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中国时间: 16:59 2016年12月10日星期六

年终报导:美元地位是否遭遇挑战?


美元在2009年一波三折,但总体走弱。分析人士说,限于目前的经济形势,美国决策者不可能通过政策手段支撑美元。

*美元一路下滑 国际信心动摇*

在经济复苏乏力、宽松的货币政策、以及财政赤字扩大等多种因素作用下,2009年美元持续下滑。美元对欧元、日元、英镑、瑞士法郎等6国货币的加权汇率指数从3月份的88下降到11月底的75,接近2008年3月时的历史最低水平。

在美元贬值的同时,中国在2009年采取了一系列被分析人士解读为挑战美元的动作。这些举动包括中国央行行长周小川在3月份有关设立超主权货币的建议、中国总理温家宝在年初两会之际对美元资产安全表示关注、使用人民币结算贸易的试点项目、以及中国和若干国家签署货币互换协议等等。

此外,全球主要国家的中央银行对美元的信心似乎也开始动摇。国际货币基金组织和美国财政部年底公布的统计数字显示,今年第三季度,全球国际储备大约增加了1800亿美元,其中美元储备不足百分之30。比例远远低于美元目前展国际储备资产总额百分之60强的水平。

*美国需要弱势美元?*

马里兰大学金融学教授彼得·凯尔(Pete Kyle)说,尽管美国官员多次重复强势美元符合美国国家利益,但现在美国需要的是弱势美元。

凯尔说,“我认为弱势美元对美国经济有利。弱势美元可以保护在制造业的工作机会,同时会提高能源进口价格,减少美国对石油的依赖。二者都会有助于重振美国经济。”

华府智库彼得森国际经济研究所所长弗莱德·伯格斯腾在今年11/12月刊的《外交》杂志上也呼吁减少美元在国际储备货币中的比重,削弱美元的主导地位。他认为,欧元在很多方面已经具备了和美元匹敌的能力,而如果中国政府进一步放松资本市场控制的话,人民币也具备共同承担国际货币的能力。

金融咨询公司FTN Financials的首席经济师克里斯托弗·洛(Christopher Low)认为,限于目前的经济形势,美国决策者不可能通过政策手段支撑美元。

他说,“美国政府现在最不能做的就是采取措施扶持美元。促使美元升值的最佳方式有两个。一个是联储加息,另一个是国会削减开支,降低赤字。但这两种手段都会威胁经济复苏。”

*中国未准备好挑战美元?*

华府智库国际与战略研究中心(CSIS)费和中国项目研究员毛美莉(Melissa Murphy)认为,美元的地位下降并不意味着人民币做好了挑战美元的准备。毛美莉说,中国在加速人民币国际化方面已经显示出清楚的意愿。但是,货币国际化和储备货币地位之间并不能划等号。

毛美莉说:“其中的一个原因是,北京已经积累了高达1点4万亿美元的国际储备。北京极力避免美元的剧烈贬值。北京推动弱势美元是搬起石头砸自己的脚。”

美国财政部的数据显示,中国收购美国国债的规模在今年4月份出现环比下跌。但是进入5月后,中国对美国国债的认购又恢复了上升趋势。

毛美莉认为,在美中贸易结构没有发生根本转变的情况下,中国外汇储备多元化的努力很难摆脱对美元的依赖。

她说:“从短期和中期来看,北京在投资美国债务工具之外没有更好的选择。欧元和日元都没有足够规模的债券市场来消化中国的投资。”

*中国不愿让人民币成为储备货币?*

约翰霍布金斯大学尼兹高级国际关系学院资深客座教授、前世界银行驻北京办公室负责人鲍泰利(Pieter Bottelier)说,人民币成为储备货币意味着中国需要通过承担经常帐赤字来支撑其它国家的国际清偿能力。这显然不符合中国的经济现实。此外,储备货币地位也不符合中国的政治意愿。

他说,“这种情景对中国国内政治产生的影响是非常严重的。如果一国货币获得储备货币地位的话,这意味着政府将放松对经济的控制。中国的资本市场也将被迫开放,中国政府的利率自主权将被削弱。”

*日元欧元升值驱动力不同*

在人民币2009年继续紧盯美元的同时,欧元和日元对美元的汇率自今年3月以来逐月攀高。日元升幅尤为明显。11月底,在市场风险偏好增加和美联储表示持续低息政策的驱动下,日元对美元汇率升至1995年来的最高水平。

总部设在新加坡的资本市场咨询公司Insight Bureau的首席经济师格雷姆·马克斯顿(Graeme Maxton)说,欧元和日元兑美元升值背后的驱动并不相同。他认为,日元升值和经济基本面没有直接关系。

他说:“日元的情况有点令人困惑。我想推动日元的主要因素是套利交易和利差。作为世界第二大经济体,日本经济一蹶不振已经有20年了,现在仍然处在通货紧缩的恶性循环。日本急待转型,消费提振经济眼下是不可能的。所以,通过种种经济指标来衡量,日元应该比现在弱很多。”

而反观欧元走势,马克斯顿则认为前景要乐观得多。

他说:“欧元也会经历一段颠簸起伏,主要是由于希腊面临主权违约的风险、西班牙信用评级的下调、还有爱尔兰等国的经济状况。但是,从长期来看,德国、法国经济的强势基本面将支撑欧元走强。”

进入2009年年底,由于市场对于美联储明年中期加息的预期增强,美元对主要货币也出现反弹。不过,英国巴克莱银行预测说,伴随美元在国际储备货币中比例的下滑,美元的长期需求将呈现弱势。

关键词:美元汇率,美元地位,欧元,日元,人民币

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