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中国时间: 08:24 2016年12月11日星期日

5月中国经济增长继续放缓


汇丰银行星期一(5月23日)发布的5月中国制造业采购经理人(PMI)指数预览数据显示,当月该指数可能降至10月最低点,表明政府抑制通胀采取的紧缩政策减弱了增长动力。市场分析认为,中国经济出现“硬着陆”的可能性不大;但是从中期看,要达到可持续快速增长的目标仍面临挑战。

汇丰发布的报告显示,5月份中国制造业采购经理人指数初值为51.1,低于4月份51.8的终值,也是自2010年7月来的最低值。

PMI高于50表明制造业扩张,低于50则表示收缩。因此,5月份中国制造业仍在扩张,只是步伐在减缓。

汇丰银行大约4个月前开始发布中国PMI预览。预览数据通常在正式数据发布前一个星期推出。虽然历史较短,但市场分析认为它较好地反映出当时制造业活动的总体趋势。

汇丰银行中国区首席经济学家曲宏斌在谈到5月份制造业活动放缓的原因时说,随着新订单增长放缓,制造业企业继续去库存调整,导致产出增长速度降到10个月的低点。

*威廉姆斯:中国经济不会突然硬着陆*

宏观经济研究机构凯投宏观(Capital Economics)的资深中国经济学家马克·威廉姆斯(Mark Williams)对美国之音说,汇丰的数据与几个月来中国经济增长放缓的趋势是相符的。他说:“今天它发布的PMI并不出人意料。我们已经看到许多类似的预警信号。显然,中国经济在放缓;但也可以明显地看到,其增速放缓的步伐是平缓的。因此,从增长率方面看,中国不会突然发生经济硬着陆。”

威廉姆斯的观点与汇丰经济学家曲宏斌相一致。曲宏斌也强调说,无须担心中国出现“硬着陆”,因为PMI仍然表示制造业产出增长了13%,GDP增幅也有9%。他认为,当前政策重点仍是遏制通胀,预计紧缩性政策仍将持续几个月时间。

有市场意见担心,当前放缓的中国经济可能因两方面问题而滑向更糟的境地:其一是供电短缺的影响;另一个则是对房地产建造数量急坠的担心。

威廉姆斯说,这两方面的问题都不足以引发经济“硬着陆”。他说,和2004年发生的供电短缺不同的是,目前出现供电短缺不是因为发电能力,而是电厂因煤价高等因素难以获利而降低供电。威廉姆斯认为,政府有多种手段可以用来阻止供电短缺对宏观经济形成负面影响,其中包括为电厂提供补贴。

至于房地产部门,威廉姆斯认为,尽管接下来几个月会有大量新建房屋涌入市场,抑制开发商启动新项目的胃口;但是政府在增建经济适用房方面的努力,则可以抵消较高端房屋市场增长放缓的影响。

*经济再平衡失败?*

与许多经济学家一样,威廉姆斯指出,市场关心的主要是当前和近期问题,而较少考虑中长期增长前景。他说,当前中国经济仍然过度依赖投资,而市场最关注的通胀问题其实并非中国经济增长的最大担忧。他预计通胀压力其实可以很快消失;甚至在今年下半年时,政府就可以放宽政策;而那样做的结果将导致银行加大放贷,使投资成为增长更大的推动力量。

威廉姆斯说,中国政府在经济再平衡方面的努力是失败的,因为消费在经济中所占份额其实是在下降。他说:“应该更多关注中期增长的风险所在,尤其是中国政府没有能够在平衡经济方面尽力。我们看到,今年消费在经济中所占比例比去年更低。”

中国经济再平衡是经济学家们最为关注的一个问题。许多经济学家都指出当前投资驱动的经济增长难以持续下去。但是,威廉姆斯等经济学家对于政府拿不出真正的办法而感到失望。

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