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中国时间: 15:17 2016年12月11日星期日

评世行促东亚国家金融市场多元化


世界银行发表的一份报告说,东亚国家需要将金融市场进一步多元化,以便充份利用迅速积累的外汇储备和国内金融部门的资产。

*世行:通向健全市场之路*

世界银行在与香港金融管理局共同组织的会议上发布的《东亚金融:通向健全市场之路》的报告中说,到去年年底,东亚国家积累了1.6万亿美元的外汇储备和9.6万亿美元的金融部门资产,这是自从1997年亚洲金融危机以来东亚地区金融方面最重要的发展。

世行代理副行长兼财务主管肯尼斯.雷在会议发言中表示,这些资产不仅反映出大量资本流入的恢复,也反映出该地区本身的储蓄--其数额几乎相当于美国金融市场的四分之一和日本的一半。他说,这些资产为国际金融环境的动荡提供了一个很好的缓冲,也为该地区满足今后的金融需求提供了一个重要的契机。

但是,报告认为,东亚地区要充份利用这些资产就需要通过发展证券市场以改进中介服务,进一步实现金融市场的多样化,并提供风险的市场定价。

报告指出,虽然该地区的证券市场在过去九年增长了300%,不过,拥有高达5.5亿美元资产的银行业仍然在东亚金融部门占据主导地位。债券市场的增长主要来自政府为了对银行业进行重组而发行的政府债券。关键问题是二级市场缺乏流动性,影响了这些市场的效率,并限制了公司债券市场的总体规模。

*埃利克:中国证券市场应加强监管机制*

纽约埃利克国际咨询公司的主席、前纽约联邦储备银行的首席经济学家以及国际研究部负责人埃德纳.埃利克博士对这份报告笼统地谈论东亚地区感到奇怪,因为各个国家的金融市场处于不同的发展阶段,每一个国家的情况也有很大的不同。不过,对于中国来说,她早在20年前就建议中国发展证券和债券市场。

她说:“原因在于,如果你想要吸引大量的外国资本来帮助中国的发展,开发这样的市场显然是重要的。事实也证明了这一点。”

埃利克说,中国证券市场的发展速度比她预想的还要快。不过她表示,这种市场的公开性虽然是一件好事,但是也需要加强监管机制,防止类似热钱快速涌入和流出这种事情的发生。

*埃利克:改善三方面工作*

由于东亚的金融市场不象发达国家的金融市场那么完备,存在腐败、缺乏管理经验等问题,世界银行认为,为了实现建立真正健全的金融市场的目标至少需要改善三个方面的工作。

这三个方面是:首先,加强落实公司治理和信息披露这些制度基础,特别是关注有关法律和监管框架的实施和执行;

其次,发展配套或是辅助基础设施,包括回购市场、保证金交易和衍生品,采取措施监测和遏制利用这些工具向风险管理能力较弱的机构以及金融市场监管较弱的部门进行不适当的风险转移的潜在危险;

另外,扩大和使投资者基础多样化,提高市场效率,这就要求进一步发展包括养老基金、保险和共同基金在内的国内机构投资者基础以及培育更大的区域金融一体化。

*埃利克:西方参与和鼓励非常重要*

埃利克国际咨询公司的主席埃利克女士说,西方市场参与和鼓励新兴发展中国家建立必要的市场框架是非常重要的。

她说:“如果新兴发展中国家在建立必要的框架方面得到鼓励,取消那些防碍外国投资的制约因素,这对于这些国家的发展来说将是很有帮助的。”

*埃利克:发行电子式债券会提高效率*

在另一方面,为了扩大中国家庭的投资渠道,吸收个人储蓄资金,中国财政部表示将在近日发行电子式的储蓄国债。这是中国首次发行电子式的不可流通的人民币债券。

中国的债券分析人士认为,发行这种债券是使债券发行方式朝着与国际做法接轨所迈出的一步,但是不会从银行储蓄中抽走大量的存款。

埃利克女士认为,发行电子式债券会提高效率。

她说:“这是更有效的发行债券的方式。但是这是否会使更多的中国人因此而决定购买这类国债还很难说。虽然这种方式使购买国债更容易,但是他们也必须足够老练,可以接受不是凭证式的国债。”

有数据显示,中国在去年发行了7千亿元的人民币债券。中国现在也发行记名公司债券,这些债券可以在银行间市场和股票交易所进行交易。

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