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中国时间: 12:16 2016年12月09日星期五

资本流入困扰亚洲各国央行


不少亚洲国家的政府面临的一个难题是,如何在资本流入增加、汇率上升的同时尽可能保持经济增长。经济学家表示,中央银行不得不面对因日本、美国这两个世界最大的经济体采取新的经济刺激措施而引起的资金流入问题。

日本中央银行行长白川方明(Masaaki Shirakawa)在这个星期敦促发达经济体继续刺激经济。这也就是说要继续把利率保持在很低的水平,给市场注入更多的流动性,鼓励银行放贷和消费。

日本的利率已经削减到0到0.1%的区间。日央行已经启动了600亿美元的基金,购买政府债券和其它资产。美国联邦储备委员会表示,准备很快采取类似行动 。这类行动也叫作“宽松量化”政策。

不过,亚洲的经济学家担心这种政策可能会带来的后果。一个很大的风险是,投资者会把更多的资金转移到亚洲地区那些能够提供更高回报的投资项目,推动房地产价格和股票价格的上涨。

新加坡联昌银行(CIMB)首席经济学家宋城焕说:“现在美元的数量要比过去增加了很多。这就是说,还会有更多的钱通过这种方式流进来。各国政府都知道,流动性将流往那些能够产生回报的地方去。”

许多亚洲国家的利率水平虽然相对还比较低,但仍然要高于日本和美国。所以,投资者能够在亚洲赚到更多的钱。过去投入美国国债的基金已经开始转进亚洲债券。中国现在拥有2.6万亿美元的外汇储备。中国持有的韩国国债在今年头九个月增加了几乎三倍。

但是,资本的流入也推高了亚洲货币的币值,使它们的出口商品变的更昂贵,威胁到它们的经济增长。

比如,韩国的出口在经济中的比重大约占了50%,而韩元兑美元的汇率达到五个月来的最高点。

虽然日本银行通过回笼美元等措施而降低了日元币值,但是日元兑美元汇率还是上升到15年来的最高点。澳大利亚的大宗商品价格大幅度上涨,带动澳元升值,澳元已经接近跟美元等值的水平。印度尼西亚货币也达到三年来的最高点。

韩国首尔三星经济研究院研究员金永梭(Jeong Young-sik)说,资本流入加剧了金融市场的动荡。

金永梭:“这种资本流入往往是流到了短期投资项目,一旦获取利润,这些资本就流走了。”

一般说来,央行是在本国经济中流通的钱过多的时候才提高利率的。如果不提高利率,过多的货币就会引起通货膨胀。不过,许多亚洲国家现在的情况是,提升利率反而吸引了更多的基金,导致本国货币升值,出口也受到了影响。

印度尼西亚和韩国在这个月都维持利率不变。韩国银行星期四刚刚做出决定。

金永梭说,韩国央行面临着艰难的选择。九月份,消费物价,按年率计算,上涨了3.6%,接近央行设定的通胀上限。

金永梭:“如果基准利率继续提高,韩元升值的幅度就会更大。”

韩国央行表示,要保持物价稳定,同时还要继续实行宽松的货币政策保持经济持续增长。

新加坡货币当局星期四扩大了新元的交易浮动区间,让汇率能够在通胀风险和市场动荡之间有更大的平衡空间。

宋城焕说,亚洲国家采取的多种政策并用是否有效还很难说。

宋城焕:“所以,一些国家在这样做,还有一些国家在关注这种资本流动管理方法。人们祈祷这些措施能够使资本流动更加平衡,减少它们对汇率的干扰,同时大家也希望美国的经济平稳下来,让部分资本回流到美国。”

泰国央行(Bank of Thailand)将在10月20号决定是否要上调基准政策利率。泰国目前的利率是1.75%,在亚洲(除日本以外)是最低的。泰铢今年升值了11%,泰国出口商警告说,泰铢升值会降低泰国产品的需求量,增加失业。

所有这些控制货币升值和保护经济增长的措施引起国际社会的不安,担心各国会竞相采取新措施,避免本国货币升值,从而触发一场货币战争。日本官员这个星期批评韩国和中国操控本国汇率。一位美国资深参议员本星期访问北京时,也将敦促中国政府允许人民币加快升值。

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