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中国时间: 23:16 2016年12月10日星期六

中国拯救世界还是世界拯救中国?


中国经济可望最早走出衰退的观点正在引起越来越多的关注。乐观者认为,中国经济回升在望,这将有助于亚洲的复苏,也有利于全球经济摆脱衰退的努力。但是,悲观者表示,在世界经济再平衡的过程中,中国面临的风险要远远大于现在多数人的估计,不是中国拯救世界,而是世界拯救中国。

*乐观的期望*

中国1月份的一些经济数据让人们看到了复苏的希望。据中国人民银行的报告,1月份中国新增贷款达1.62万亿元,比一年前所创记录高出一倍多,相当于政府11月份推出的经济刺激方案的40%。贷款的强力增长再加上股市的大幅度回升以及有关春节期间销售表现好于预期等因素,让不少中国经济问题专家们感到,中国经济在去年第四季度开始的大幅度下滑可能正在结束,中国可能是世界主要经济体中第一个走出经济低迷的国家。

美国著名的中国经济问题专家尼古拉斯.拉迪(Lardy)认为,这种乐观的期望是有根据的。拉迪表示,中国经济不是在今年第一季度就是在第二季度就可能摆脱6.8%的增速,恢复较快的增长,理由有两个:“我这样讲首先是因为中国没有太多的有毒的金融资产,没有从国外购买很多这类资产。监管机构禁止那些极为复杂的金融衍生产品进入中国。中国央行也没有在这场金融危机中给银行系统大量注资,自然也没有为银行和其它金融机构提供债务担保。”

拉迪是华府彼得森国际经济研究所的高级研究员。他提到的第二个原因是,中国的杠杆化程度很低,特别是跟美国相比。美国家庭的债务在GDP中所占比例是100%。中国的这个比例只有20%。美国的需求不只是在放缓,而是在萎缩,中国的消费还保持得不错。家庭也没有“去杠杆化”的需要。中国家庭没有房屋净值贷款这个说法,90%的汽车销售是通过现金进行的。政府的债务很小。

拉迪的结论是,中国的消费不会崩溃,中国推动经济增长的空间很大,因此中国经济增长下滑的过程可能已经结束,开始进入反弹阶段。

*严峻的形势*

对于拉迪的看法,不少专家表示不能赞同。摩根士丹利公司的亚洲部门负责人斯蒂芬.罗奇认为,第四季度中国经济下滑的程度应该比官方公布的同比增长6.8%所显示的大得多。罗奇表示,中国只公布同比数据,不公布环比数字。摩根士丹利的估算是,去年第四季度,中国环比增速实际上已经接近零。罗奇认为,从2007年13%的增速下降到0增长,这是一个非常令人震惊的变化。

如果说中国官方的数据不准确的话,中国在亚洲的主要贸易伙伴的数据可能更有参考价值。罗奇说:“看看以中国为出口中心的亚洲主要商品供应国的情况,台湾12月份对中国大陆的出口锐减56%,日本对华出口下降35%,韩国也是同样。中国出口机器停转,亚洲其它国家疲软的程度更严重。套用一个老的说法是,中国打个喷嚏,亚洲其它部分都患了重感冒。”

经济学家罗奇表示,在这种情况下,中国要在今年实现8%的经济增长目标面临极其严重的困难。罗奇认为,中国经济今年的增长速度能够达到6%就已经是相当不错了。他说,在全球深陷经济危机的时候,中国看来很难成为繁荣的绿洲。

中国经济的繁荣曾经点燃了亚洲富强的梦想。在过去的10年中,亚洲的出口在全球出口总额中所占的比重上升了10个百分点,达到历史高峰47%。最近几年,人们都喜欢说,21世纪将是亚洲的世纪。罗奇现在表示,他依然相信,亚洲世纪正在来到,但是要实现亚洲梦想的时间可能需要更长的时间。

*扩大内需难奏效?*

罗奇对拉迪就中国政府在扩大医疗保险、增加农民收入、改善社保等方面所采取的措施是否能够对扩大内需产生预期的效果也表示怀疑。他说:“中国的消费文化是非常不发达的。我同意医疗保险方面的改善是令人高兴的。但这只是社保网里面的一个方面。其它方面还差得很多,特别是社会保障系统。社保基金总金额只有740亿美元,每个工人平均还远远不到100美元。所以,人们都非常谨慎,把钱存起来,这直接影响到消费的增长。”

在消费难长的情况下,罗奇表示,政府的基建投资就显得格外重要;但基建投资只能暂时推动增长,难以改变消费不足的问题。在消费走强之前,罗奇的看法是,经济反弹都是短期的,临时的。

关键词:中国,经济,经济衰退,内需

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