无障碍链接

中国时间: 18:55 2016年12月07日星期三

美国媒体评中国(2009年5月12日)


华尔街日报亚洲版星期二发表卡内基国际和平基金会资深研究员、北京大学金融学教授迈克尔·佩蒂斯的评论,题目是:“中国的消费之谜---今天的信贷猛增可能会损害明天的购物者。”

佩蒂斯说,贷款猛增令人担心中国会再次出现1990年代的那种贷款呆帐危机。中国2009年第一季度新增贷款六千七百亿美元,在仅仅三个月内总贷款增长百分之十五。很少人想到这种贷款猛增在更广的意义上说对中国的经济改革有什么影响。这个问题的简短答案是:影响很大。

佩蒂斯的评论说,过去30年来,中国的政策制定者始终如一地鼓励高储蓄,高投资,结果导致生产能力过剩,中国消费者没有能力、也没有意愿消化这种过剩。因此,中国依赖出口,尤其是向美国出口,以吸收这种过剩的生产能力。美国的消费者在过去的10年里很乐意购买中国的出口产品。然而,美国消费能力出现问题以及由此而来的后果,显示中国现在最需要的一项改革就是提高国内消费,减少对美国消费者的依赖。

佩蒂斯说,中国政府主导的或提供津贴的银行贷款常常是支持这种过剩的生产能力的扩张,在1990年代尤其如此。中国的银行主要是政府的政策执行者,把大量贷款投入经济效率低下的项目,由此导致的一个几乎不可避免的结果是呆账增长猛烈。根据一些可信的估计,贷款呆帐导致的损失占中国国内生产总值的百分之四十到五十。

佩蒂斯的评论说,中国政府对此采取的对策是,一方面动用政府资源给银行重新注资,一方面降低银行存款利率,使存款利率大大低于银行贷款利率,从而保障银行可以得到厚利。这种做法一方面阻碍了中国的国内消费增长,一方面让过剩的生产能力继续扩大。

佩蒂斯的评论说,现在,中国决策者又在重演1990年代的做法。但是,如今已经不是1990年代,因为美国的消费者自顾不暇,无法再替中国消化中国过剩的生产能力。现在已经相当清楚的是,在美国家庭在努力减少负债的情况下,中国对美国的那种高额而且持续增长的贸易顺差已经成为过去。在生产能力过剩的情况下,为了使经济继续增长,重新获得平衡,中国需要在未来的许多年里让国内消费增长大大高于国内生产的增长。

佩蒂斯的评论说,这就是为什么中国现行的经济刺激政策如此带有重大风险。尽管中国银行贷款猛增有助于暂时缓解全球经济萎缩对中国经济和就业带来的压力,但这几乎肯定会导致另一轮贷款呆帐猛增。假如这种情况发生,中国将不得不重新给银行注资,或者是迫使储蓄者接受压低的储蓄利息,或者这两种办法并用,以此使银行改善收支平衡。

佩蒂斯的评论说,这种政策将像在过去一样,限制中国国内消费增长,因为银行呆账增长将对消费增长产生制约。在中国不能再依赖美国消费弥补中国消费和生产能力的差额的情况下,中国将面临国内生产总值增长有可能备受国内消费增长限制的局面。


本篇英文全文网址:
http://online.wsj.com/article/SB124207141833407823.html

***********

以上是美国各地主要媒体有关中国的社评。社评所反映的观点为发表社评媒体之观点,并不一定代表美国之音的观点。

关键词:美国媒体,中国,呆帐危机,经济刺激政策,银行,国内消费,美国消费者

XS
SM
MD
LG