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中国时间: 06:55 2016年12月11日星期日

记录显示美联储对金融危机措手不及


图为位于美国首都华盛顿的美联储2010年资料照

图为位于美国首都华盛顿的美联储2010年资料照

美联储刚刚公布的2006年会议记录显示,联储官员5年前对于当年晚些时候爆发的次贷危机和之后席卷全球的金融危机毫无思想准备。

2006年1月31日是前美联储主席格林斯潘任上的最后一天。在当天的美联储高层会议上,格林斯潘的幕僚们纷纷致词,盛赞格林斯潘引领美国经济近20年期间取得的非凡成就。

当时的纽约联储银行行长、现任美国财政部长盖特纳在发言中不落人后。他说:“请让会议记录显示,我也认为您很棒。”偶尔喜欢扮演“冷面笑匠”的盖特纳故意用经济学家惯用的刻板术语说:“如果从概率来看,我认为我们在未来发现低估您的成就的机率要大大超出高估您的成就。”

美联储在本星期四公布的2006年联储高层会议记录显示,当时,联储决策圈对格林斯潘的高度评价和其卸任后受到的批评与质疑大相径庭。会议记录还显示,绝大多数联储高层官员对于当年晚些时候美国房市危机的全面爆发毫无思想准备。

在这些尘封5年的档案中,人们可以看到,现任美联储主席伯南克在2006年3月就任时坚信,尽管房地产市场出现减速迹象,但强劲的经济基本面仍然可以“支撑房市的软着陆。”伯南克认为“经济增长不太可能受到房市的拖累。”

在2006年过后的5年时间里,格林斯潘任内长期奉行的低利率政策、对房市泡沫的纵容、以及支持金融部门去监管化的一系列作法受到了严格的审视。格林斯潘本人也在出席国会听证期间承认自己在任期间对自由市场经济的基本判断出现了偏差。

此外,2006年下半年爆发的次贷危机不仅导致美国经济陷入长达一年半的经济衰退,同时也造成金融危机在全球蔓延。时至今日,美国经济仍在试图从低增长和高失业中寻找出路。

不过,刚刚公布的2006年美联储会议记录显示,并非所有的联储官员都对即将发生的危机毫无察觉。在当年3月的一次会议上,美联储理事苏珊·贝斯警告说,信贷市场的经营模式构筑在长期低利率和房价持续攀升的基础上。她担心,二者任何一方出现逆转的话,都将引发不可预测的后果。

但是,这个警告并未引起甫任联储主席的伯南克的太多重视。伯南克当时认为,房市可能出现的最差情形充其量将是一次“有序的下滑。”

2006年中期,美国部分地区的房屋价格出现明显下降的迹象。“次级抵押贷款”(sub-prime mortage)这个词开始在新闻报导中愈加频繁的出现,并渐渐成为人们关注的话题。

在当年夏季的政策会议上,美联储经济学家仍然相信全美信贷市场尚未出现,预计也不会出现“广泛的恶化。”

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