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中国时间: 06:57 2016年12月05日星期一

分析中国外汇储备急剧增加


据估计,中国外汇储备在今年年底以前,就可能超过日本,成为世界第一大外汇储备国。这种情况已经日益引起政界和学界的重视,如何盘活外汇储备的资金是各界讨论的焦点。

*外汇储备超过一年进口额*

中国人民银行10月中旬公布的数据显示,截止到今年9月底,中国的国家外汇储备已经达到了7690亿美元,同比增长为49.5%。按照这种速度,用不了多久,中国就会取代日本,成为世界上第一外汇储备大国。

然而,第一外汇储备大国的称号给中国带来的并不是喜悦,更多的却是担忧。国际上一般认为,一个国家外汇储备的适当水平应该是这个国家三到六个月的进口额度,或是不超过该国国内生产总值的10%;但是中国目前的外汇储备已经超过了一年的进口额,超过了中国国内生产总值的40%。

*外汇过多不利经济增长*

中国日趋庞大的外汇储备,也给中国的主要贸易夥伴提供了口实,让中国的人民币汇率受到巨大压力,海外对中国出口产品的贸易保护主义情绪也不断抬头。美国耶鲁大学金融系教授陈志武在接受记者采访时说,中国外汇储备过多,一方面使国力增长受到了约束,一方面也加快了环境和自然资源的廉价输出,这些都不利于中国自身的经济增长。

他说:“中国出口产品价格如果还不向上调的话,那么中国有限的自然资源,包括劳动力,会继续以非常低的价格向国外出口。这个局势如果再继续下去的话,就会使中国的环境污染以更快的速度恶化,另一方面使中国有限的自然资源也是以超常的速度被利用,制造低价产品向国外出口。”

*人民币与美元脱钩方向正确*

在中国的外汇储备组成中,主要部份还是美元资产,其中大部份被用来购买美国国债,等于是把中国的经济增长所得借给了美国。这种投资结构一方面收益率低,另一方面美元贬值的时候还会造成中国外汇储备的缩水。

耶鲁大学的陈志武教授说:“这样一来,使中国的外汇储备跟美国的经济、美国的通货膨胀和美国的货币政策挂钩太紧太紧了,所以今年7月份人民银行把人民币跟美元脱钩的举措是很对的。”

*投资发展中国家能源项目*

如今,中国国内对外汇储备讨论最多的,是如何盘活外汇储备资金,让外汇储备对经济增长有所贡献。中国国内媒体最近引述金融界人士的话说,中国正在探索单独拨出一定数额的外汇储备,交给一家新成立的国有独资投资公司,进行比目前国家外汇管理局属下的外汇储备管理部门更积极、进取的投资。

在投资方向的问题上,一部份主流意见看好海外的能源企业。美国耶鲁大学的陈志武教授同意这一看法,但是认为中国走出去的过程应该循序渐进,避免像中海油收购优尼科这类的大手笔。

他说:“经济上更合算的一种办法,是重点到发展中国家,第三世界国家,以风险比较低的方式去持有或购买第三世界国家的资源开发的流量。比如说现在由中石油出面到非洲国家、拉美国家和中东国家,去投资石油和其它能源资源项目。这种举措在规模上应该进一步加大。”

*利用外汇储备推动国企私有化*

与此同时,美国加利福尼亚大学洛杉矶分校的教授迪帕克.拉尔发表文章建议,中国应该利用现有的巨额外汇储备,推动国营企业的私有化。他在文章中指出,中国目前90%的家庭储蓄都放在国有银行里,而国家为了防止国营企业改革造成的失业和福利等问题,继续由国有银行为国营企业提供直接或间接的补贴,从而损害了银行合理分配资金的职能。

他因此建议,中国把外汇储备中的1000亿美元用来稳定汇率,把剩下的6000多亿美元用来建立一个所谓的“社会重建基金”。这笔基金的投资收益开始的时候可以用来解决国营企业转型中带来的负担,让部份有生存能力的国营企业私有化,让没有生存能力的国营企业倒闭。等到国营企业转型任务完成后,这笔基金还可以用来建立退休金系统,解决中国人口老龄化的压力。

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