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中国向美输出通货紧缩压力 - 2003-02-26


美国一些大型共同基金的经理说,中国在向美国源源不断地出口廉价商品的同时,也在向美国经济不断输出通货紧缩的压力,严重影响了许多美国公司的利润,许多共同基金的投资回报率也因此大大下降。不过基金经理们说,美国投资者还是有办法借着中国经济的飞速发展来提高自己的投资回报。

*通货紧缩压力原因来自中国*

美国许多公司近年来利润不断下降,股票价格持续走低。投资者为了寻求避风港,把大量的钱从股票基金转投到债券基金。以[太平洋投资管理公司]起家的[PIMCO基金管理公司]所属的全回报债券基金从中受益,前不久一跃成为美国最大的共同基金,所管理的基金高达700亿美元。掌管这个投资基金的著名基金管理人比尔-格罗斯说,美国经济正面临通货紧缩的压力,其中一个重要原因来自中国。格罗斯说:“中国可能拥有这个全球化世界中最庞大、最廉价的劳动力资源。他们能够以比任何其它竞争者都要低得多的成本生产并出口各种各样的产品。这样一来,他们就具有一种控制价格的威力,在美国、欧洲国家以及日本等竞争力不如中国的地方施展通货紧缩压力。”

*中国出口对美负面影响*

比尔-格罗斯认为,中国向美国源源不断地出口廉价商品,虽然使广大消费者受益,但是美国许多企业在产品价格上却遭受了严重的冲击。格罗斯说:“来自中国的进口额已经占美国总进口额的百分之十一到十二。毫无疑问,中国对美国的出口对美国公司的利润和竞争力造成了负面影响。总的说来,美国的整体经济利益因此得到了增强,因为中国给美国带来了更多、更好、更廉价的产品,美国的消费者正在受益。但是,毫无疑问,许多美国公司受到来自中国的威胁。”

跟比尔-格罗斯一样关注中国输出通货紧缩压力的美国基金经理人还包括大型基金管理公司[杰能士基金公司]的经理人卡伦-里迪,以及[普莱斯公司]的雷蒙德-米尔斯。不过,著名基金管理人比尔-格罗斯强调说,来自中国的因素虽然增强了美国目前面临的通货紧缩压力,但是这种通货紧缩压力的主要来源可能并不是中国,而是美国的公司和个人肩负的债务太大。

*中国经济撅起给美特殊机遇*

在管理160亿美元的[弗莱德-艾爵证券公司]担任高级经济分析师的扎卡里-卡拉贝尔也认为不能把美国通货紧缩的压力归咎于中国。他说,其实美国经济目前虽然不处在通货膨胀时期,但也不处在通货紧缩时期。卡拉贝尔说,在自由竞争的全球化经济中商家有赢有输,而中国经济的撅起为许多美国公司展示了特殊的机遇。卡拉贝尔说:“我不希望人们把我看做是那种认为中国的经济兴起对美国公司绝对没有负作用的人。我们只是说,对于那些懂得如何降低劳动和生产成本的公司来说,中国的经济发展为他们提供了许许多多的机会和优势,因为他们可以把产品销售到中产阶级日益壮大的中国消费市场中去。”

*直接去购买中国公司股票*

卡拉贝尔举例说,美国的[肯德基炸鸡连锁店]以及[摩托罗拉]等一些高科技产品制造商已经在中国的市场中获得了极大的成功。在[弗莱德-艾爵证券公司]担任高级经济分析师的卡拉贝尔说,尽管美国证券市场十分不景气,但是投资者还是能够借助中国经济腾飞的机会,在那些跟中国做许多生意的美国跨国公司中选择强者作为投资对象。

[PIMCO基金管理公司]全回报债券基金管理人比尔-格罗斯也表示,美国投资人应该尝试直接去购买中国公司的股票。另外,在通货紧缩的压力下,投资人把部份的钱投在债券市场可能会降低总的投资风险。

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