过激,将会对美国的经济增长和国际地位带来不可预测的负面影响。

关键词:金融危机,教训,重演,利率,监管

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