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中国时间: 04:10 2016年12月09日星期五

中国增持日圆资产引起多方关注


日圆

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中国大举购买日本债券的动作在持续进行。今年上半年购买总额相当于过去五年的总和。此举再次引起人们对中国外汇储备多样化的关注。不过,专家认为,目前还不能认定,中国已经决定要大幅度减持美元和欧元储备而扩大其它货币的储备。

日本财务省周一报告说,中国增持日本政府债券的行动六月份继续进行。当月中国购入的净金额为4564亿日圆,约合53亿美元。在进入2010年之后,中国已经连续六个月持续购入日圆债券,总额为1.7万亿日圆,约合200亿美元,相当于中国在2005年全年购入总数2557亿日圆的七倍。

观察人士指出,去年中国还是日本债券的净卖出者,而今年却已经成为一个净购入者。这种巨大的变化刚好发生在美元和欧元持续走软的时候,这不能不让市场再次感到,中国当局可能已经决定要对其巨大的外汇储备进行重大调整。

在六月份,美元兑日圆汇率下滑了3%。而欧洲主权债务危机也严重打击了欧元的国际地位。欧元兑美元汇率当月下跌到四年来的最低点。

*中国大幅度执行储备多样化条件不成熟*

不过,美国富国证券的外汇策略师尼克·本南布鲁克(Nick Bennenbrook)在接受美国之音采访的时候表示,虽然中国今年的动作特别令人注目,但现在看来,中国要大幅度调整外汇储备结构的条件尚不具备。

他说:“我还没有完全相信中国正在大力展开调整。跟过去相比,中国现在购买日本债券的规模是很大的,但是日圆资产跟中国持有的美元资产相比依然是小巫见大巫。”

即使是从中国汇率管理的方式来看,本南布鲁克说,日圆在其中的作用也无法跟美元相比。美元兑人民币的汇率在决定中国每天的汇率价格中起着非常重要的作用。

中国在今年六月决定放弃人民币盯住美元的做法,转而让人民币跟一篮子国际主要货币挂钩。但是,在这一篮子货币中,美元所占的比例不会低于三分之二。

汇率专家本南布鲁克表示,从一些迹象上看,中国目前的做法只是一种短期的行为。中国所购买的日本债券主要集中在一年以内到期的短期债券,这是储备周期性调整的常见的做法。

中国的外汇储备已经扩大到2.5万亿美元,其中近一半是美元资产。最近几年美元持续贬值引起中国国内舆论对外汇储备中美元资产的安全问题的担忧。储备多样化也就成为人们议论的一个热门话题。

富国证券外汇策略部门的专家本南布鲁克认为,多样化在目前汇率管理依然相当严密的时候不可能有重大的行动。

他说: “我们是否会看到中国进一步加大购买日本政府债券的力度,这将在很大程度上取决于中国的外汇储备政策会发生多大的变化。现在,人民币汇率对美元的依赖还很大。如果中国的汇率政策的灵活性得不到较大幅度的提高,人民币兑世界众多的主要货币的汇率不能够自由浮动,那么中国购买日圆资产的规模就不会有重大突破。”

*作为多样化对象,日圆长期前景不看好*

美国经济疲软,欧洲债务危机阴影不散,相对来说,日圆成为国际资本的避风港。大量国际资本的进入推高了日本国债的价格,并引起国债收益率的下降。日本和美国的媒体都有报道担心,这种趋势可能会引发中长期的日圆升值,不利于日本的制造业的出口,削弱日本经济的增长动力。

美国的汇率策略师本南布鲁克认为,对中国增加购买日圆债券可能会导致日圆升值的担忧可能过多了一些。一是中国近期的购买势头能够持续加大很值得怀疑。二是国际资本在日本国债市场上并不是主力,95%的国债是由日本国民持有。日圆小幅升值或者贬值不会对日本和中国的出口商带来大的影响。

不过,这位专家也指出,日本经济的基本面依然存在问题,长期增长的动力问题还没有解决。如果经济长期低迷的状况不能有较大的改善,日圆就缺乏有力的支撑。所以目前因外部环境恶化而出现的日圆资产热难以持久。本南布鲁克认为,中国要寻找外汇储备多元化的对象货币,从长远上说,日圆未见得是一个好的选择。

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