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中国证监会顾问梁定邦谈股市 - 2001-09-25


中国证监会首席顾问梁定邦九月十八号在第六届华商大会的专题讨论会上针对中国资本市场的一些特点作了精辟的分析。他指出目前中国资本市场在国际上名列第九处于初级发展阶段。总市值超过五万亿人民币。但是流动市值本身一万七千亿人民币左右。原来的国有股和法人股是不流通的。中国的股市这种流通和不流通的现像在国际金融股票市场中是唯一仅有的。世界前八名的市场依次是纽约的股票市场,纳斯达克,东京市场,伦敦市场,巴黎市场,德国法兰克福,多伦多以及中国香港。梁定邦表示,在结构上中国市场和其他市场最大的不同的地方就是中国一千两百只股份,每天每一只股份都有交易,最大盘百分之五的股份占的交易的份额百分之二点七三。

* 炒股心态短打速战 *

梁定邦说:其他的国家市场集中度非常高。百分之五最大盘股在市场所占的交易量,美国是百分之五十七,香港是百分之六十五。香港的恒生股份占了香港大部份的交易量。中国大陆这个市场最大盘的股只占这个市场二点七三。

除此之外,中国市场和其他国际股票市场最大的不同之点就是换手率是非常高的。去年是五倍。前几年更高,深市是九倍,沪市是十三倍。梁定邦说:比起其他的市场算是世界之最了。他说这显示了中国的市场持有股票是短期的,而且卖股票的时候,不追求比较大盘的,持续增长的股份。为此梁定邦亲自到股票交易所作实际调查。而一般营业部的股民都是上了年纪的人,整天在营业部作股票买卖。股民一般的反应是不顾股票的业绩好坏,而注重股票是否便宜。而市场最多的钱是在营业部贵宾房的股民。年纪在三十到四十来岁,分成一百万的,五百万的,一千万的,一千万以上的。每一层次买股票的心态都不一样。大堂平民追求便宜一点的东西。这些贵宾房的股民自许为职业炒股的。

梁定邦说:他是什么,我问他,他说我是职业炒股的,而且我炒股的钱不完全是我自己的,我带好多朋友去炒股,我带许多企业去炒股,我是职业炒手。

这些人告诉梁定邦他们买卖股票的准则是当时赚钱的股票他才买。赚钱的股票就是我可以很快换手,盯着这个盘,到了某个阶段就卖掉。我盯的就是有消息的盘,譬如说有收购兼并重组。

* 建立蓝筹指数鼓励长远投资 *

这些股民表示稳健持续增长的 大盘股不好炒。梁定邦说这也是联想集团在中国股市不大容易集资的一个重要原因。梁定邦总结说现在买股票的人追求短期换手。这在中国国内封闭式的基金中也显示出来,它的换手率是八点六七倍。梁定邦说现在市场属于一种投机性短期炒作市场。不能短期炒作的东西,不受追捧。在这种形势之下,中国市场所能作的就是把市场多元化。他指出最重要就是要成立一个蓝筹指数。也就是成立一个类似恒生指数的蓝筹指数。他说一年多的工作已经进行过了,中国两个交易所正在谈,组成一个指数公司,以后可以颁布各种指数。如果拿到中 国三百指数,以后谁能进入中国三百指数,谁被认定相对的蓝筹股。而进入这些公司需要一些准则。

梁定邦说:应该是客观的,公司波动相对少,公司流通量相对的多。波幅小,流通量相对的多的话,显示公司本身业绩估价不会起起掉掉。慢慢持续增长的股票。他说如果形成这个制度的话,以后的中国市场就不一定根据炒炒买卖来作了。除此之外他认为要从机构投资本身换作法。在市场货币化的前导下,未来大部份成年人有需要追求稳健的投资。引导这些人到市场来,梁定邦认为市场结构要改变。第一,我们需要中国的指数,中国的指数是以蓝筹股东概念形成的,第二个就是以后鼓励比较长远的投资。包括国有股减持,可以包装在基金股里。 他说以后有非主动的基金的话,形成比较稳健的投资。把主流的行为变为比较长远的行为。那么比较受规矩的公司,业绩比较平稳的公司,则有机会受到追捧,则中国的市场才可以获得正常健康的发展。

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