无障碍链接

中国时间: 06:53 2016年12月05日星期一

BIS:家庭和公司将继续削减债务


国际清算银行(BIS)星期一公布季度报告称,金融危机过后,许多国家的家庭和企业在危机前累积上涨的债务水平将会下滑,未来几年可能会锐减。但是这并不一定意味着经济增长前景将受到严重影响。

国际清算银行经济学家加里·唐(Garry Tang)和克里斯汀·阿珀尔(Christian Upper)对以往20次系统性银行业危机进行了研究,结果显示在17次危机后,家庭和私企债务在GDP总额中所占的比例平均下降38个百分点,恢复到信贷增长前的水平。而在危机爆发前,这个比例会平均跳升44个百分点。

报告指出:“如果历史可以提供参考的话,那么我们应该会看到私营部门债务被削减的幅度远高于目前为止已经出现的减幅,家庭消费更是如此。”

加拿大约克大学商学院教授伯纳德·沃尔夫 (Bernard Wolf)在接受美国之音采访时解释了危机后债务水平下降的原因:

“人们的债务水平在危机前确实很高,他们借了很多钱来购买消费品和住房。当金融危机出现时,你会看到失业率在不断升高,当失业率升高时,大家的不安全感会增加,于是倾向减少消费。我们在几个发达国家都看到了这种情况。”

国际清算银行的报告说,2000年,美国家庭的债务与可支配收入的比例为100%,而到2007年时,这个比例上升到130%以上。同一时间段,英国和西班牙家庭债务水平同时上涨了60个百分点,分别为160%和130%。许多国家中非金融类企业的债务水平也显著提升。

报告说,债务水平下降通常有三个原因,第一,债务人还清欠债或是银行意识到欠款无法偿还后注销债务;第二个原因是通货膨胀,第三是经济真正的增长。报告发现,在本轮金融危机中,家庭债务水平高的国家通常都是经历了房地产市场繁荣的国家。报告说,这些国家目前房产价格的下跌可能会促使家庭削减他们的债务水平。

包括欧洲央行行长特里谢(Jean-claude Trichet)在内的一些决策者担心,削减债务的财政巩固措施将会遏制需求,从而影响经济增长,但是,国际清算银行的报告显示,这样的措施不一定会影响复苏。报告说:“债务水平下降的同时,经济仍然稳健增长是可能的。要达到这样的效果,决策者首先要解决引发金融危机的银行体系内的问题。”他们认为,解决银行体系的关键有亮点,一是认列损失,二是重建银行资本。

撰写报告的经济学家说,他们有理由相信经济产出下滑与债务水平下滑并非必然关联。对过去的危机研究显示,危机后,债务水平下降的同时,会发生产出减少,但这只是暂时的。一旦经济复苏,即便是债务水平降低,复苏还会继续。第二个原因是危机是由信贷激增引发的,并非债务水平降低。

但是,加拿大约克大学的沃尔夫教授说, 在一些发达国家,当消费者削减支出时确实会影响经济增长。

沃尔夫:“如果你确实在削减债务,减少开支,这确实会影响经济增长。但是世界不同地区的状况各不相同,在北美和欧洲,如果人们在削减债务,这就意味他们在减少支出,这当然会给经济增长带来影响。”

美国70%的经济增长来自消费者支出。但是,他补充说,在中国和东南亚的一些国家,消费者无须担心债务水平,经济却获得高速增长。

XS
SM
MD
LG