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中国时间: 08:55 2016年12月11日星期日

继续维持低利率是否对美国经济有害?


美国联邦储备委员会主席伯南克表示,2010年,美国经济将温和扩张,并暗示美联储将维持低利率政策一段时间。有学者认为,伯南克的做法无异于“饮鸩止渴”。但是其他分析人士认为,鉴于美国经济目前的发展态势,伯南克的做法是合适的。

美联储主席伯南克在华盛顿经济俱乐部发表演讲时表示,美国经济明年会继续温和复苏,但就业市场的疲软、信贷紧缩以及消费者的谨慎支出可能令经济增长脚步较为缓慢。他还说,他并不担心通胀的出现,“美联储将继续并有能力将通胀保持在一个较低的水平。”伯南克的这番讲话打消了市场关于美联储可能提前提升利率的预期。

在此之前,美国劳工部报告,美国11月份的就业情况好于预期,让市场揣测,联储可能会提前升息。

美联储公开市场委员会上个月表示,由于通胀平稳、失业率居高不下,美联储将把接近于零的水平的基本利率再延长一段时间,伯南克的讲话表示这些条件都没有改变。

*饮鸩止渴?*

伯南克的讲话立刻遭到前摩根士丹利亚太区首席经济学家谢国忠( Andy Xie)的猛烈抨击。彭博新闻社援引谢国忠的话说,伯南克继续将利率保持在接近零的水平无异于“饮鸩止渴”。他说,虽然维持低利率短期内能促进美国经济增长并提高就业率,但是对经济的稳健却没有好处,因为低利率导致借贷激增,资产价格随之上涨,高通货膨胀或于2012年引发新一轮的全球危机。

美国卡内基梅隆大学政治经济学教授阿伦·梅尔泽( Allan Meltzer)认为谢国忠的说法太极端,但是,美联储确实应该做到双管齐下,在提高就业率的同时,缓慢加息,以防止未来可能出现的通货膨胀。

“这种做法是试图竭尽全力来降低失业率,但是却一点也不考虑未来可能出现的通货膨胀,这是个错误。”

梅尔泽说,美国经济近期内没有通货膨胀的迹象,但是,包括股票、黄金在内的一些资产价格确实在上升。他还补充说,如果美联储提升利率,这将鼓励银行向中、小企业贷款,从而创造更多的就业机会。将利率维持在零的水平只会让银行增加对政府债券的投资。

*拉赫曼:符合实际*

华盛顿智库美国企业研究所的经济学家戴斯蒙德·拉赫曼(Desmond Lachman)在接受美国之音采访时表示,伯南克对美国经济前景的看法非常“符合实际”。太快退出低利率政策会让美国经济重新陷入衰退,并出现日本式的通货紧缩。

“我认为伯南克维持低利率的做法很正确,如果美国经济相对虚弱,也没有出现通胀迹象,相反却有走向通缩的压力,如果伯南克太快退出调整性的宽松货币政策,那么他就犯了一个重大的政策错误,美国经济也有重新陷入衰退的危险。”

他承认,美国的某些市场,例如股市,有“泡沫”出现的现象,但是提升利率不是唯一的办法,美联储可以通过要求银行增加资本金等办法来降低流动性。

拉赫曼说,他真正担心的是,如果美国经济复苏速度加快,而美联储退出宽松货币政策不够快,那么美国经济确实会遭遇危险,不过这不是现在需要担心的问题。

“退出宽松货币政策不是现在要担心的。到2010年晚些时候,美联储才会面临真正的考验。到时候他们要考虑是否能够平稳退出宽松货币政策,是否要提升利率来确保不会出现通货膨胀,这对美联储来说会是个考验,但是我认为这种考验在未来6到9个月内不会出现。”

*央行面临政治压力*

芝加哥大学布斯商学院教授史蒂文·戴维斯(Steven Davis) 在接受美国之音采访时也表示,维持低利率现在并不构成危险,最大的危险是美联储迫于政治压力,在该退出的时候无法退出。

“我所担心的危险至少到明年中期才会出现,主要是政治压力造成的。我担心美联储会因为这些压力,在不需要的时候继续保持宽松的货币政策。不过我不认为这是现在要面对的问题。”

戴维斯说,与其担心货币政策,他更担忧政府的财政措施。例如政府的巨额财政赤字、以及加税决定等,这些都将影响美国经济的整体发展。

关键词:伯南克,低利率,美国经济

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