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香港长期信贷等级降低 - 2002-11-14


国际金融评级机构[标准普尔]最近降低了港币长期信贷前景的等级。分析人士指出,香港长期以来实行的港币钉住美元的货币局制度,使港币估价过高,导致资金外流,对香港经济产生负面影响。

*经济恶化地产成负资产*

伴随着全球经济的不景气,香港经济的疲软也在继续恶化,香港9月份的消费者价格比去年同期下降了百分之三点七,连续47个月呈通货紧缩的形势,失业率高达百分之七点四,接近5-6月份一度达到的百分之七点八的创记录水平。 另外,萎靡不振的香港经济更使个人破产率创下历史新高,仅9月份就有2580例个人宣布破产。而且1997年的香港房地产泡沫,使目前的房地产价格缩水超过百分之六十五以上,致使成千上万房地产所有人的房地产成为负资产。在股票市场方面,由于股票价格大幅度下跌,香港个人财富的缩水程度也创下了空前的记录。另外,香港政府的财政赤字大幅度增加,本财政年度上半年的财政赤字上升了百分之十七,达到708亿港元,比全年的目标还要高出百分之五十七。

*信贷前景降为负面*

最近,国际金融市场上港币的交易起伏跌宕。上星期,鉴于香港特区政府面临巨额财政赤字的压力以及不见起色的经济状况,国际信贷评级机构[标准普尔]公司把港币的长期信贷前景的等级从“稳定”降为“负面”。 分析人士指出,香港经济几年来之所以在萧条之中徘徊不前,一方面是受走下坡路的全球经济的影响,另一方面是由于港币与美元挂钩的政策多年来一直束缚着香港特区政府的手脚,使他们无法采取有效的措施,来扭转萎靡不振的经济局面。

美国俄亥俄州多列多大学亚洲研究所所长、经济系教授张欣说,香港政府1983年正式采取货币局制度的初衷是稳定港币,化解中英香港回归联合公报给市场带来的恐慌,增加投资人的信心。但是,港币与美元挂钩使香港政府丧失了独立的货币政策,无法根据经济形势的需要来调整金融和货币政策。张欣认为,虽然不能把香港目前不景气的经济状况完全归咎于货币局制度,但是货币局制度是造成这种现状的一个主要原因。

张欣:“不能完全讲,但是货币局制度肯定是主要原因之一。是不是最主要的原因?我想可能是最主要的原因之一。DEFLATION通货紧缩本身就说明货币局制度有问题。”

*港币美元挂钩赤字增加*

美国[廖氏投资集团]董事长廖子光认为,香港持续出现通货紧缩,已经使政府的财政收入下降,赤字增加。港币与美元挂钩的政策使这种情况进一步恶化。因为港币与美元挂钩使得港币币值估价过高,因此人们由于担心港币会贬值而 纷纷把资金撤离香港,导致资金大量外流,政府的财政赤字增加。这不仅影响香港的主权信贷评级,导致在香港经商的成本增加,更使经济进一步紧缩,呈下降趋势。廖子光说,借贷成本增加的一个原因是香港政府把资金用于维系货币局制度。

廖子光认为,港币同美元挂钩弊大于利,包括中国银行在内的很多金融机构已经得出这样的结论。

廖子光: "The issue is long term impact of pegging to the dollar..."

他说:“港币同美元挂钩的根本问题在于这种货币局制度所带来的长期影响。如果港币同美元挂钩只是短期的,能使经济比过去更加强劲,人们或许还会支持这种货币局制度。”

*前景未可乐观*

但是现在丝毫没有迹象显示香港的经济会转好。香港多年来发展所带来的经济效益正在流失,财产的增值在大幅度下降。”

基于港币盯住美元这一货币局制度给香港经济带来的种种困境,廖子光建议香港政府取消货币局制度,让港币自由浮动。

廖子光: "Until the peg is removed, other accompanying monetary solutions can not immerge..."

廖子光说:“只有取消港币盯住美元这一货币局制度才能出台相关的货币解决方案。因为香港政府无法采取其它办法,缓解经济中的一些问题。港币盯住美元这一货币局制度就象手铐一样紧紧束缚着香港政府的双手,当洪水到来时,香港政府根本无法在洪水中搏击。”

*短期阵痛有利经济恢复*

美国俄亥俄州多列多大学亚洲研究所所长、经济系教授张欣也指出,香港政府目前之所以坚持让港币与美元挂钩,是担心在目前经济萧条、失业率居高不下的情况下取消货币局制度,会在短期内使港币一泄千里,给香港的金融秩序造成混乱。 他说,取消货币局制度,让港币自由浮动,即使会使香港经济在短时间出现阵痛,但是出不了一、两年,香港的经济就会复苏,更上层楼。

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