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中国时间: 10:37 2016年12月03日星期六

解读万达收购AMC背后的玄机


万达集团收购AMC公司签约仪式

万达集团收购AMC公司签约仪式

中国大连万达集团5月份宣布,将以26亿美元收购美国第二大影院公司AMC。这笔交易不仅将打造出全球最大的影院公司,也是迄今为止中国企业在美国的最大一笔并购交易。不过此间有不少分析认为,万达并购AMC几乎不可能在中短期为万达带来商业利益。这就让人们对这笔并购交易背后的真正目的产生遐想。

中国大连万达集团5月份宣布,将以26亿美元收购美国第二大影院公司AMC。这笔交易不仅将打造出全球最大的影院公司,也是迄今为止中国企业在美国的最大一笔并购交易。不过此间有不少分析认为,万达并购AMC几乎不可能在中短期内为万达带来任何商业利益。这就让人们对万达收购AMC的动机感到不解。

*北美票房低迷、好莱坞目光投向东方*

全球票房收入

全球票房收入

对于多数北美影院来说,2011年是业绩惨淡的一年。美国和加拿大的票房收入较2010年下降了4亿美元,跌幅达4%。但在地球的另一侧,中国的电影市场却一路高奏凯歌,票房收入去年却猛增35%,达到20亿美元,成为除美、加之外,国际上仅次于日本的第二大电影市场。

在北美票房市场继续面临严峻考验的前景下,好莱坞各大制片厂商纷纷把目光转向东方。迪士尼公司和漫威影业公司(Marvel Studios)正在中国制作《钢铁人3》,著名的动画片制作公司梦工厂今年2月在中国副主席习近平访问洛杉矶期间宣布与中国两家媒体公司合作成立“东方梦工厂”。默多克的新闻集团今年5月份买下中国知名民营影视业企业博纳影业集团19.9%的股权。中国还在2月份宣布把每年从好莱坞进口的电影数量从原来的20部增加到34部,同时美国片商得到的票房分账比例将从13%提高到25%。

*王健林独钟北美*

2011年胡润百富榜前十位

2011年胡润百富榜前十位

但此时却有一名中国人愿意把赌注投在北美电影市场。他就是万达集团董事长王健林。

57岁的王健林被认为是中国最成功的房地产大亨之一。他以71亿美元身价排在2011年胡润百富榜的第六位。他一手创建的万达商业帝国涉足房地产、高级酒店、旅游度假村、影视娱乐以及连锁百货等五大产业,集团总资产达到345亿美元,年收入165亿美元。

万达并购AMC影院公司的交易价值26亿美元,包括收购AMC100%的股权,以及承担AMC债务两部分。此外,万达还将在并购后向AMC注资5亿美元,用于减少AMC债务以及改善AMC影院设施,例如加装可播放iMAX电影和3-D电影的设施,以及增加影院内的餐饮设施。

这是迄今为止中国公司最大一桩对美收购案。华盛顿智库传统基金会中国问题资深研究员史剑道(Derek Scissors)说: “看你怎么去计算,这是中国在美投资的最大一笔,绝对规模不是最大,但因为这笔交易属于真正意义的收购、全面收购,不是合作,所以这是中国企业在美国最大一笔全面直接的收购案。”

*全美影院业界士气大振*

2011年十大国际电影市场

2011年十大国际电影市场

这桩并购交易显然令仍处在低迷期的美国影院业感到欢欣鼓舞。全美电影上座率已连续两年大幅下跌。2011年,美国观影人数下滑至12.8亿人次,比2010年下降4.2%,为1995年以来观影人数最少的一年。

全美影院协会主席约翰·费西安(John Fithian)说: “在我们得知万达集团将收购AMC的消息后,我们认为这是非常积极的。我认为这显示了影院行业正在全球化。就像在中国开影院一样,在美国开影院也大同小异,面临着同样的挑战。另外,对于我们代表美国影院行业的人士来说,我们认为万达这样一个来自中国的重要参与者在美国投资显示了万达对美国影院业的信心和美国影院业雄厚的实力。所以,我们这个并购案感到高兴。”

*美国影院业整体业绩欠佳*

AMC是美国第二大连锁影院公司,公司旗下拥有346家影院,主要集中在美国和加拿大,在美国的荧幕数量超过5000块。AMC的影院一般都建在美、加大中城市的繁华的商业闹市区。

然而,这家有着92年历史的老店目前的业绩并不理想,业务在很大程度上只能靠影院内卖爆米花和碳酸饮料维持。AMC在过去三年 一直亏损。截至去年12月,AMC净亏损8300万美元,收入下降1.8%。

这就令很多业界人士对这笔并购交易感到困惑,因为如果从纯商业角度他们几乎看不到收购AMC能给万达带来任何利润提升的空间。

传统基金会的史剑道说:“美国的电影院境况不是很好,去影院看电影的人数不多。人们倾向于呆在家里。他们在电视上和电脑上看电影。这基本上是个趋势。所以,万达在美国收购一个并不是欣欣向荣的公司这样一个决定是很有趣的。或许影院业能在另外一个环境中有所发展。但影院业不算是一个有前途的领域。AMC的卖价不高就是因为这个行业现在不景气。”

*王健林放眼世界还是迎合政府?*

万达集团董事长王健林与AMC首席执行长兼总裁洛佩兹

万达集团董事长王健林与AMC首席执行长兼总裁洛佩兹

但万达集团董事长王健林或许有不同的想法。他在万达并购AMC的签约仪式上说:“今年初,万达集团制定了十年的战略规划,就是实施跨国管理,成为世界一流的跨国企业。今天的签约标志万达向这个目标迈进了实质性的一步。”

不过,传统基金会的史剑道认为,万达收购AMC背后的真正目的在于打品牌,以及建立与好莱坞的关系网络。他预计,万达将借助AMC的品牌地位和AMC与好莱坞的关系扩大其在世界其它地区的市场。

万达集团2005年开始涉足电影业,目前在中国共经营86家影院。在收购AMC后,万达将成为世界最大的影院公司。

有分析认为,虽然万达是一家民营企业,但在一个大型国企林立的经济体制内,万达要想取得目前这样辉煌的成绩势必要与政府保持良好的关系。万达老总王健林本人是中共十七大代表、政协常委委员。

中国政府近年来一直鼓励中国企业、特别是传媒和文化企业“走出去”。北京的决策者们希望通过加强在国际上的文化影响力来提升中国的软实力。万达收购AMC恰好与北京的政策吻合。

*好莱坞希望借万达之力扩大中国市场*

无论万达收购AMC是否从纯商业角度考量,好莱坞都希望把这笔并购交易当作是扩大中国市场的另一个契机。

全美影院协会主席费西安表示,美国影院界希望借助万达对中国政府的影响力,通过这笔交易帮助美国电影厂商打开在中国的市场。

“好莱坞希望能在中国有所作为。万达是一家大型中国公司,希望他们能够帮助拓展(中国)政府的视线,让中国政府看到电影业这样一个自由竞争的行业是适用于各地的。”他说,“我们乐见中国进一步放宽对每年引进好莱坞电影配额的限制以及对外国片商控股比例的限制。就像万达能够完全在美国买下AMC一样,我们也同时希望中国也能同理对待美国企业,这样我们就可以到中国投资。”

*万达收购AMC的真正挑战在今后*

与前段时间中国企业收购美国公司频繁受阻相比,万达收购AMC应该不会遭遇来自美国监管部门的类似阻力,因为电影院几乎不涉及敏感的国家安全领域。

但传统基金会德史剑道指出,万达收购AMC的真正挑战在于王健林的万达集团怎样在美国人已改变去影院看电影的习惯的背景下重新给AMC定位,让AMC扭亏为盈。

他说:“美国人不再去电影院看电影了。科技的发展已经让人们可以完全在家里看电影。他们在家里的屏幕上看电影,就是这样。人们不必非得去影院。所以说在这个领域,美国没有需求。这对万达来说是一个风险。我觉得万达必须要改变AMC,必须要尽快改革AMC。AMC目前的经营模式在美国行不通。如果万达不改革AMC的话,这就是在浪费时间。”史剑道说:“这不是一个中国企业出很高的价钱去买一个非常成功的企业。这是中国投资者出不算高的价钱收购一个不太成功的企业,并不是因为这家企业经营不善,而是因为市场已经改变了。所以,万达必须要在某种程度上对AMC进行改革。”

万达集团目前还没有公布改善AMC运作方式的具体方案。但董事长王健林表示,万达今后还可能会收购一个全球知名酒店连锁,或者是一个酒店管理公司。另外,万达对收购美国的百货公司也有浓厚的兴趣。

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