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中国时间: 22:58 2016年12月04日星期日

2010: 中国企业在美并购之路并非坦途


上海光明集团并购美国保健营养品连锁商健安喜(GNC) 接近达成协议,但中国公司在美国的其他并购屡遭挫折

上海光明集团并购美国保健营养品连锁商健安喜(GNC) 接近达成协议,但中国公司在美国的其他并购屡遭挫折

2010年,中国企业在全球各地的并购活动继续活跃,甚至创下新的记录,然而,中国企业在美国的并购之路并不平坦。与其他国家相比,中国公司在美国的收购被认为更具“敌意”。尽管美国是许多中国企业希望的投资目的地,但是相对在全球其他地区的表现,中国企业在美国的并购量很小。

根据中国商务部12月24号公布的中国在海外的投资数据,今年一月到11月,中国在全球122个国家和地区的非金融直接投资为470亿美元,全年可望超过500亿美元。其中,对主要发达经济体投资增长迅猛,以收购方式实现的直接投资175亿美元,占同期投资总额的36.8%。 然而,回顾中国企业2010年在美国投资状况,看上去并不那么美。

从中国唐山曹妃甸投资公司放弃与美国光纤制造商建立合资企业的计划到鞍山钢铁公司计划在美国投资建厂受挫到华为竞购美国私营互联网软件提供商2Wire失利,中国企业2010年在美国非金融业类的并购行动看上去并非坦途。华为此前对摩托罗拉移动网络基础设施部门的收购也未获成功。华为后来与另一家中国通信设备制造商中兴竞标美国Sprint的项目再次惨遭出局。

英国《经济学人》杂志的一篇文章在分析中国公司的并购举措屡屡失败的原因时说,中国企业“走出去”的原因其实很普通:获得原材料、技术和海外市场,但是,很多国家把中国定位于“战略竞争对手”而非“盟友”,因此中国公司的并购活动总是被认为更具“敌意”。中国企业的国有背景是造成中国企业在美国、澳大利亚以及加拿大等国的一些收购案中失败的主要原因之一。

与其他国家相比,中国企业在美国的收购通常染上更强烈的政治色彩,也引发更多的政治风波。美国传统基金会的中国经济学家史剑道(Derek Scissors)说,中国企业在美国并购经常会遇到两大问题, 一是“国家安全”的门槛,另一个是透明度问题。

史剑道:“中国电信企业试图竞购,但最终被美国以‘国家安全’为由拒之门外,虽然理由非常的牵强。 中投公司决定抛售价值7亿美元的摩根士丹利的股票,因为他们不愿意遵守美国公司的信息披露方面的要求。所以双方都有透明度的问题。”

史剑道一直在追踪中国企业的海外投资状况,他的团队正在整理中国企业2010年下半年在美国的投资数据,大约两个星期后才能出台。他说,其实,中国企业在美国的投资并购规模并不大。从全球范围来看,中国公司的投资活动只占全球投资的6%左右。他说:

“你如果看看美国的经济规模,几乎站到全球经济的25%, 你再看看中国在美国的并购情况, 实在是太小了。中国在美国的并购情况要比你想象的要小得多。这主要是因为中国海外投资的重点通常是资源性产业,而美国只是到不久前才允许中国进入美国的资源行业。”

他说,与中国在非洲和拉美以能源为主的投资不同,中国在美国的投资主要集中在金融部门,而非能源行业。

中国国有能源公司中海油(Cnooc)10月份宣布斥资大约11亿美元收购德克萨斯的溢出大型页岩天然气项目的部分股权,是美国首次允许中国企业进军美国资源行业。中海油曾于2005年竞购勘探与生产公司优尼科(Unocal)失败。

不过,与中国在全球其他地区的并购活动一样, 中国在美国的并购似乎也在转向品牌和市场。

2010年年末,上海光明集团光明集团斥资25亿到30亿美元并购美国保健营养品连锁商健安喜(GNC) 就是最新的一个例子。目前双方接近达成合作协议。这将是中国食品企业首次大规模海外并购。

中国商务部部长陈德铭最近在全国商务工作会议上表示,未来五年,中国将更加重视“走出去”的战略,中国明年非金融类对外直接投资增长目标是10%左右。他还表示,中国将用好财税金融政策,研究拓宽外汇储备有效运用,推动中国企业开展对外投资。

但是,美国传统基金会的史剑道认为,由于中美在某些领域的投资缺乏互惠,再加上美国的审批制度过于复杂而且任意性很大,2011年,中国企业在美国的作为依然有限。

史剑道:“我认为,未来中国在美国的并购活动还是有限, 部分原因是因为中国不会允许美国在某些领域的并购,另外一部分原因是因为美国的整个(审批)过程,不幸的是,非常不明确。”

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