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中国时间: 15:00 2016年12月04日星期日

中国地方坏帐激增凸显刺激计划失误


中国财政部和银监会星期四试图缓解外界对中国地方政府巨额债务的担忧,称这些债务不会对银行业构成系统性风险。经济学家指出,由于中国银行体系被严格控制,形成系统性风险的可能性的确不太,但是地方政府的不良债务如此巨大,至少表明中国经济刺激计划很大程度上失败。

中国财政部和银监会发表联合声明说,地方政府的“融资平台公司贷款确实存在一定风险,但是目前整体风险可控,不会形成系统性风险”。

中国官方媒体7月份报导,截止今年上半年,中国地方政府融资欠债可能高达7.6万亿元人民币,其中23%可能要变成坏帐。根据美国西北大学教授、中国金融问题专家史宗翰(Victor Shih)的观察,2004年到2009年期间,中国地方政府借贷总额高达12万亿元。

包括世界银行在内的一些金融机构以及一些西方学者警告说,假如中国地方政府的这些融资公司无法按时偿还其所借贷的巨额资金,国有银行将会面临风险。

*房地产和基础设施投入过多*

由于中国法律禁止地方政府直接向银行贷款,地方政府设立融资平台公司,以土地等国有资源和资产作为抵押,以地方政府隐性担保的方式,向银行借贷实现融资目的。融入的资金主要用于市政建设、公用事业等项目中。

世界银行说,2008年以来,为响应中国中央政府提出的经济刺激计划,地方政府融资平台大肆举债并将资金投入到房地产和基础设施建设中,此举导致了沉重的债务负担。

财政部和银监会的声明解释说,之所以说风险可控,一是从贷款增速看,融资平台公司贷款增速逐渐下降;二是从风险程度看,多数贷款项目能够产生稳定、充足的现金流量,可覆盖贷款的本息;三是从风险抵补看,中国银行业金融机构整体贷款拨备非常充足,拨备覆盖率都在150%以上。即使融资平台公司贷款中有一部分形成不良甚至损失,也有足够的拨备进行抵补;四是从风险化解看,银监会正在督促各银行做好整改、保全和分类管理工作。

美国约翰霍普金丝大学客座教授、前世界银行驻北京办事处负责人鲍泰利(Pieter Bottelier)在接受美国之音采访时对中国官方的说法表示认同。他说:“我同意他们的看法。这已经出现了一段时间了,的确会有潜在问题。但是,在我看来,问题的严重性完全在银行系统的可控范围之内。”

他补充说,在他看来,中国的银行系统目前非常强健,有足够的准备金。

*不良债务国家买单*

美国传统基金会的中国经济学家史剑道(Derek Scissors)承认,由于中国银行系统控制严格,中国的确不会面临系统性的风险,但是地方政府的不良债务至少说明两个问题。

史剑道说:“中国地方政府的债务以及他们无法偿还这些债务至少说明两个问题,一是中国的经济刺激计划很大程度上是个失败, 尽管某些项目可能取得了短期的成功,但是,今后几年中国却要为此付出代价。另外一个问题是中国的金融系统要比看上去的状况脆弱得多。”

他说,即便像中国官员所说的多数的项目可以产生回报,但是,不能支付的贷款数量仍然会高达数万亿元。过去10年,中国政府为国有银行至少注销了4000万元的不良贷款。

中国政府显然意识到问题的严重性,中国国务院六月份下发文件,对加强地方政府融资平台公司管理作出全面部署。

中国财政部和银监会还表示,目前财政部会同有关部门正在按照国务院的统一部署,抓紧研究建立规范地方政府债务管理、防范财政金融风险的长效机制。

但是,传统基金会的史剑道指出, 要避免上述问题,中国政府应该停止把银行当成执行政策的工具。

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