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中国时间: 02:00 2016年12月07日星期三

BIS促各央行及早制定退出方案


国际清算银行(BIS)星期一表示,虽然世界经济是否能够持续复苏还存在很大的不确定性,但是各国央行应该及早制定退出方案,以免行动太晚而导致恶性通胀的爆发。美国专家认为,政治因素可能会影响美联储及时做出正确的决定。

*对经济好转后通胀前景不安*

世界主要经济体的央行行长们星期一在瑞士巴塞尔国际清算银行总部结束了为期两天的79届年会。从会议发表的年度报告和国际清算银行总经理海梅.卡鲁阿纳(Jaime Caruana)发表的谈话内容来看,这个被称之为“中央银行的中央银行”对目前世界经济走向和各国央行的政策走向感到深深地不安。

参加这次年会的有欧洲中央银行、美联储、日本央行、中国人民银行等的行长们。

这些央行行长们对世界经济是否能够顺利进入“持续增长”的轨道显然没有目前许多经济学家那么乐观。他们认为,各央行在经济衰退期间所采取的空前巨大的经济刺激措施未必会带来“持续的”经济复苏。报告认为,这仍然是一个没有答案的问题。

尽管各央行行长们对经济复苏的前景还存在疑虑,但他们依然认为,制定央行退出计划、在适当的时机收回经济刺激措施是具有很大急迫性的一项工作。国际清算银行总经理卡鲁阿纳在这次年会结束后对媒体表示,“现在要实行退出计划可能还太早,但是我们认为,现在就开始讨论这个问题已经不算早了。”

退出计划是中央银行在经济复苏到来的时候收回经济体系中过剩的流动性而做出的具体安排。年度报告对各国政府为推动经济增长而投入的巨额资金在经济开始好转以后可能会引起恶性通货膨胀感到深深地不安。

卡鲁阿纳表示,央行过早退出或者过晚退出都会造成巨大的危害,但是根据历史的经验,退出过晚、过慢,或者根本不退出的风险更大。

*分析:政治因素是美国最大风险*

美国的经济学家对卡鲁阿纳的的担忧深表赞同。瓦乔维亚银行的首席经济学家约翰.西尔维亚(John Silva)对美国之音说,这里的关键问题是在持续性复苏到来的时候央行是否能够及时确定。他认为,就美国的情况来说,最大的风险是政治因素。

他说:“我认为,经济增长会来到的。但我个人认为,美国面临的更大的挑战是,如果经济增长恢复到2%或者2.5%,情况会怎么样?失业率还可能会高达8%或者9%。这种增长可能不是政客们想要的。在这种情况下,美联储要不要继续它的宽松的货币政策呢?”

西尔维亚指出,低增长加高失业率是这次经济复苏不同以往的一个特点。很难期望面临中期选举的议员能够支持美联储在经济开始正增长而失业率居高不下的时候提高利率,停止各种刺激项目。西尔维亚认为,如果美联储能够顶住政治干扰,在适当的时机调整货币政策,那将是非常了不起的。不过,他对此感到信心不足。

*分析:美联储应能够准确判断*

曾经担任美联储理事的莱尔.格拉姆利(Lyle Gramley)在接受美国之音采访的时候对西尔维亚提到的政治因素也有一些担心。但是,根据他对美联储的了解,格拉姆利对美联储独立做出判断、调整政策还是具有一定信心的。

格拉姆利说:“不错,美联储收紧货币政策总是一个风险。但是,有一点我要提醒人们,美联储在1983年加息的时候失业率也是高达10%。但国会对此也没有特别反对。美联储已经习惯了国会的批评,会在必要的时候为了维持物价的稳定做自己该做的事情。”

格拉姆利认为,伯南克执掌的美联储拥有一个很有能力的班子,应该能够在复苏势头稳定的时候做出准确的判断,及时改变政策。

这位前美联储官员表示,美联储不能正常履行自己责任的唯一一种情况是,议员们受到选民的巨大压力而强硬通过法律要求美联储在一定条件下不能改变政策。这个条件有可能是失业率在某一水平之上,或者经济增长率在某一水平之下。格拉姆利认为,美联储是国会设立的,如果国会通过具体立法限制美联储的行动,那么美联储也没有办法。不过,他认为,这种可能性不是很大。

西尔维亚和格拉姆利都认为,即使今年下半年经济出现复苏,但这个复苏能够持续下去必须等到2010年才有条件做出判断。在此之前,他们认为,美联储的政策是不会改变的。

关键词:国际清算银行,退出方案,通货膨胀,经济刺激措施,美联储

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