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中国时间: 16:56 2016年12月04日星期日

加快人民币升值步伐有助抑制通胀?


中国政府的研究人员星期五呼吁加快人民币升值步伐,以抑制通胀。不久前,包括中国总理温家宝在内的高层官员也强调,增加人民币汇率的弹性或可以控制通胀。但是,有分析人士指出,人民币升值步伐加快并不能解决通胀问题,因为中国通胀的根源是2008年底开始的银行天量信贷,因此,治理通胀的关键是大幅度削减信贷以及大幅度提升实际利率。

中国国务院发展中心金融研究中心副所长巴曙松星期五在上海表示,中国适当的加快人民币升值,有助于抑制输入性的通胀。无独有偶,中国央行郑州培训学院教授王勇同一天在一篇评论中表示,中国下半年应该通过适当提高人民币日交易区间,以抑制目前居高不下的通胀水平。

中国3月份的通胀水平达到了2008年以来的最快增速, 消费者物价指数达到5.4%。物价指数持续攀升,令中国官员和学界人士的担忧,更引发老百姓的不满。4月20号,上海爆发卡车司机游行,抗议油价上涨。

在上述两位官方学者之前,不少的官员和学术界人士都在强调人民币升值可以抑制通胀。中国国务院总理温家宝本月称,提升人民币汇率可能会对打压物价起到很大的作用。中国央行副行长胡晓炼近日表示,增强人民币灵活性或能够缓解通胀压力。中国国家外汇管理局国际收支司司长管涛近日也撰文称,中国应采取包括增加汇率弹性和逐步推进资本账户开放等举措,降低外汇储备增速,以应对当前存在的通胀问题。

巴曙松和王勇都指出,由于目前国际商品价格大幅上涨,中国国内输入型通胀日益严重。巴曙松还认为,如果美日欧等经济体始终刻意保持低利率的话,中国加息的空间会受到制约, 因此加快人民币汇率升值步伐是更好的选择。

中国日渐增长的庞大外汇储备也给通胀带来新的压力。中国一季度国家外汇储备同比增长24.4%,超过三万亿美元。快速增长的外汇储备意味着中国不得不向经济注入更多的货币,因为外汇储备每增加一美元,中国国内就必须增加发行6.5元人民币。

英国凯投宏观国际公司的中国经济学家马克·威廉姆斯(Mark Williams)指出,中国高层领导人以及政府学者的几番表态显示,中国接近用加快人民币升值的步伐来应对通胀。不过,他同时指出,如果今年下半年,通胀水平回落,这个举措不会持续太长久。

但是,加快人民币升值的速度果真能解决中国居高不下的通胀吗?华盛顿智库,美国传统基金会的中国经济学家史剑道(Derek Scissors)的答案是“不一定”。

他在接受美国之音采访时说:“货币升值帮助降低价格的逻辑是,货币升值,进口便宜,出口变得昂贵。大家认为进口会便宜的一种想法就是基于中国的通胀是输入性的。但是中国的资产泡沫不是输入性的;食品价格上涨就中国来说,也不是是输入性的;现在能源价格又上涨,这可能是输入性的。但是,在中国,能源价格是被控制的 。如果仅仅让进口能源价格下跌,并不能导致价格压力就自动变小。”

他强调中国通胀的根源并不是输入性的,根本就在于中国在2008年推出的经济刺激计划以及天量的信贷。

史剑道说:“中国在2008年底和2009年向市场注入了太多太多的流动性。这些钱最初进入了房地产,因为这最容易,然后出现了房价通胀,然后是粮食市场的投机,推高了粮食价格,不过情况并不太糟糕。现在大家在能源上的过度支出。中国增长太快,因为市场有太多的钱,增长太快还因为这是能源驱动的增长,这全部是中国自己的原因。”

他认为,在这样的情况下,中国能做的就是大幅度削减银行的贷款以减少市场流动性。

他说:“应对这个的一个办法就是从市场上回撤流动性,让经济增速放缓到7%的水平,如果它们只是在让人民币升值或是提高银行准备金率等, 这不会有用的, 因为问题不是人民币,问题是银行在2009年贷出的款项。”

为了削减市场的流动性,中国央行从去年底开始就一直在推行货币紧缩政策。在过去7个月时间里,中国央行几乎是每个月将存款准备金率上调一次,并同时上调了存款(鼓励储蓄)和贷款(遏制借款冲动)利率,但是,中国的通胀形势并没有得到改观。史剑道指出,中国实际的银行利率仍然为负,所以中国政府如果真的想应对通胀,应该大幅度提升利率。

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