西班牙国债利差持续攀升

欧元区债务危机进一步深化，西班牙国债收益率升至近8年来的最高水平。与此同时，欧元区失业率持续上升。专家说，利差扩大表明投资者对西班牙等国财政状况缺乏信心，同时也反应出欧元区复苏乏力的经济基本面。

星期二，西班牙的10年期国债收益率攀升到5.50%，达到2002年以来的最高水平。西班牙10年期国债与德国国债的利差一度扩大到3个百分点。

西班牙副财长何塞•曼纽尔•坎帕把借贷成本的上升归结为市场在欧央行下次政策会议前的短期波动。坎帕星期二说，经济政策最好基于经济基本面，而不是一两天的市场波动。

不过，来自欧元区的经济数字并不乐观。星期二，欧盟统计局EUROSTAT公布说，经季节调整后的欧元区失业率从9月的10%进一步恶化到10月的10.1%。西班牙失业率更高达20.7%。

*西班牙还债能力受考验*

总部设在康涅迪克州的资本市场咨询公司考泰奇资本(Cottage Capital, LLC)的首席执行官丹尼尔•迈克尔(Daniel Mackell)认为，西班牙国债收益率的上行压力表明欧元区和国际货币基金组织本周末对爱尔兰的救助计划至少在短期内没能安抚市场。

迈克尔说，欧元区第四大经济体西班牙借贷成本的上升，反映出投资者对欧元区主权债务状况担心，同时对经济基本面的改善缺乏信心。

迈克尔说：“西班牙最主要的问题是如何进入增长，偿还主权债务？市场现在显然不认为西班牙有这个能力。”

*救助西班牙将是极限挑战*

星期天，在国际货币基金组织、英国、瑞典、和丹麦等国的帮助下，欧元区通过了对爱尔兰的675亿欧元救助方案。爱尔兰正式成为继希腊之后第二个接受救助的国家。

欧盟在批准援助爱尔兰的同时，同意建立一个规模待定的永久性“欧洲稳定机制”。该机制将在2013年取代4400亿欧元的欧洲金融稳定机构。

金融咨询公司MF Global的利率策略分析师菲利普•泰森(Philip Tyson)对财经媒体CNBC表示，西班牙一旦出现主权债务清偿危机的话，其救助规模要比爱尔兰大得多。

泰森说：“救助西班牙的规模要比救助爱尔兰、葡萄牙这类经济体的规模大出四、五倍。这对于欧元区目前的救助能力来说，将是一种极限挑战。”

但是，泰森同时表示，西班牙主权债务规模有限，仅占欧元区GDP的5%左右。其次，其债务结构比欧元区很多其他国家更为合理。

泰森说：“西班牙国内债务持有人的比例较高。如果我们看一下葡萄牙或者爱尔兰，这些国家的国债大约80%到85%都是由国外投资者持有。所以，这在一定程度上会缓和西班牙国债收益率的上行压力。”

*债务危机打压欧元汇率*

欧元区债务危机持续打压欧元汇率。星期二，在伦敦汇市，欧元对美元降至两个月来的最低水平。花旗集团助伦敦经济师马里诺夫在研究报告中指出，欧元区核心经济体利差的扩大加剧了投资者避险心理，导致资本从欧元标价的资产逃离，从而对欧元汇率形成压力。

本周四，欧央行将举行政策会议。此前，欧央行曾经暗示，将继续执行退出政策。考泰奇资本的首席执行官迈克尔认为，通胀风险的缺失和债务危机的加深可能会令欧央行考虑暂缓实施退出。他说，“我想他们大概会选择按兵不动，把退出的问题留到以后再说。现在退出实在没有充分的理由。”

欧盟统计局星期二说，11月，欧元区16国的通胀率为1.9%，低于欧盟设定的2%警戒水平。