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中国时间: 03:04 2016年12月03日星期六

伯南克为量化宽松政策辩护


美联储主席伯南克(资料照片)

美联储主席伯南克(资料照片)

美联储主席伯南克为第二轮量化宽松措施进行辩护。他说,国债收购的根本目的是为美国经济复苏创造条件。伯南克认为,有迹象显示,量化宽松已经改善了美国金融市场状况。此外,伯南克还对中国的汇率政策提出批评。

美联储主席伯南克星期五在法兰克福出席欧央行会议时,对美国最近执行的6千亿美元国债收购计划进行了辩护。他说,量化宽松的主要目的是为了将长期利率维持在较低水平,为美国经济复苏提供保障。

伯南克说:“较低的长期利率将营造宽松的金融市场条件,支撑消费者和企业开支。我知道,有证据显示国债收购可以成为一种有效的工具。事实上,市场在预期量化宽松措施公布之前,已经出现了显著改善。”

美联储从8月开始就一直在向市场释放量化宽松信号。此后,随着更多宽松举措预期的增强,市场作出了积极反应。股市上行,长期利率明显下滑。但与此同时,第二轮量化宽松措施在本月初正式公布后,来自国内外的批评仍不绝于耳。

和美国有巨大贸易顺差的国家指责美联储试图人为压低美元,以邻为壑。国会共和党人指责量化宽松措施在为政府赤字开支买单。保守派经济学者担心过于宽松的货币环境会在未来引发通胀。



*质疑债券收购为量化宽松*

伯南克星期五在法兰克福表示,尽管债券收购和调整隔夜利率属于不同的货币政策手段,但二者的目标和实施机制非常相似。伯南克甚至对美联储最近的债券收购计划能否称为“量化宽松”提出了质疑。

他说:“事实上,在我看来,使用‘量化宽松’这个词来形容美联储的政策是不准确的。通常来说,量化宽松指的是以改变银行储备为目的的政策。但至少从美国的情况来看,这个渠道相对较弱。相比之下,债券收购是通过对所购债券的收益率,以及通过投资组合替代效应对更广泛的一系列资产收益率产生影响而发挥作用的。”

本星期早些时候,纽约联储银行行长威廉·达德利曾为国债收购计划作出类似辩护。他在接受财经媒体CNBC采访的时候说,联储选择量化宽松的目的就是为了让金融环境更加宽松。达德利否认联储借助宽松的货币措施影响汇率。

科罗拉多州经济咨询机构行动经济学首席经济师麦克·恩格伦德说,从美国银行体系目前并不缺乏流动性这一点来看,美联储对量化宽松的解释是可以接受的。

他说:“如果我们看一下这个项目的具体内容,我们知道美联储计划现在大举收购资产,以后再卖掉。在这个过程中,美联储向流动性已经相当充足的银行系统注入更多的储备。所以,支持这个项目的人会说,美联储的做法不会对美元币值产生显著的影响,甚至不是在印钞票。”

*影响美元?*

此外,恩格伦德认为,如果美联储的首要目标是压低美元的话,联储可以在征得财政部同意的情况下在公开市场上收购美元。而事实上,美联储最后一次采取这种做法是在10年以前。

几天之前,美国一些保守派经济学者、作家、和投资者联名向美联储主席伯南克发出公开信,呼吁伯南克终止国债收购。他们认为,量化宽松将引发货币贬值和通胀风险,而且无益于恢复就业。

国际金融和技术咨询公司OMNIS的市场信息部主管詹姆斯·里卡兹(James Richards)对美国财经媒体CNBC表示,随着美国国债价格的提高和收益率下降,投资者不可避免地将转向其他市场和其他投资产品。这很难不对美元汇率产生影响。

他说:“伯南克做法是,不惜一切代价(避免通货紧缩)。他会一直宽松下去。在某个时候,我担心我们会看到一种质变。具体说,就是对美元贬值的担心逐步加剧,导致美元在瞬间突然崩溃。”

伯南克在星期五的讲话中试图缓和市场存在的这种担心。他在法兰克福表示,美联储公开市场委员会将对债券收购计划进行定期审议,及时调整。委员会决不寻求超过2%的通胀水平,并将选择在合适的时间实施退出计划。

伯南克还在讲话中对中国的汇率政策提出批评。他说,主要贸易盈余国家的货币低估妨碍了国际经济平衡。对于具有系统重要性的盈余国家来说,如果不将其出口策略对全球增长和系统稳定的影响考虑进去的话,这种策略最终很难取得成功。

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