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中国时间: 21:09 2016年12月10日星期六

中国市场管制趋紧 股市稳定


上海股民在股票交易所的一个电子屏幕前打牌 (2015年9月9日)

上海股民在股票交易所的一个电子屏幕前打牌 (2015年9月9日)

中国稳定股市的大规模行动看来已经达到目的,上海沪深指数星期三再次反弹,收涨近2.3%.

不过,政府旨在抑制股市动荡和鼓励长期投资的行为却使交易量明显减少。

有分析人士认为,政府名为挽救市场的干预行为,实则却有可能对市场造成伤害。

据彭博新闻社报道,沪深300股指(CSI300 Index)的期货交易合约从6月份的至少320万下滑到星期二的3万4千左右。沪深300指数由中国一些最大型企业股票组成。

侯伟(Fraser Howie)是《红色资本主义:中国非凡崛起之下的脆弱金融基础》的作者之一。他认为,期货市场的情形可能会波及整个证券市场。

侯伟说“有人会说,我不会投资中国证券市场,因为不容易买卖。而且不仅如此,政府的政策还会朝令夕改。”

政府每个星期都会出台新的交易政策,其中有些政策会再次修改。

最新提出的股市政策变动可能进一步限制股票每天的交易范围。

中国股市目前的涨跌范围是10%,以限制主要是小型投资者买卖的股市波动。有关当局正在考虑,如果沪深300股指中某家企业的股票涨跌幅度达到7%,就停止其交易一天。股指涨跌5%时,交易将暂停30分钟。

中欧国际商学院世界银行普惠金融中国中心主任芮萌Oliver Rui指出,上述举措可能对由缺乏经验的投资者主导的市场起到冷却作用。他说: “我认为,熔断机制无疑有助于缓和与稳定处在异常情形下的市场。”

中国政府集中管理股市动荡,但是香港OTS资本管理公司的首席投资人Tony Hsu说, 从长期来看,政府的干预行动最终不会有太大作用,因为市场的力量通常比中央政府大。

熔断机制机制并不少见,但在大多数情况下,是为了阻止股票指数下跌。但由于已经实施了10%的限制,新措施只会在两个方向上进一步收紧交易带,从而放慢市场最终稳定所需要的时间。 侯伟说,他们所做的,看起来其实就是当市场出现波动时,停止交易。

分析人士认为,政府应当在股市上升而不是暴跌时进行干预,但中国政府却在市场最困难的时候进行强烈干预。

侯伟说:“中国股市近两个月来发生泡沫破裂,出现这种结果,是因为政府没有在股市上升的时候,以正确规范的方式对高度杠杆化的市场进行调整。”

他说,政府应当重点改进中国公司企业和贸易做法的透明度。在股价不可持续地暴涨时,股市监管者也应发出更多的警告。据美国公司戈德曼说,为救市,中国政府已经花费了2300多亿美金。

市场在中国经济过渡中的作用

中国股市仍然是国家经济发展的关键部分,所以当局热衷于防止股市下跌。芮萌说,目前中国企业90%的资金是银行提供的,只有不到3%的资金来自股市。他认为中国政府应当大力改革,把金融市场变成促进经济发展的更有效的引擎。

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