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中国时间: 08:53 2016年12月05日星期一

美联储增加新成员,QE2命运添变数


美联储的货币政策决策机构将在明年初增添新成员。分析人士认为,新成员的加入将给备受争议的国债购买计划带来更大的压力。美国国会和学术界对该计划的争论正日趋激烈。

美联储的货币政策决策机构--公开市场委员会中具有投票资格的成员即将发生变化。按照轮换制度,从明年1月份将有四位地区银行行长获得该委员会的投票资格。

公开市场委员会共有12名投票成员。其中七位是美联储理事会董事享有永久性投票资格。在地区银行中,只有纽约储备银行行长有这个资格。剩下的四名投票成员由地区银行行长们轮流担任。

四位新的投票成员是来自芝加哥的查尔斯·埃文斯(Charles Evans),费城的查尔斯·普罗塞(Charles Plosser),达拉斯的理查德·费舍尔(Richard Fisher)和明尼阿波利斯的纳拉亚纳·考切拉考塔(Narayana Kocherlakota)。

由于该委员会在11月3日做出的购买国债6000亿美元的决定引起了广泛的争议,所以新成员加入美联储这个权力极大的机构格外引人关注。

华尔街日报分析说,这四位对新一轮国债购买行动看法各不相同。普罗塞基本持反对立场。他认为,通货紧缩的威胁被夸大了,而通胀的风险则更加危险。费舍尔怀疑进一步放宽货币供应能够消除经济复苏受到的阻力。埃文斯坚持维护2%的通胀预期,任何改变这个预期的做法都是利少害多。考切拉考塔赞成国债购买行动,但认为其效果非常有限。

观察人士认为,这些新成员进入公开市场委员会之后将会对国债购买计划的命运带来新的不确定性。该计划在宣布之后,无论是在美国国内还是在国际上都引起了轩然大波,争论一直不断。有专家预测,在强大的政治压力之下,美联储有可能提前终止这个计划。

国会众议院的共和党领袖约翰·伯纳(John Boehner)等认为,这个计划势必会引起通胀上涨,削弱美元,刺激全球资产泡沫膨涨。而民主党资深众议员巴尼·弗兰克本星期早些时候反击共和党,说共和党与中国央行唱一个调子令人遗憾。弗兰克认为美联储的这个举措合情合理。

克利夫兰联邦储备银行前任行长杰里·乔丹(Jerry Jordan)根本不赞成美联储这个旨在刺激经济的6000亿债券购买计划。他日前在华府举行的一次政策研讨会上非常直率地表示:

“这项措施实际上是一个财政措施,是为了绕开国会的拨款程序把上万亿美元的违约风险和债务重组风险转嫁到纳税人身上而采取的一种变通的做法。这不是一种货币政策,而是一种财政政策。”

乔丹指出,最近一、二十年中,世界上发生房地产市场泡沫的国家很多,而只有美国这次的后果最为严重。其主要原因是,美国家庭在房价上涨期间把自己的房屋当作取钱机,从房贷公司那里大肆举债。泡沫破裂之后,家庭和金融机构都深陷其中不能自拔。这是美国经济至今欲振乏力的根本原因。乔丹认为,美联储购买国债根本就没有触及到这个根本问题。

英国中央银行货币政策委员会的外籍委员亚当·波森(Adam Posen)也认为,美联储对资产泡沫缺乏足够的认识。波森的研究发现,世界上有着各种各样的资产膨涨现象,但并不是每一次膨涨都是泡沫,都会伴随着泡沫破裂的结局。人们要想把资产膨涨与泡沫区别开来,把可能破裂的泡沫与不会破裂的膨涨区别开来几乎就是一个不可能做到的事情。

波森说:“如果谁一定要加以区别,要弄清除哪些资产膨涨是好的,哪些是坏的,他就需要太多、太多的信息了,不能只看资产价格的变化。在有限的时间里要获取那样多的信息实在超出任何个人或者机构的能力。”

波森还是华盛顿彼得森国际经济研究所的高级研究员。他信奉经济大师哈耶克的名言,应对衰退的办法存在于前期的扩张之中。在衰退发生之后采取大规模的货币刺激措施不会达到预期的效果,只能够是为下次泡沫撒下种子。波森认为,现在的问题就是货币政策本身。

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